融通基金杨博琳：成长股或将成为后市主基调

近期A股市场掀起了一波小反弹，上证指数于10月24日走出阶段性高点3107.03点。有机构认为，反弹尚未结束，大盘正在有望冲击3200点，但也有券商认为市场的压力因素逐渐逼近，11月单月最大解禁减持规模高达2337亿。

市场分歧依旧。融通新区域新经济基金经理杨博琳认为，在货币政策保持相对宽松的状态之下，成长股将接棒价值股成为未来一段时间市场的主基调。

杨博琳表示，回头看今年的市场行情，在经历过一月份的“熔断”之后，以贵州茅台为代表的一些价值股以及以索菲亚为代表的白马成长股走了出来，并创出了股价的历史新高，全年以来股价涨幅实现了正收益，从板块来看，食品饮料、煤炭、家电、银行等板块，年初至今是正收益，其余板块均不同程度下跌，其中以传媒与计算机板块跌幅居前。

今年以来的行情，可以被称作传统价值股的“估值修复”或“价值回归”，时至今日，融通新区域新经理基金经理杨博琳认为，价值股的价值回归回到了一个合理的区间，在整体经济L型增长以及地产调控的大背景下，这类资产的整体盈利增速可能会趋缓。并且经过了一年的股价上涨，背后意味着主流资金以及机构配置比例的高企，在价值洼地被填平后，后续这类资产或许仍有上涨空间，但很难成为主基调，或许唯有创新能为市场注入新的活力。

杨博琳判断，虚拟现实（VR）或许将会是一个颠覆性的创新，VR在硬件以及内容上或许都将带来颠覆性的变化；汽车在下一个十年或许也会发生较大的变化，成为一个大件的“智能终端”，这其中蕴含的投资机会值得重视；新能源汽车不仅受政策大力支持，其业绩也在高速增长，市场上很难找到如此高速增长的行业，其中蕴含着结构性机会。

总之，杨博琳看好以上述方向为代表的成长股将接棒价值股成为未来一段时间市场的主基调，当然，这一切都基于未来货币政策依然保持相对宽松的状态。流动性历来是科技股的杀手，从目前的情况来看，货币政策转向的可能性较小，然后汇率的长期贬值压力，在近期房地产政策调控之后又凸显了出来，因此，注意防范由此可能带来的“黑天鹅事件”。