灵活配置 静待时机

刘亦千近期A股市场再度震荡，热点散乱、交易量持续萎缩、地量频现，反映投资者较为谨慎,交易意愿不强，市场整体赚钱效应较低。大类资产配置我们以“60股票/40债券”这一经典资产配置方案

□上海证券 刘亦千

近期A股市场再度震荡，热点散乱、交易量持续萎缩、地量频现，反映投资者较为谨慎,交易意愿不强，市场整体赚钱效应较低。市场此前过高的宽松预期逐渐向理性回归，同时管理层强化资金脱虚入实的监管理念，包括之前打击期货市场恶性投机、收紧并购重组、跨界定增、遏制壳资源炒作等，叠加美联储6月加息预期再次升温的外部干扰，种种信息表明短期我们不应对行情高度和持续性抱有过高期望。但我们也看到长线利好如养老金入市预期再次升温、A股纳入MSCI可能性渐增。同时目前沪深大中盘蓝筹股估值水平已经降至历史低位，为全球市场估值洼地，长期投资价值正在孕育。因此，我们对中长期市场趋势乐观，随着经济走势明朗和时间对脆弱投资情绪的消化，市场有望重拾升势。

大类资产配置

我们以“60股票/40债券”这一经典资产配置方案为参考基础构建资产配置方案，并在方案中加入QDII类资产，以适当回避美元加息预期升温带来的人民币贬值压力，分散单一市场风险。建议积极型投资者配置50%的权益基金、20%的固定收益基金、15%的QDII和15%的货币基金；稳健型投资者配置40%的权益基金、30%的固定收益基金、10%的QDII和20%的货币基金，保守型投资者配置10%的权益基金、55%的固定收益基金、5%的QDII和30%的货币基金。

权益基金：

灵活配置 注重安全

在多空交织、稳增长与供给侧改革相博弈的环境下，短期趋势难现，市场热点散乱，箱体震荡的概率较大。较大的市场