央行开展200亿元缩量逆回购 “锁短放长”信号明显

人民银行于本周一以利率招标方式开展200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%。由于今日公开市场有1600亿元逆回购到期，当日实现净回笼资金1400亿元。

本周公开市场迎来巨量逆回购资金到期。本周有6700亿元逆回购到期，无央票和正回购到期。

东北证券报告指出，上周央行使用各种货币政策工具合计净投放3329亿元。其中开展了4370亿元的MLF操作，占据上周央行投放资金总量的42%。MLF的投放部分替代了逆回购操作，其意图依然在于央行希望借助长期限、高成本的MLF投放来锁短放长、温和去杠杆。未来，货币政策将受制于稳汇率与降杠杆，资金面仍可能再现波动，资金成本难以明显下行。

国金证券认为，央行过去连续两周净释放的资金量达到8360亿元，已经超过一次降准50个基点释放的资金量。这反映了商业银行超储率的下降已经对货币政策形成影响，央行不可能置银行间市场资金面长期趋紧而不顾。