9月经济数据前瞻 M1与M2剪刀差有望继续收窄

香港万得通讯社综合报道，伴随着三季度即将结束，一系列重磅宏观经济数据都将在10月初逐步发布。综合目前的机构经济预测数据来看，三季度GDP将延续二季度趋势，在固定投资增速趋稳的同时，M1、M2增速差距有望进一步收窄，同时9月CPI触底反弹已是大概率事件。

三季度GDP预期6.7%

9月27日，中国社会科学院财经战略研究院课题组发布经济形势分析报告指出，2016年第三季度以来，消费、投资和工业增加值平稳增长，服务业增幅略有回落，中上游企业利润增速回升。经济增长略超市场预期，预计当季GDP增长6.7%左右，经济增速位于预期目标区间。

麦格理近期预计中国第三季度GDP增长6.7%，并认为接下来政策焦点将集中在楼市。报告指出，受楼市及物价带动，经济将持续改善，预计9月工业增加值将持稳6.3%，第三季经济增长与前两季相当，维持在6.7%。

9月CPI大概率触底反弹

国家统计局之前公布8月份CPI增速1.3%，远低于市场预期。从目前来看，多数机构都预测9月CPI将触底反弹。

据上海证券报，8月CPI的大幅走低使得市场对于通胀的担忧进一步减弱。但近来蔬菜价格出现了大幅攀升，猪肉价格也小幅波动，且去年8月蔬菜、猪肉的同比涨幅达到年内高点，之后便向下逐步回落，高基数保护也将逐步消退，因此9月的CPI恐有上行风险。

长江证券研报认为，预计9月份CPI见底回升，跌幅显著收窄，未来这一趋势仍有望持续。从定量测算结果来看，价格上涨对CPI的影响较为有限。

第一创业研报也认为，9月CPI将同比上涨1.8%。其中，食品价格同比上涨3.0个百分点，对CPI贡献0.7个百分点；非食品价格同比上涨1.5个百分点，对CPI贡献1.1个百分点。

PPI方面，国金证券研报认为，年内PPI回归正区间已基本确定。主要受益于黑色系、石油和有色链条相关行业，同时相对宽松的货币政策仍将延续。

最新一期环渤海动力煤价格指数收报于561元/吨，比前一报告期上涨7元/吨。至此，环渤海动力煤指数已经连续十四期上涨，价格指数水平继续刷新年内新高。

路透社早前援引国家发改委综合司副司长丛亮讲话表示，PPI按年增速于未来两三个月可能回到正值，但亦面临外部不确定性，如美国可能加息等。

固定资产投资增速企稳

澎湃新闻援引摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊观点认为，在制造业投资依然维持惯性下滑的情况下，房地产投资和基建投资双双企稳成为8月份固定资产投资停止下滑的主要原因。

从当前来看，包括PPP项目在内的基础设施建设将有利于固定投资增速企稳。

国家信息中心此前表示，年底之前，基建投资仍将是促投资稳增长的利器，高增长态势有望持续，同时房地产投资增速将小幅回落。此外，伴随着民间投资政策专项督查及整改落实工作的开展，有望促进民间投资回稳向好。

M1、M2增速差距或继续收窄

8月末M1、M2增速较上月分别增长25.30%、11.40%，增速差距6个月来首次收窄。同期固定资产投资增速趋稳，统计局表示将继续加大基础设施投资。

华泰宏观李超、宫飞研报认为，去年股市波动较大，使当时M2的基数大幅抬高，导致近几个月M2同比数据有些“失真”，随着基数效应的逐渐消化，预计未来M2将会保持增速的反弹，9、10两个月增速高于11%的概率较大。

国泰君安研报认为，在经济下滑压力仍较大，并且外汇占款下滑的背景下，为了稳定经济增长以及支持经济结构的调整，预计2016年年底前中国的流动性将维持“宽松”。

东吴证券研报认为，财政发力、PPP等新型融资工具短期内将提振企业融资需求，但房地产市场的调控政策一定程度上将对M2增速有所抑制，总体来看，M2仍将小幅上升。同时预计M1、M2增速剪刀差在四季度将继续收窄。

另外关于9月其他经济指标预测方面值得注意的是，麦格理早前表示，8月份外贸增长反弹，很大程度是由于8月份多出两个工作日，预期9月份将再度放缓，并预计出口及进口将分别下跌5%、2%。

9月29日，有商务部官员表示，中国贸易面临的下行压力在加大，因为各种不同的不稳定因素。