大额存单投资起点下调至２０万元 高门槛低利率是硬伤

央行近日发布公告表示，将个人投资者认购大额存单起点金额由不低于30万元修改为不低于20万元。市场分析人士认为，大额存单政策调整选择在一周年之际，一方面是通过降低投资门槛来为大额存单市场扩容，改善大额存单在个人投资者群体销售遇冷的局面，另一方面是在总结暂行一年情况的基础上做出的调整。

“大额存单对个人投资者来说，高门槛低利率是最大硬伤。对于成熟投资者来说，综合考虑风险、收益、流动性，并不会选择这一产品。”银率网分析师闫自杰说。

2015年6月2日，央行发布《大额存单管理暂行办法》，其中规定面向个人投资者的门槛不低于30万元，面向机构投资者的门槛不低于1000万元。据记者了解，去年部分银行开始推出首批大额存单，利率大多较基准利率上浮40%，但正式发售一年以来，大额存单却一直遇冷，投资者对此并不买账。

“这主要与其高门槛有关，大额存单面向个人投资者的购买起点为30万元，这一门槛远高于大部分其他市场主流的理财产品，即使连所谓高门槛的银行理财，起点也不过10万元而已，30万元的门槛将大部分投资者拒之门外。”融360理财分析师刘银平说。

那么，此次门槛从30万元调整到20万元之后，大额存单对个人投资者是否有吸引力呢?

闫自杰认为，虽然大额存单的投资门槛降低了，但同银行体系内现有的稳健类投资产品相比，依然没有大的优势，销售遇冷的情况恐难有大的改观。

首先，大额存单调整后的投资起点是20万元，同银行宝宝类产品相比，高得离谱，即使与银行理财产品5万元的投资起点相比，也高出很多。

其次，目前银行推出的大额存单以1年期(含)内为主，一年期利率多在1.95%-2.25%。在降息通道之中，大额存单的利率也多次随之下调，对投资者的吸引力越来越小。而同等期限内，银行宝宝类产品(货币基金)的年化收益率在2.5%左右，银行理财产品的平均预期收益率在3.9%左右，银行代售的一年期万能型保险收益在4%左右，因此从收益率看大额存单缺乏竞争力。

更重要的是，目前大额存单只能提前支取，并不能进行交易，本质上是利率略高的银行定期存款，提前支取会有收益损失。

市场分析人士认为，大额存单在安全性方面具有一定优势，同其他稳健类投资产品相比，其优势在于被纳入存款保险制度。因此，大额存单的目标投资者就是那些“风险厌恶型”的个人投资者，基本上就是投资渠道只有银行定期存款的这一类投资者。

业内人士认为，未来大额存单在投资起点上可能会进一步调整，缩小和银行理财产品投资起点的差距，最终引导保本型理财产品资金向可交易大额存单转化。这个过程中，银行在大额存单利率定价上的差异可能会更加明显，利率市场化程度会更高，大额存单逐渐成为银行保本保息理财主通道或可期待。