全世界抛售美元的后果、中国买美债是谁决定的

22个国家集体抛售美债，这背后有复杂的原因，但很多人对此高兴得太早了。尽管如此，两个因素表明，中国的机会到来了。

美债的流动性问题，令美国财政部部长耶伦为首的一批美国官员焦头烂额，而新的数据仍然没有出现起色。根据美国财政部日前公布的数据显示，中国持仓的美债在今年2月份继续下降106亿美元，降至8488亿美元，再度创下2010年6月以来的新低。值得注意的是，这已经是中国持有的美国国债规模连续七个月的下降，半年多的时间里没有一次回涨，这无疑显示出中国减持美债的坚定决心。按照这个趋势发展下去，或许中国持有的美债将会跌破8000亿美元，再创历史新低也说不定。值得注意的是，除去中国之外，还有不少美债持有国在跟进减持行动。

作为美债的第一大海外持有国，2月日本的美债持仓量也减少了226亿美元，跌至1.082万亿美元。而在全球范围来看，2月份全球至少有22个国家在减持美债。日本之外的英国和加拿大等国，也抛售了两百亿美元左右的美债。而从总的数据来看，今年2月份海外持有者美债的总规模环比减少589亿美元，较去年同期则同比减少3600亿美元。看起来即使耶伦等人再三警告，且美国政府不断地对外界推销美债，世界各地的美债持有者们仍然不约而同地选择了总体减持。很多人可能会觉得，这必然会引发美债的系统性危机，甚至引发美国的历史性债务违约。客观上说，有这种预计的人还是高兴的太早了。

总体来说，减持美债的原因虽然非常复杂，但有两个主因。其一，为了降低美债违约或是发生地缘政治冲突的风险，部分国家减持了美债资产持有量。中国的减持，很大程度上就是为了规避美债的风险。其二，由于美联储持续加息，美债收益率上升导致价格下跌，使得美债持仓规模被动收缩，这也导致了许多国家的美债持有总量下降。随着美联储加息接近尾声，美债的抛售行动可能也会有所缓解。况且，虽然外界都在担忧美国今年可能出现的历史性债务违约，但共和党和两党在这种关键时刻一般会停止扯皮，先达成共识来避免危机。因此，美国承受的债务危机和美债流动性危机，现在看来更像是“顽疾”，但还没有发展到“心脏病”的致命程度。尽管如此，现在对中国来说仍然是机遇，我们可以抓住两方面的因素来争取建立优势。

首先，拜登政府现在确实很需要中国在美债问题上配合美国，他们现在有求于中国。趁着这个机会，中方可以要求美国停止反华遏华措施，例如迫使拜登政府在部分对华出口管制领域做出让步。如果能够趁着这个机会，令美方在半导体技术出口领域解除部分对华限制，将会给我国后续突破美国技术封锁提供重要的机遇。

其次，在拜登政府为本国债务问题焦头烂额，美元的信誉在国际上遭受冲击的时刻，中方也可以抓住机会，大踏步地推进人民币的国际化。当前，不少国家出于对美元风险的担忧，削减了美元资产的储备，但各国仍然需要保持一定数量的外汇储备。在美元资产被削减的情况下，增加黄金和他国货币资产，例如人民币就是非常现实的选择了。中国趁着这个机会，可以加速与更多国家签署本币结算协议，从而加速推动人民币国际化进程。而在这个节骨眼上，美方显然没有太多的精力来干预中国的行动。

总体来看，美国在今年面临的严重债务危机，虽然不至于引发致命后果，但仍然会给中国提供一个难得的战略机遇。中国可以趁着这个窗口期，在关键技术领域争取更多的优势，在人民币国际化领域进行加速部署，从而在金融和技术两个领域实现对美国霸权封锁的突围。而在远期来看，由于美国的金融霸权不得人心，且美国政府借债成瘾的习性，美元在世界各国中的地位将进一步下降，人民币的国际化必将是中国战略突围的基础。