上市川企费用普遍偏高降成本还需政策“组合拳”

从川股中报看供给侧结构性改革

降成本篇

在营业收入一定的条件下，成本与盈利的关系就像“跷跷板”，成本低，则盈利高；成本高，则盈利低。因此，正在推进的供给侧结构性改革，将“降成本”作为重要内容之一。那么，2016年上半年四川上市公司在降成本方面取得了怎样的成绩？存在着什么问题？政府与企业有何改进措施？

费用水平千差万别

从2016年上半年上市川企三项费用水平(即经营费用、管理费用和财务费用之和占营业收入的比例)来看，费用水平普遍偏高。据统计，今年上半年费用水平在10%以上的上市公司就有88家，占全部上市川企家数的八成以上。

上市川企之间的费用水平相差悬殊。费用水平较低的前10位上市川企，其费用水平仅在0.78%—8.54%之间。其中，禾嘉股份的费用水平仅0.78%；其余9家上市川企由低到高的费用水平分别为：中铁二局4.29%，成都路桥4.46%，四川路桥4.75，新希望5.67%，天原集团5.92%，天齐锂业6.47%，高新发展7.26%，新易盛7.69%，旭光股份8.54%。

相反，有7家上市川企的费用水平高达50%以上，其中，S前锋的费用水平竟高达135.53%，其余6家上市川企由高到低的费用水平分别为：ST川化85.42%，康弘药业70.55%，仁智油服67.13%，迅游科技60.48%，三泰控股58.38%，华神集团50.40%。

从2016年上半年上市川企三项费用水平同比升降幅度来看，费用水平降幅较大的前10位上市川企，其费用水平降幅在24.68%—6.35%之间。其中，金亚科技的费用水平下降幅度达24.68%，其余9家上市川企由高到低的费用水平降幅分别为，禾嘉股份17.38%，长城动漫12.52%，四川金顶12.40%，天齐锂业11.21%，沱牌舍得11.04%，ST川化10.84%，升达林业9.32%，川大智胜7.27%，海特高新6.35%。

与此相反，有6家上市川企的费用水平同比上升幅度在10%以上，其中，S前锋上升47.38%，仁智油服上升31.31%，台海核电上升29.08%，迅游科技上升26.83%；国栋建设上升21.96%，金宇车城上升20.54%。

费用水平及其升降幅度的高低直接决定了上市公司的盈利情况。如费用水平仅0.78%的禾嘉股份，上半年实现净利润25609万元，同比增长36.67；上半年末公司净资产为638026万元，同比增长20.23%；实现每股收益0.23元，同比增长4.75倍。

同样，今年上半年费用水平同比下降24.68%的金亚科技，上半年扭亏为盈，实现净利润646万元；上半年末公司净资产为34311万元，同比增长60.48%；相反，费用水平高达135.53%，同比上升了47.38%的S前锋，上半年亏损410万元；公司净资产为28758万元，同比下降26.39%。

政企合力降低成本

对于2016年上半年上市川企三项费用水平高企且相差悬殊的原因，有业内人士分析认为，一方面，有上市川企自身的原因。以S前锋为例，今年上半年虽然三项费用合计只有653万元，但营业收入竟然只有区区482万元。“营业收入还不够费用开支，这样的公司究竟还有多少继续存在的价值？”这位人士发出了如此疑问。

另一方面，也有一些客观原因，即单靠企业自身无法解决的问题，如要素成本居高不下。水电气在企业特别是制造类企业的生产成本中占了较大比重，特别是高能耗企业，电力及天然气成本占全部生产成本的60%—70%，但长期以来，企业用电要支付城市公用事业附加，天然气价格因为中间环节过多而虚高。

在人力成本方面，由于近年来员工薪酬增速较快，加上“五险一金”缴费基数大，企业的人力成本支出越来越大。对此，四川省除继续执行40%的企业职工基本养老保险缴费基数下限政策外，还提出了“对经营困难企业，按规定程序报批后可暂缓缴纳养老保险费一年，期间不收滞纳金。”对此，有上市川企老总表示，这是实打实降低企业用工成本的举措，希望能够落到实处。

在物流成本方面，尽管近年来交通有所改善，但四川地处内陆地区，从川外、境外进入四川的原材料或其他产品，其物流成本仍然较高。“目前已协调成都铁路局及省内铁路合资公司，调整了达万、广巴、广元西兰渝联络线、南充西联络线等9条线路货物直通运价，最大降幅达每吨公里9.5分。同时将督促有关部门落实好省政府提出的到2017年全省降低物流成本200亿元以上的利好政策。”四川省发改委相关负责人表示。“证监会已出台了有关对于贫困地区企业上市进入‘绿色通道’的政策，四川省应充分利用好这一政策，支持更多的四川企业上市融资；同时，银行业金融机构不得随意提高贷款利率，不得乱收费。企业融资的担保、评估、登记等费用控制在融资成本的一定比例以内。”谈及降低融资成本，四川省社科院财贸与金融研究所所长王小琪这样表示。

经典个案

天齐锂业降成本初见成效三项费用同比减少逾2300万

2016年上半年，天齐锂业(002466)三项费用水平为6.47%，比去年同期下降11.21%。其中，销售费用1408.77万元，同比增加256.79万元，增幅22.29%；管理费用7061.17万元，同比下降1189.91万元，降幅14.42%；财务费用2567.10万元，同比下降1388.77万元，降幅35.11%。

究其原因是多方面的：一方面，今年上半年公司采取了先款后货方式，资金回笼良好，负债特别是银行借款大幅减少，利息支出相应减少，使财务费用同比下降的绝对值及幅度较大。

另一方面，营业收入的增加使费用率相应下降。今年上半年，由于锂产品市场需求大幅增加，公司锂产品销售量增加，且销售价格有所提高；公司旗下的张家港基地首次实现了春节期间保持连续运行的记录；同时，通过2016年5月技术改造，目前已达到1200吨/月的产量目标；加上公司生产设备停产检修时间比上年缩短，也相应增加了产量，保证了市场销售。今年上半年公司实现营业收入170,559万元，同比增加94,993万元，增长125.71%。降成本的效应已经开始显现，今年上半年公司实现净利润74680万元，同比增加70582万元，增长17.22倍；实现每股收益0.75元，同比增长3.69倍；上半年末公司净资产为483800万元，同比增加43221万元，增长9.81%。

专家观点

霍伟东：政府应深化改革

降低制度性交易成本

西南财经大学经济信息工程学院院长霍伟东说，大多数企业的成本主要由要素成本、物流成本、人力成本、融资成本和税费成本等组成，而事实上，还应该包括制度性交易成本(体制性成本)。而作为供给侧结构性改革内容之一的“降成本”，已将降低制度性交易成本列入其中。但制度性交易成本是企业自身努力无法降低的成本，只有依靠政府深化改革，调整制度、政策，简政放权，才有可能为企业减负。

政府简政放权后，会弱化企业面临的行政、税收、利息等供给约束，激发企业研发创新的动力，促使企业从品牌、质量、创意设计以及产品功能等方面提高自身产品的供给能力，不断增加产品的有效供给，从而增强自身的市场竞争力。

政府简政放权后，既要当好“服务员”，增加公共产品和公共服务，大力推广“互联网+政务服务”，将能够交给社会和企业来办的事情尽量交给社会和企业；又要当好“监管员”，进一步优化省市县三级权责清单，督促下一级政府及其有关部门继续清理行政审批事项，将降低要素成本、物流成本、人力成本、融资成本和税费成本落到实处。