信托产品收益率看跌钱难挣 迎全球资产配置时代

在投资环境日益复杂的今天，随着国内居民财富的不断增长，理财需求不断攀升，资产配置多元化显得尤为重要。同时，随着信托行业增速放缓，转型发展势在必行。业内人士普遍认为，私募投行、财富管理和资产管理是其三大转型方向，但信托公司需根据自身基因的不同，选择一条差异化的发展道路。目前，海外资产配置已成为高净值人群竞相追逐的“热土”，信托则有望借助QDII来“分得一杯羹”。

●迎全球资产配置时代

据兴业银行(601166,买入)与波士顿咨询发布的《中国私人银行2016：逆势增长、全球配置》报告显示，2015年底，中国个人可投资金融资产总额达到约113万亿元，其中高净值人群可投资金融资产年均增速为15%，预计到2020年高净值人群可投资金融资产占比将高达51%。

自今年以来，一直被贴着“高风险高收益”标签的信托产品收益率持续步入下行通道。用益金融信托研究院发布的数据显示，今年7月集合信托产品平均收益率为6.59%，这也是自2009年7月以来，其收益率首次跌入“6时代”。

“近一年来，人民币的波动、国内资产收益率的普遍下降，掀起了个人海外资产配置的热潮。”普益标准研究员罗皓翰向记者表示，在这样的大背景下，驱动了全球资产配置的需求，银行、私募、保险、信托公司以及第三方财富管理平台等机构，都先后推出了相关海外资产配置产品。

罗皓翰表示，相比其他跨境理财产品，海外信托具有独特优势。制度方面，信托的财产隔离功能，可以很好地适应海外业务期限长、交易主体多、法律关系复杂的投资活动；从投资领域看，信托公司可以横跨货币市场、资本市场和产业市场，组合创设产品；从服务方式看，信托公司既能开发贷款信托、证券投资信托等标准化产品，也可以设计员工持股、家族传承等个性化方案。

“目前，国内的信托公司无法取得海外信托牌照，上述业务只能与拥有牌照的离岸信托公司共同合作。”中信信托有限责任公司市场总监程红表示，信托境外理财业务虽然起步晚，监管标准严，但是凭借财产隔离、产品设计灵活以及可参与家族信托综合配置等优势，海外资产配置已经成为信托公司转型的一个重要方向。

●QDII助力信托放眼海外

目前，海外资产配置渠道主要包括官方渠道和个人渠道。官方渠道主要包括QDII、QDLP、QDIE以及中港基金互认、沪港通、内保外贷等方式。此外，投资者也可依靠个人换汇额度直接进行个人投资，可选择委托给专业人员进行投资管理，也可在海外券商的平台上直接开户投资。

从实际来看，境内信托公司开展海外投资业务，QDII是最重要的渠道。因此，QDII资格成为了众多信托公司争相申请的“香饽饽”。

截止到2016年9月，全国68家信托公司中，已有20家信托公司取得了QDII的资格。而根据国家外汇管理局披露的最新数据显示，截止到8月30日，QDII的总额度为899.93亿美元，其中信托业QDII获批额度为77.5亿美元，由14家信托公司(仍有部分信托公司获取了QDII资格但无QDII额度)分享。

一改往日信托公司对QDII额度使用不足的情况，自2015年以来，信托公司的QDII业务大幅上升。根据中国信托业协会数据显示，2015年年末信托公司QDII业务余额约为375亿元人民币，较年初增幅160%。

“QDII资格的取得以及QDII产品的推出，有助于信托公司进一步扩展海外资本市场。”罗皓翰表示，与证券、基金公司相比，信托公司的海外业务只能说尚处于试水阶段，信托公司在QDII业务的可投资范围和投资比例上，面临着高于其他同行的监管标准，且无法在境外高收益证券、私募股权、衍生品等传统优势业务领域进行投资。

不过，业内人士认为，本土资金“出海”时代已然来临，信托公司海外业务扩展必将迎来“黄金时代”。信托公司需把握政策放开的窗口期，加快“走出去”步伐，积极寻求海外资产配置渠道，探索全球资产配置的全新路径。