收评：橡胶期货强势封涨停 铁矿石跌6.48%

网易财经11月16日讯今日商品走势分化，黑色系弱势震荡，截至收盘，铁矿石触及跌停，收跌6.48%，螺纹钢、沪铝、热卷大跌逾3%，沪锡、鸡蛋、焦炭、沪锌跌逾1%，涨幅方面，橡胶涨停，沥青大涨4.29%，郑棉大涨3.11%，棕榈油、菜粕涨逾2%。

铁矿石破位跌停或有下跌大波动

短期受交易所抑制投机政策及美国加息预期增加影响，资金避险情绪大增，市场调整预期增加。当前钢厂产量维持高位、矿石需求支撑较强，人民币大幅贬值进口矿提价，市场支撑仍较强，注意资金大幅减仓回落风险。操作上因钢厂对高品位矿需求较强、期货仍贴水现货，强支撑区止跌企稳后做多，超涨非理性区域承压弱势回落时可做空，注意关键区多空资金主动性。

前10月房地产开发投资增6.6%，1-10月城镇固定资产投资稳中有升，民间投资增速再加快；供求关系及经济结构继续改善。钢铁工业调整升级规划发布，压减1-1.5亿吨粗钢产能。河北首次对唐山等十城发调度令，采暖季错峰停产应对雾霾，冬季环保限产将常态化。

煤焦价格展开回调基本面逐渐向空方倾斜

第一，库存回升迹象明显，供给端看空。随着优质产能的进一步释放和运力的增加，煤炭库存已经开始回升。据我的钢铁网对50家样本钢厂焦化及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据，截至10月27日，其总库存量为1157.74万吨，与前一周相比增32.82万吨，环比增2.92%。由此来看，焦煤库存在逐渐回升，预计当运力增加到位后，库存回升会更加明显。

第二，钢厂利润下滑减产，需求端利空。目前，焦炭价格已经占到了螺纹钢成本的35%以上，年初仅20%，不断压缩钢厂利润，不少钢厂已经陷入亏损，高炉开工率进一步下降。加之11月4日唐山限产，唐山全市钢企烧结停产，焦化厂出焦时间延长至48小时，对煤焦的需求会有所缓解，需求端利空。

焦煤、焦炭期货价格均已处于历史高位，在国家发改委不断加大调控力度的情况下，市场多头了结意愿高涨。从基本面来看，目前这些调控措施的效果已初步显现，供应紧张的状态会进一步缓解，煤焦价格开始回调。

天胶进口亏损幅度收窄

最近，沪胶盘面上涨幅度较大，而泰国原料价格尽管也在涨，但涨势不如国内，这使得期现价差迅速缩小。将11月9日的泰国生胶片价格折算到沪胶1701合约上，已经接近盘面价格，进口亏损幅度大幅萎缩。随后几天，沪胶继续拉涨，套利窗口即将开启。这意味着，一旦国外货源释放，国内将出现供应压力。

沪胶价格的上涨将刺激国外烟片套利窗口打开。只要外围货源释放，套利压力就会显现。外盘价格就是国内价格的顶部，而就泰国最近的天气来看，11月中旬南部有望结束雨季，暗示后期原料价格的上行空间有限，也表明国内价格快要接近顶部，后期需注意回调风险。不过，基于今年下游消费增长的可持续性，回调可能是短期的。之后，还有继续向上的动能。因而，建议投资者关注逢低买入的机会。