沈建光：今年货币政策大概率收紧 财政政策或将加码

英国《金融时报》2016年度中国高峰论坛于10月14日在杭州举行，论坛邀请专家学者、意见领袖和企业家一道，共同探讨全球经济治理前景和G20峰会对杭州城市形象和产业结构的提升作用。瑞穗证劵亚洲公司董事总经理，首席经济学家沈建光在论坛上表示，今年货币政策大概率收紧，财政政策或将加码。

以下为对话实录：

FT中文网财经版主编、首席财经评论员徐瑾：

人民币有偶然因素，其实人民币贬值对谁的压力最大呢？其实是对央行，我们的外汇储备在去年已经消耗了5000亿，往后再怎么走，央行到底是保外汇储备还是搞人民币汇率，让央行的货币政策也受到了很多舒服。沈建光博士在欧洲的央行也工作过，在业界很有影响力，您谈一下中国的货币政策今年的状况是怎么样的情况？

瑞穗证劵亚洲公司董事总经理，首席经济学家沈建光：

总的来看，货币政策我们知道今年中央给中国经济定的五大目标，第一大就是去杠杆，但是现在看起来，这个杠杆率越来越高，所以我觉得接下来可能对央行的重要挑战就是怎么样真正做到去杠杆。现在当然我们看到今年有五大目标，去杠杆，还有去产能，去库存，去库存就房地产的库存，出乎意料的好，年初的时候都担心房子这么多库存去不掉，现在没有房子买了，大家都抢房子。所以我觉得中央可能五大目标里面，这篇文章，我也是在FT中文网，我是专栏作家，非常感谢有机会跟读者见面，也感谢邀请。所以我去年年底就在FT中文网写了篇文章，说今年的五大目标，去杠杆、去产能、去库存、降成本，最后还要补短板，这五大目标，要同时完成，又要保增长6.5%的情况下，是很难的，这是很矛盾的，不可能都达到。所以如果今年看起来政府还是把去房地产库存，现在看起来作为一个非常重要的目标，但是在这种情况下，货币政策就不可能紧，不可能达到去杠杆的目标，这样看起来，对央行来说，货币政策目前来看是比较放松的。但是现在已经看到了，房地产政策出现了一个巨大的变化，现在已经到了抢房子的地步，政府也在改变。所以我感觉，就刚才提到人民币汇率，对央行的挑战也很大，一方面货币政策放得这么松，房地产泡沫，特别是房价50%、70%涨，肯定对人民币的汇率稳定会造成影响，这个汇率贬值的压力越来越大，所以我觉得对央行其实接下来的挑战，还是蛮大的。

徐瑾：您认为如果一句话总结，您觉得央行今年的货币政策是松的概念大还是紧的概念大？

沈建光：接下来肯定要紧，再不紧房地产泡沫怎么控制？而且汇率跟贬值压力也会越来越大，所以我认为接下来可能中国政府采取的是宽财政，积极的财政政策，用财政政策投资来替代对房地产的刺激，这样的话货币政策可能从宽松开始收一收，财政政策可能会继续加码，包括对机械的一些投入会继续。