恒大人寿"拟举牌"多家A股公司 或非集团战略

网易财经10月28日讯前不久被恒大举牌的嘉凯城与廊坊发展，刚因股价的上涨行情领携了一阵“恒大概念股”风潮。近几天，在A股资本市场又有数家公司因恒大人寿的介入引发了投资力量的躁动。

近日，随着A股公司三季度财报的陆续披露，恒大旗下保险公司“恒大人寿”的名字多次出现在多家公司的大股东之列。在近30家被恒大人寿介入的A股公司中，有金洲管道、国民技术、梅雁吉祥、栋梁新材四家，因恒大人寿持股比例达到4.95％及以上，逼近举牌线而倍受业界关注。“逼近举牌线”的桥段在恒大系的投资战略中并不是头一次出现，早在数月前买入万科A时，恒大就因在举牌线之前的短暂停留而吊足了业界的胃口。而在恒大控股廊坊发展与嘉凯城的过程中，更是轻松买过了举牌线。

恒大人寿会否集中举牌

在被恒大地产集团主导的A股举牌行为中，万科、嘉凯城、廊坊发展以及深深房A先后被恒大收入囊中。以上公司的都有着较为明显的共性特征：嘉凯城、廊坊发展以及深深房A都拥有地方国资委背景的地产公司，而国内地产公司的龙头企业万科的大股东华润集团亦拥有央企背景。在业内人士眼中，恒大地产集团对以上企业的股权的购入目的再清楚不过：除万科外，对其他三家公司的买入是为了回A而布局内地上市公司平台。

反观目前被恒大人寿即将买到举牌线的金洲管道、国民技术、梅雁吉祥、栋梁新材四家则分别属于管道制造、集成电路、水力发电、建筑节能概念，与之前地产集团举牌的偏好大相径庭。上月末，恒大集团以总价27亿元出售了粮油、乳业以及矿泉水业务。当时有消息向网易财经表示，受益于今年全国范围内大热的地产环境，许家印本人也没有想到房地产今年会如此火爆，出售以上非地产项目是为了更加专注于房地产业务。显然被恒大人寿买入接近举牌线的以上几家公司与以目前发展地产业务为主的恒大集团大战略方向并不密切相关。继续举牌的可能性有限。

有恒大方面消息向网易财经表示，恒大人寿的以上投资为保险公司的自主战略行为，与地产集团的业务关系不大。可见，恒大人寿在A股的行动应该出于资产配置的考虑，属于保险公司的投资行为。但事实上，鉴于之前万科、嘉凯城等恒大概念股被举牌后股价出现了明显的快速攀升，引起股民哗然。所以即使此次只是恒大保险的单纯投资行为，但是“逼近举牌线”姿态依然在二级市场成功触动了股民的神经。从本月25日起，梅雁吉祥成为恒大系龙头股，四天三板，最大涨幅超40%。今日开盘依然出现了快速拉升。

恒大地产在干什么

嘉凯城10月24日晚间公告，控股股东恒大地产同意将其所持有的约9.52亿股公司股份质押给中融国际信托进行融资，资金用于支持嘉凯城的发展。按照恒大持有的嘉凯城股本计算，恒大基本上质押了手中全部的嘉凯城股份：此次质押后，其手中只剩下2股股份未质押。“由于股价的不确定性比较大，银行与信托机构对于股权质押都非常的谨慎，不可能完全按照股价进行计算。一般交易价格是在股价的基础上打6-7折。”北京市中银(上海)律师事务所李健勇律师向网易财经分析。而根据当日股价计算，这次质押嘉凯城股权融资可以为恒大带来近50亿元融资：仍远远多于恒大用来收购嘉凯城过半股权的36.1亿元。

在恒大地产先后控股嘉凯城以及举牌廊坊发展时，业内观点普遍认为一直以来遍有心回归A股的恒大集团是在为自己准备境内上市公司平台。但是不久之前恒大对深深房A的成功买壳显然一定程度上削弱了恒大在回A进程中对嘉凯城以及廊坊发展的依赖。

京衡(上海)律师事务所主任徐晓庆律师向网易财经表示，如果此次质押手续中仅针对财产权益部分，但不让渡股东权利，例如投票权等，并不影响其控制这家A股上市公司，原则上也不影响后续的操作比如资产注入。比如宝能持股万科后，将万科股份质押给第三方以缓解资金上的压力，但对于万科的控制力并无实质上的改变。

根据律师以上观点，恒大目前是否已经完全放弃了借助嘉凯城回A的计划暂未可知。但是对于后期已经获得深深房壳资源并同时控股嘉凯城，并不缺少壳资源的恒大而言，质押手中嘉凯城股份获得融资对于负债压力都不小的双方带来的是一定资金压力的缓解。