阿里巴巴为何宁愿被纳入预摘牌名单也不愿拿出审计底稿？

阿里巴巴被纳入美股“预摘牌”名单了，未来随时可能从美股退市。很多人不明白事情为何会发展到这样的局面，在我看来这是必然的，只是时间问题，简单聊聊美国的行事套路以及这么做的内在逻辑。

小公司是用不着向外人透露任何内部信息的，好比你不愿意也用不着和外人分享家里的事情，但当公司越做越大、尤其是上市后情况就不同了。

上市公司有很多股东，包括了你和我这样的公众股东，我们无法得知公司的内部经营状况却买了公司的股票，为了防止公众股东吃暗亏，监管部门要求上市公司定期披露年报，一定要向外界展现公司的一些秘密。

这很公平，你要圈大众的钱就得让人们知道公司的内部事宜，否则谁敢借钱给你？

上市公司其实是不想让人知道太多事情的，但既然监管要求了就只能硬着头皮上，不过，他们会选择“挨着”监管的最低要求披露信息。比如，规定要披露十个方面的内容，公司就只披露这十个方面的内容，基本不会多披露一些，特别是对公司不太有利的信息。

我们发现上市公司有时候会发布不利于股价的消息，这可不是他们自愿而为的，是监管要求，如果被查到没有按照规定及时披露重要消息（不管是好消息还是坏消息）的话是要受处罚的，轻则罚款、重则退市。

解决了最低要求的信息披露问题后第二个问题来了，如果上市公司披露假消息误导公众怎么办？比如，A公司2021年明明亏了2000万元却对外号称赚了1亿元。

为了避免这种情况的发生，监管机构要求每一家上市公司都要进行审计，由第三方会计师事务所出具审计报告证明公司披露的信息是真实、可靠，而不是胡编乱造的。

会计师事务所为了查验公司给出的信息是否真实会查阅大量的原始数据并形成完整的证据链。

比如，A公司说2021年获得了2亿元营业收入，审计的时候会计师可以查销售单，看看是否真的卖出了那么多东西，还可以检查货款入账记录；又比如，B公司说仓库里存放着价值5000万元的商品可以在来年卖出挣钱，会计师实地走访B公司的仓库，看看里面是不是真的有那么多待售商品。

所有收集到的审计证据将会汇集到一起形成一个叫作审计底稿的东西，这里面包含了诸多重要信息，往往关系到公司的核心机密。

比如，一家生产饮料的企业，审计时会调查其一年里采购了多少种原材料、各种原材料的数量，将这些数据结合企业一年生产出来的饮料总数是有可能倒退出产品配方的。

对于普通人来说也许没有什么用，但竞争对手拿到数据后可以仿制出一模一样的产品，饮料企业的核心商业秘密就此泄露。

更严重的是不少企业的审计底稿里还包含了一些敏感信息，一旦泄露可能会影响到国家安全。比如，上市军工企业的某些数据如果随着审计底稿泄露了就有这方面的风险。

因此，一家上市公司的审计底稿是不会随意交给别人的。

讲了那么多看似偏离了主题，其实并非如此，因为只有了解了上市公司信息披露的强制要求以及审计底稿的重要性才能理解美国证监会的一系列操作，我们回到正题上来。

阿里巴巴等中国在美上市公司（中概股）之所以被预摘牌是由于没有同意美国证监会的无理要求。

美国于去年通过了《外国公司问责法案》，赋予了美国监管部门可以以保护公众股东利益为目的要求没有聘请美国当地会计师事务所进行审计的外国公司交出审计底稿以便进行更加详细的审查。如果外国公司不配合交出审计工作底稿可以对其进行摘牌处罚。

理由多么冠冕堂皇啊？为了公众股东的利益才这么做，实则充满了美式霸权主义。

美国为中概股设置了两难抉择，要么交出审计工作底稿，要么做好退市准备。交出审计工作底稿意味着公司核心机密甚至事关国家安全的数据让美国监管部门掌握了；不交底稿退市的话会影响公司融资能力，削弱竞争力。

不管怎么选都会吃亏，当然，两害相权取其轻，中概股们不可能随随便便把审计底稿给美国，包括阿里巴巴在内的大量中国公司因此上了预摘牌名单。

那么两难选择有解决方法吗？现在看来只有一个，那就是回国上市融资，于是我们看到前几天阿里巴巴发布公告称将进行双重上市，把香港作为与纽约一样重要的上市地，这是在为哪天真的被摘牌了做准备。

未来我们会看到越来越多的中概股回归国内上市，可能在港股，也可能在A股。

回国上市能够抵御美国的“资本压制”但也存在一些问题，最主要的是不论香港资本市场还是内地资本市场均没有美国资本市场发达，融资效率不高，上市公司在财务上会受到一定的损失。

不过，这也是没有办法的办法，与其长期受制于人不如断臂求生，至少不用看美国人的脸色了。

下一步咱们要加快资本市场的发展，要做大、做强港股与A股市场，搭好舞台让中国公司顺利回归。

当我们的舞台越来越大的时候就不用羡慕别人的舞台了，相反，还能拉到全球各国的演员到咱们的舞台上来表演。