周五期市跌多涨少PVC封跌停 焦煤大跌4.1%

网易财经11月18日讯周五期市跌多涨少，能源化工品种重挫，截止收盘，PVC封跌停，焦煤大跌4.13%，动力煤、丙烯、乙烯、铁矿石跌逾2%，橡胶、焦炭、沪锡、锰硅、黄金、白银跌逾1%，涨幅方面，胶板大涨4.33%，菜籽大涨2.78%，沪铝、加大、硅铁、甲醇涨逾1%。

最近，国家发改委多管齐下控制煤价，在先前释放先进产能增加产量的基础上，约谈大型煤企，撮合相关企业签订长协，然后着手增加运力，体现了国家调控煤价的决心。

基本面逐渐向空方倾斜

第一，库存回升迹象明显，供给端看空。随着优质产能的进一步释放和运力的增加，煤炭库存已经开始回升。据我的钢铁网对50家样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据，截至10月27日，其总库存量为1157.74万吨，与前一周相比增32.82万吨，环比增2.92%。由此来看，焦煤库存在逐渐回升，预计当运力增加到位后，库存回升会更加明显。

第二，钢厂利润下滑减产，需求端利空。目前，焦炭价格已经占到了螺纹钢成本的35%以上，年初仅20%，不断压缩钢厂利润，不少钢厂已经陷入亏损，高炉开工率进一步下降。加之11月4日唐山限产，唐山全市钢企烧结停产，焦化厂出焦时间延长至48小时，对煤焦的需求会有所缓解，需求端利空。

在上述形势下，预计焦煤、焦炭库存会进一步回升，钢厂利润下降和环保限产带来的高炉开工率会下降，供需面将逐渐趋于平衡，加上政策引发市场恐慌情绪，煤焦价格开始回调。

OPEC产量创新高，欧美原油期货回落，限产预期落空。预计市场短期需求难以有效放量，本周市场将高位振荡，可能出现阶段性调整。

截至昨日，期现价差为990元/吨，明年5月和1月的价差到330元/吨。自8月12日到现在，价差范围一直在扩大，主要原因与这一段时间现货价格下降的幅度没有期货盘面下降的幅度大。跨期价差也是在扩大。

PP与LLDPE之间的价差，不论是期货还是现货之间的价差都在缩小，首先跨品种套利的操作空间利润下降，这主要是由PP价格抬升，LLDPE价格下落造成的。

预计PP四季度整体走势以下行为主，但是不会一路下滑，振荡或者波动，抑或是波动区间会加大，还是要进一步关注三点：石化政策、成本、库存变化。整体上，建议高位做空为主。