银行理财监管新规 非标资产影响或被夸大

【银行理财监管新规 非标资产影响或被夸大】

7月27日，一则有关银行理财监管新规的消息让整个市场不安宁，当天上午A股收盘前出现快速跳水走势，不少分析人士认为，A股的震荡或与新的银行理财监管征求意见稿有关。

证券时报记者获得的一份尚未定稿的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》文件显示，相较于2014年出台的征求意见稿，此次监管部门对银行理财业务资质实行分类管理、对所投资的特殊目的载体对接的资产进行限制、禁止发行分级理财产品等均是新提法。不过，目前征求意见稿尚处于讨论阶段，并未最终确定，有传闻称正式版本预计10月份左右对外公布。

不少业内人士认为，去年末就突破23万亿元大关的银行理财，未来发展困境日益凸显，负债端成本难以快速下降，资产端投资收益却难以提高;在此背景下，如果监管新规又在准入门槛、业务类型、投向方面给出更严格的监管，势必会降低银行理财业务规模以及银行的价差收益。但对监管来说，虽然此份流出的文件并非最终的定稿，但其中透露出金融降杠杆升级、防范交叉风险的监管思路。

非标资产影响或被夸大

虽然媒体报道过新的银行理财监管规定会对银行理财业务资质实施分类管理，以及禁止发行分级理财产品，但这两项并非真正的新变化，此前监管部门也都单独提出过。

对比2014年的征求意见稿，此次新调整的文件中，不少人士认为，最大变化莫过于对所投资的特殊目的载体对接资产进行限制。文件要求“商业银行理财产品所投资的特殊目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外”。

根据文件定义，特殊目的载体包括但不限于其他商业银行理财产品、信托投资计划、除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金、证券公司及其子公司资产管理计划、基金管理公司及其子公司资产管理计划、期货公司及其子公司资产管理计划和保险业资产管理机构资产管理产品等。也就是说，非标资产若要对接特殊目的载体，只能是信托投资计划，其他形式均被禁止。

这一条的影响可能对银行来说并不大，但对券商、基金子公司等机构的冲击或更强烈。一国有大行资管部人士对证券时报记者表示，整体来看，银行理财尤其是大型银行还是以通过对接信托投资计划来投资非标资产为主。“走信托通道一直是传统主力，银行也都用惯了，只是后来资管计划等通道费用更低，才陆续有银行通过资管计划投资非标资产。”