大量热钱涌入房地产市场 明股实债成楼市躁动推手

据经济参考报报道，现阶段房地产市场疯狂的根本原因，便是大量热钱的涌入，而其中，一直是房企重要融资渠道的信托当然不会错过这个黄金时段。

益信托统计数据显示，2016年1-8月份，集合信托市场上共计发行595只房地产信托产品，发行规模达1549.16亿元，同比上涨13.7%。具体来看，8月单月，房地产集合信托共发行63只总额237.8亿元，较上年同期158.1亿元同比上涨50.4%。同时，从环比来看，8月信托发行额较上月的195.9亿元环比上涨21.4%。房地产业务已成为一些信托公司拉动今年盈利增长的首要业务。

而此前“明股实债”禁令也早已被机构抛到九霄云外，对房企的“股权投资”再度成为信托行业的“香饽饽”。统计显示，今年以来发行房地产信托的公司有49家，在全部68家信托公司中占比达72%。前8个月，房地产信托发行规模达50亿元以上的信托公司多达8家，分别为四川信托、中建投信托、中融信托、中铁信托、爱建信托、五矿信托、大业信托和杭工商信托。

所谓“明股实债”，就是表面上是股权投资，实际是双方通过抽屉协议写明仅持有股份、分享收益，但实质并不参与管理。同时，需在协议中注明在特定时间内，另一方需无条件按约定价格或条件，转让或回购这部分股权。有业内人士坦言，“明股实债”的好处在于优化融资方资产负债表，但坏处在于融资成本较高。

27日，有消息人士称，监管层正在酝酿房地产类公司债的分类监管新政，其中或将大幅提高房企发债准入门槛，并对房企各类分项指标进行具体规定，进一步加强监管。再加上地方政府调控政策收紧，房地产业的高烧或将随着货币政策调整而降温。

另外，上海银监局9月22日印发了《上海银监局办公室关于进一步规范辖内商业银行与房地产中介机构业务合作管理的通知》以进一步规范银行业金融机构与房地产中介结构业务的合作管理，表示银行要立即终止与有违规行为房产中介合作，商业银行应立即终止与其合作关系，并将其列入黑名单报送上海市银行同业公会。