人民币跌破6.77 恐慌情绪蔓延 如何对冲风险？
最近美元指数上涨、人民币贬值速度开始加快，恐慌情绪开始蔓延。离岸人民币汇率跌破6.77，在岸人民币汇率跌破6.76。或许，是时候考虑避险了!
昨日，欧洲央行按兵不动，美元指数再次刷新7个多月新高。受美元走高影响，今天人民币兑美元中间价下调0.37%，为8月29日以来最大调降幅度;中间价报6.7558，较昨日夜盘收盘价跌百点，刷新逾六年新低。
今日早盘，当局或许出手干预了一下，但是贬值趋势仍然没有改变，反而加速贬值。
现在，许多分析师也都预计人民币未来将要贬值。投资者可能会低估人民币贬值的幅度。因此，目前可能该考虑对冲人民币贬值风险了。
外汇头条(ID：waihuitoutiao)此前文章已经说明了人民币汇率机制的弊端：“二元制”的人民币汇率机制容易引发市场看空预期的自我强化和自我实现，使得这一波汇率贬值可能助长市场恐慌情绪，反过来又会加剧人民币贬值预期，及资本外流压力。
具体而言，汇率决定因素相对简单会容易形成一致性的预期，即使不考虑未来美元升值预期的因素，人民币交易价如果相对于中间价贬值，就会导致第二天中间价继续贬值，这将会一定程度提振市场的购汇情绪，依次循环，就容易形成单向预期。
目前来看，市场可能已经不相信政府有意愿稳汇率。况且从基本面上看，市场也在怀疑中国统计局的数据，或者根本不看中国基本面(国人的投机偏好明显强于其他国家或民族)。
于是，当前状况就是，市场就会不断地去试探汇率的底线在哪里，不断地攻击这个货币，测试当局愿意花多少外汇储备支持汇率稳定，愿意不愿意用资本管制的手段去支持汇率稳定。未来，要看这个管制的手段是不是有效。
对冲人民币贬值风险
持有现金不安全，存银行利率又太低，换美元受额度限制，买房又怕买在高点。那么，有什么办法让你手中的钱不贬值呢?
海通证券李迅雷建议可以从资产的配置、估值、稀缺性、成长性和投资者的投机(流动性)偏好五个维度来选择资产。
第一看居民家庭的资产配置结构。房产的配置大约要占到居民家庭总资产的65%左右，显然过高了，储蓄大约为18%，也是太高了;权益类相关资产仍然偏低，大约只有4%左右，外汇资产只有1.6%。因此，换汇是第一考虑的选择，一个全球货币第一大国，居民的资产配置一定要有一定比例的外币资产。
第二看各类资产的估值水平。总体看，无论是国内的房地产还是A股，估值水平都不便宜。不过，海外资产的价格就相对便宜，如H股就比A股便宜。这也可以解释中国今年前三季度成为全球海外并购额第一的国家，且并购规模已经超过去年全年的水平。
此外，黄金的价格相对低估，因为国际、国内的金价基本一致，所以，它是资产荒中比较罕见的未被高估的资产，且可以抵御人民币贬值风险。故从估值角度看，黄金值得长期投资，但黄金的短期走势恐怕会受到美元加息和通胀低于预期这两个负面影响。
第三是稀缺性。稀缺至少是由两种原因造成的，一是自然形成的原因，如翡翠就只有缅甸有，随着收藏量的不断增加，现在越来越稀缺了。另一个原因是人为造成的，即管制引发短缺。如我国对土地的管制，导致一二线城市住宅用地不足，从而引发房价暴涨。股票的发行同样也是受管制的，其目的是为了维持市场稳定。在这一背景下，“壳”成为资源，小市值股票因稀缺而备受追捧，长期收益率也很高。
第四主要是指企业的成长性如何。如新兴产业的成长性很好，所以股价的涨幅也会超过周期股，创业板的走势长期强于主板。不过，A股市场的成长性股票也存在估值普遍偏高的问题 ，不妨去挖掘新三板中的成长股。目前新三板的家数已经超过9000家，但研究投入严重不足，故新三板市场是非常值得去开发的金矿。
第五是指投资者在不同时期对投资品的偏好会有所不同，主要看热钱往哪里流。如目前热钱都流向楼市，投机偏好也在楼市。但热钱流入楼市还能持续多久，还会集中在哪些城市，是决定楼市是否还值得投机的一个重要因素。去年上半年的热钱在股市，所以大家都说，“风刮起来的时候，猪都能飞起来”，但问题是风一旦不刮了，猪就重重地摔在地上，迄今都起不来。
应该说，国人的投机偏好明显强于其他国家或民族，这也可以解释一些资产价格估值过高的原因。你会发现，凡是本土可以定价的资产，估值都会偏高;凡是本土定不了价的资产，国人的投机偏好会大幅降低。
未来如果通胀能起来，则周期股、大宗商品、黄金等会有良好表现，但对楼市和债市则不利。但目前看，通胀似乎还远，全球经济下行的势头仍在延续。
海外投资如何“避坑”?
著名外汇分析师韩会师建议，若要规避海外投资的骗局，至少有三个原则需要牢记。
原则一：只强调高收益，但未揭示主要风险的投资品项目肯定是骗局
世上没有免费的午餐，投资圈更是如此。安全性、流动性和收益性之间的权衡是任何投资都不可规避的。高收益一定有高风险，如果向您推荐产品的营销人员或各类软文广告说不清主要风险来自哪里，这类产品一定不要买。
目前不但国内缺乏高收益投资机会，国外也一样。最安全的资产里面，美国10年期国债的收益率不到1.80%，德国的更低，只有0.01%，看清楚，笔者没有写错，是0.01%，也就是万分之一，随时可能变成零甚至负值。所以，如果有人告诉你他是去国外投资高评级的国债，那么他允诺给你的高收益十有八九难以兑现。
如果债券不行，股票和房地产投资行不行呢?网络上关于美国的房子如何便宜，美国的上市公司治理如何优秀的文章可谓铺天盖地。但请注意，这些都不能确保你在美国的股票和地产投资一定挣钱。具体的投资细节笔者在此不必多言，我们简单看一下市场大格局。
道琼斯指数自从2015年1季度突破18000点之后就陷入了高位震荡，截止今天，已经在高位横盘了大约22个月，中间有两次比较大的调整，均下跌到15500点附近。如此长时间的横盘，而且是大幅上涨之后的长期横盘一般不是什么好消息。所以，大家在投资美股之前先要有做“接盘侠”的心理准备。
再说美国房地产。多数人只看到了美国房子便宜，但却没有深入想一想为什么有钱的中国人没有将美国的房价买起来。除了资本管制因素以外，房屋的价差里面涉及到法律、税收、日常维护、防火防盗等诸多琐碎繁杂的问题，绝不是单纯的价格差异那样简单。
这些还不是主要的，作为投资来说，投资美国地产相关产品必须想明白一个问题，就是美国的房地产绝对不是只涨不跌的，当年的次贷危机就是一个血淋淋的教训。您以为现在美国的房价低吗?和中国比的确低，但是和美国自己比就是另外一幅图景了。
一个很简单的道理摆在面前，房价越高，其上涨空间必然越校笔者并不是说美国的房地产没有增值空间，但您现在如果大举投资美国房地产或者房地产相关的股票、债券等产品，您真的一点都不担心吗?
原则二：冷静评判美国经济，美元升值和你的海外投资盈利没有必然联系
记住一个基本原则。如果您在国内投资总赔钱，那么钱到了海外，您赔钱的概率一定更高。为什么?因为对市场更不了解，所以别被人一忽悠就急着换美元。
您可能会说，我把钱交给专业投资机构是不是好一些。的确好一些，但是这也不能确保专业投资机构不翻船。
如果您相信美国经济也有周期，相信经济衰退相隔8-10年就会来一波，那么看几个数据您就知道外面的世界有多危险了。最近40年美国一共爆发了4次衰退，分别发生于1980-1982年、1990-1991年、2000-2001年和2008-2009年。请注意，两次大衰退之间，间隔最长的是9年，间隔最短的只有7年。2016年距离美国上次衰退已经过去7年时间，谁又能保证下一次衰退不在向我们招手呢。
所以，千万别相信那些美元升值了你的海外投资就一定会挣钱的鬼话，次贷危机爆发后美元也曾大幅升值，但是我们的QDII产品连本金都没保住，美元就算升到天上去和你又有什么关系。
原则三：过度夸大人民币贬值幅度的营销多数是骗局
由于人民币持续贬值已经接近3年，所以很多海外投资的宣传单里借机夸大人民币贬值风险。其潜台词是，既然人民币每年可能贬值10%甚至20%，那么即使拿着美元现金都是赚钱的，所以根本不必在意投资方向。
这类宣传为了验证人民币一年可能贬值10%-20%的说法，往往采用“年化”法对人民币的贬值幅度进行测算，虽然显得十分“高大上”，但这种计算方法存在严重的误导倾向。
就记住下面这个识别骗局的最简单的方法：凡是给你保本保收益的海外投资项目，几乎可以肯定是骗局，因为即使是全球最顶尖的投资大师们都做不到这一点。
最后再强调一下，绝不反对大家在人民币有继续贬值风险的情况下分散投资，但请一定在投资之前仔细权衡潜在收益与风险之间的关系，还要仔细比较继续持有人民币资产的预期收益和美元投资预期收益之间的差距。特别是委托他人(机构)投资时，一定要尽量搞清楚对方的资金去向和盈利模式，不要轻易被对方口头允诺的高收益麻痹了警惕心。
