央行上海总部：切实防止理财资金违规进入土地市场
上海市市场利率定价自律机制——切实落实房地产调控精神、促进房地产金融市场有序运行
11月3日，为切实贯彻落实上海市房地产调控要求和人民银行上海总部住房信贷工作会议精神，有效发挥行业自律在房地产金融调控中的重要作用，上海市市场利率定价自律机制发布了《关于切实落实上海市房地产调控精神促进房地产金融市场有序运行的决议》，进一步要求各商业银行严格落实上海市房地产调控政策，维护房地产金融市场秩序。
决议要求各商业银行切实强化自律管理，加强依法合规意识、风险防范意识和公平竞争意识，继续严格落实“沪九条”房地产调控政策，全面贯彻“沪六条”调控要求，自觉抵制扰乱市场秩序、突破政策规定的行为。决议重点强调，要继续加强对首付资金来源的审查，强化对借款人及其配偶收入证明真实性的审核，审慎评估借款人家庭偿债能力，严禁变相规避调控政策和住房信贷管理规定。决议同时要求各商业银行要切实防止信贷等各类资金，尤其是理财资金违规进入土地市场。
上海市市场利率定价自律机制成立于上海自贸区改革初期，是人民银行上海总部监督指导下的在沪银行业金融机构自律协调机制，曾为平稳有序实现自贸区小额外币利率市场化发挥了积极作用。今年以来，根据国家有关政策和人民银行宏观审慎管理要求，上海市市场利率定价自律机制在上海市房地产金融调控中继续发挥重要作用：一是根据上海市房地产调控要求，在人民银行上海总部指导下，今年3月按照“因城施策”的原则，协商确定了差别化住房信贷政策调整方案，并在全国率先出台了严格的限贷政策。二是通过“政策宣讲、沟通联动、不断补充实施细则、加强举报和惩戒”等工作机制，在统一差别化住房信贷政策具体执行标准，规范商业银行与房地产中介业务合作，防范“首付贷”等房地产市场场外配资加杠杆行为，维护住房金融市场秩序等方面发挥了关键性作用，有效督促了商业银行全面贯彻落实好上海市房地产金融调控政策。
【楼市高杠杆】
前三季度住房贷款激增楼市高杠杆风险不得不防
央行数据显示，今年前三季度人民币贷款增加10.16万亿元，同比多增2558亿元。其中，9月份人民币贷款增加1.22万亿元，同比多增1643亿元。而今年1-9月，个人住房贷款增加3.63万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，9月份新增4759亿元，同比多增2055亿元。
数据同时显示，1-9月，个人住房贷款增量在各项贷款增量中的占比为35.7%，发挥了新增贷款“主力军”作用。
在贷款规模不断增加、银行依然大量放贷的情况下，很多购房者都想方设法提高杠杆、用尽贷款政策。面对买房者提高杠杆买房的需求，银行在热点城市基本上“照单全收”。据市场机构不完全统计，全国500多家各类银行当中，有近四成提供房贷九折优惠。银行对房贷颇为看好，不仅将其看作是优质资产，还表示将继续重点支持。
与居民房贷“挑大梁”形成鲜明对比的是，实体企业的融资需求依旧惨淡。7月企业部门贷款竟减少26亿元。
2016年监管层提及“抑制资产泡沫”，房地产再次成为市场关注的焦点。而与地产泡沫相对应的，是过去几年中国居民房贷的爆炸式增长。居民房贷缘何激增？其后果有多严重？未来还能否高速扩张？
2012年以来，中国经济增速持续下行，但居民房贷却迎来爆发式增长，月均新增额从2011年的693亿元飙升至2016年上半年的月均3933亿元，迭创新高。从房贷余额看，金融危机后美、日均开始回落，只有中国持续上升，并于2014年超过日本，可谓“超日赶美”；从房贷余额/GDP看，美国和日本在各自地产泡沫破灭后均见顶回落，而中国则持续上升，目前约25%，已达到日本1990年地产泡沫顶峰时的水平。若按现有速度扩张，则3年内将接近美国当前水平！
从上半年的经济增长形势看，6.7%的GDP增速主要依靠房地产和基建拉动，而信贷资金都涌向居民住房贷款并进一步推升房价。可以说，今年上半年中国经济增长基本上是依托房地产市场的增长，比如住房销售面积达6.4亿平方米，同比增长27.9%；住房销售总额达4.9亿元，同比增长42.1%。而上半年中国住房市场繁荣又完全建立在房价快速上涨的基础上，住房销售金额增速远高于住房销售面积增速，接近一倍。
中国房地产市场的繁荣，建立在很高的金融杠杆基础之上，不仅推高房价，也把地价推高，把房地产泡沫吹得巨大。大量的流动性在金融市场空转而不流入实体经济，使得民营企业投资迅速下降。如果这种局面不扭转，房地产市场及金融市场将面临巨大的风险，中国经济增长下行的压力也会越来越大。
高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤。也就是说，中国再不能用过度金融杠杆的方式来推高资产价格，以此保证GDP增长；中国房地产市场存在泡沫就得挤出，否则随时都有可能引发系统性金融危机。
从风险防控上讲，要降低住房市场的风险，让房子回归到居住的功能，去除其投资投机的功能，这也是当前抑制房地产泡沫的关键所在。这需要政府用住房交易税、交易所得税把住房投资与消费严格区分，并对个人住房按揭贷款进行严控，房贷利率、首付比例、贷款实质性审查等应全面收紧。（经济参考报）
