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对雅虎来说，今天是一个关系未来命运的日子。因为今日不仅是雅虎发布财报的日子，也是雅虎出售核心资产的投标截止日期。真正代表雅虎的门户等网络资产，未来将落入谁家之手，即将在未来数月揭晓。

雅虎CEO 玛丽莎·梅耶尔

这或许是雅虎作为独立公司的最后一份财报。不过，市场的关注点并不在财报本身，而是雅虎核心资产（搜索、广告、财经、体育和邮箱等业务）的出售命运。财报结果或将对雅虎的出售价格产生影响。但这份决定出售价格的关键财报，再度令人感到失望。

今年第二季度，雅虎营收高于市场预期，但利润却大幅下滑，低于市场预期。当季实现营收13.1亿美元，上年同期为12.4亿美元；当季每股收益9美分，上年同期为16美分。分析师此前预计雅虎当季营收10.8亿美元，每股收益10美分。雅虎作为一个时代的标志就此定格。

营收暴跌20% 核心业务下滑

但投资者更为关注的是雅虎除去流量获取成本的真正业绩指标。当季营收为8.42亿美元，同比下滑20%（连续第六个季度下滑），上年同期为10.4亿美元，高于市场预期的8.368亿美元。当季净亏损4.4亿美元，上年同期净亏损2200万美元。此外，雅虎核心的显示广告和搜索广告都出现了下滑，这是投资者最不愿意看到的指标。

无疑，这份财报再度令市场感到失望。这意味着，雅虎的核心业务并没有出现扭转的迹象，反而在继续下滑。前景堪忧让雅虎核心"卖身"变更难。不过，雅虎CEO玛丽莎·梅耶（Marissa Meyer）却强调了公司的成本削减举措。她在财报中表示，“随着成本结构和员工人数已近将至过去十年的最低点，雅虎正在继续稳步推进今年的业绩目标。”

曾经辉煌一个时代的互联网巨人，如今每次出现在媒体焦点都是。市场关注的焦点也变成了雅虎能否卖个好价钱。当互联网进入2.0时代之后，在搜索、社交、视频、邮箱、图片，雅虎几乎在每一项业务上都被竞争对手强劲超越。

在《纽约时报》整理的这份数据对比图中，可以清晰地看到过去数年雅虎在互联网领域的比重下滑曲线。过去十年，雅虎与谷歌的搜索份额差距从30个百分点扩大到52个百分点，与微软的搜索合作只带来了必应的搜索份额增长。雅虎曾经占据全球网络广告的20%，如今的市场份额只有3%。

雅虎的商业模式以广告收入为基础，但随着Google和Facebook的出现和竞争，雅虎几乎尽失在线广告市场份额，目前全球在线广告市场份额仅剩3%（巅峰时占20%）。受此影响，雅虎自身已经渐渐变成一个控股壳公司。在雅虎300亿美元市值中，核心业务价值仅占10%左右，其余估值来源于其持有的阿里巴巴和日本雅虎股权。

雅虎目前最有价值的资产是杨致远当初对阿里巴巴10亿美元的投资，目前剩余的阿里15%持股如今价值310亿美元。此外，雅虎在雅虎日本的持股也价值90亿美元。在出售阿里股权可能面临天价税金的情况下，雅虎最终决定改变原先的分拆计划，保留对阿里的持股资产，转而出售原来的核心网络业务。

市场上面，业内人士也不断有提出雅虎是否已经壮士暮年，英雄垂暮的质疑，而这种质疑也似乎要在近日揭晓了。外媒消息表明，雅虎正在寻找新东家出售自身业务，以谋求“下半生”的安定。

核心业务出售 还能否有亮点？

Mayer原本计划分拆阿里巴巴中雅虎320亿美元的股份，但潜在的高额税收迫使该公司放弃了这个想法。相反，雅虎正在被反向拆分，其核心搜索和互联网业务被拆分成一个独立的公司。

同时,董事会也一直在寻找出售其核心业务的潜在买家，从与微软的搜索合作，延伸至雅虎邮箱和雅虎传媒如雅虎在线视频。出的收购价为7.5亿美元。

截至雅虎公布第二季度财报公布（中经3C家电：zj3cjd）梳理雅虎核心资产可能的收购者包括美国前两大运营商Verizon和AT&T、股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）和克里夫兰骑士队老板丹·吉尔伯特（Dan Gilbert）组成的联合财团、私募股权基金TPG等。如果Verizon成功竞标，那么很可能会将雅虎和AOL这两个互联网1.0时代的没落巨头合并。

对于谁有望成为雅虎的“接盘侠”，此前业内普遍认为，电信运营商Verzion、私募公司Quicken Loans创始人Dan Gilbert等都将成为有力的候选人。然而堪忧的是，雅虎的财报再次拉低了人们对这家企业的兴趣。举例来说，Suntrust Robinson Humphrey分析师Robert Peck认为，不排除市场将会大规模抛售雅虎股票。鉴于此，Robert Peck把雅虎股票评级从此前的“持有”降至“中性”，并将目标股价从44美元/股减至42美元/股。同时他也指出，尽管雅虎的核心业务交易价有望逼近60亿美元，但还是可能会存在使其核心业务交易关闭的问题，如对阿里投资的清算过程。

“此外，为了进一步提升我们的运营业务，我们的董事会对战略多元化领域做出了非常大的努力”，雅虎CEO梅耶尔表示，“我们自始至终都在关注股东的利益”。

说这话的梅耶尔花了4年时间，为收购花了数十亿美元，然而不仅没有力挽狂澜，雅虎的整体经营状况还在不停恶化，核心资产甚至都在面临着大幅掉价的危险。据消息，就在今日，雅虎宣布将对轻博客平台Tumblr进行第二次减资，本次金额为4.82亿美元，较今年2月首次减资的2.3亿美元增了近一杯，而当年雅虎给出的收购价为7.5亿美元。

由此看来，业绩每况愈下的雅虎似乎并没有遭到所有人的嫌弃，还是有人对其抱有很大的兴趣，而这兴趣的背后，或是竞购公司所缺的但雅虎具有的一些所谓“闪光点”：

这场竞标大战或许会持续数月。但出售了核心资产的雅虎，未来还是雅虎吗，他还会有价值的意义吗？

邮箱业务：

虽然，中国雅虎邮箱于2013年8月20日停止，但这并不代表了这个产品生命的终止。自1997年上线，雅虎邮箱便开始为全球范围内的用户提供电子邮箱服务，拥有超过2.6亿的用户。在中国雅虎邮箱停止服务时，用户曾表示过强烈不满。

邮箱作为用户长期使用的固定通讯工具，更换频率基本很小，这就从客观上决定了，用户的粘性应该是很高的。由此，对于竞购公司来说，在借助雅虎邮箱广大的用户基础与良好的用户粘性后，就会成为该公司某些产品有力的分发平台，和新业务的拓展渠道。

广告业务：

2016年，雅虎第一季度移动营收为2.60亿美元，显示广告业务支付给显示合作伙伴的流量获取成本为8300万美元，搜索广告业务支付给搜索合作伙伴的流量获取成本为1.44亿美元，显示业务的售出广告数量与去年同期相比增长8%，每广告价格与去年同期相比下降了6%。

虽然近期，雅虎在广告业务上有所下滑，但雅虎大多数的营收还是来自数字广告。同时，为了弥补遭到竞争对手蚕食的广告营收，雅虎已经花费大量资金展开收购和招募人才。

梅耶尔曾表示，雅虎Mavens每年的营收额已经达到了16亿美元。

企业服务：

2015年2月3日，雅虎将其小企业服务（Yahoo Small Business）从阿里巴巴集团持股中剥离，并与其所持15%的阿里股份进行整合，注册成立新的投资公司SpinCO。

雅虎小企业部门主要为小型企业的创办和运营提供线上服务，包括销售电商工具、域名、Web托管和本地列表服务等，拥有超过150万付费客户，其中包括女性时装网站GoJane.com、吉他弦提供商StringsandBeyond.com和首饰零售网站Emitations.com。

雅虎从1998年开始提供这类服务，当时它以4900万美元收购电商工具提供商Viaweb。

持股阿里

2005年，雅虎向阿里巴巴支付10亿美元，换取阿里巴巴集团40%的股权。2012年，阿里巴巴回购了当时雅虎所持的21%的阿里巴巴股权，交易价值约76亿美元。阿里巴巴上市，雅虎套现82.8亿美元。2015年1月28日，雅虎通过避税交易分拆持有的剩余阿里巴巴集团股份。受此消息宣布，雅虎股价在周二的盘后交易中一度上涨8%以上。

2015年7月17日，雅虎成立一家独立运营的投资公司Aabaco Holdings，并将自身目前持有的约3.84亿股阿里巴巴股份注入新公司，这笔股份约占阿里巴巴股份总数的15%。资产剥离之后，所有股票将会被分配给雅虎股东，股东将直接获得雅虎这项投资所有的剩余利润。10年前这项投资的成本几乎为零，而现在它的价值已经达到约395亿美元。

聊天机器人能否成功

再来说说雅虎今早提出的最新项目吧，雅虎高级产品经理乔·帕里斯曾在六月份就说“我们认为机器人只是个开始。接下来将看到与这款应用中的模式有所差异的新型体验。我们认为，在更广阔的消息市场肯定还存在新的机会。”

而如今，正式透露在对话界面上进行初步尝试，使之与其他的语音助手展开竞争。雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔说，“我们本季度展开了初步但却十分重要的实验，涉足的领域包括对话界面、个人助理和实时问答。”

梅耶尔对此次的项目信心满满，而网友似乎并不怎么看好，“病急乱投医”是网友对此项目的看法。不过，如今是智能程度决定未来，雅虎此路能否行得通，也只有试过了才知道。

没了核心资产的雅虎，还会是雅虎吗？门户已死，新的方向又没有突破，连突围的方向都没看明白。而梅姐的手段也只是买和卖，也确实是无力回天。

截至本条微信发出，雅虎当日股价报收于37.95美元，每股微升0.61%，总市值为358亿美元。

2012年7月17日，玛丽莎出任雅虎CEO

雅虎1994年诞生，今年仅21岁，而移动互联网则像早上八九点钟的太阳，可惜看似步入青年的雅虎再也无力享受到明天的朝阳。雅虎是什么？搜索、门户、抑或是邮箱？说不清，道不明，恐怕连雅虎自己也没认清自己。

今年2月3号，雅虎发布了2015年第四季度及全年财报。第四季度净亏损达44.35亿美元，而2014年同期的净利润为1.66亿美元。2015年全年净亏损达43.59亿美元，而2014年的净利润为75.22亿美元。短短一年时间，Yahoo的业绩不再漂亮。股价的表现也经历了过山车式的翻转。

2012年7月16日，Mayer担任雅虎CEO，投资者十分看好这位具有谷歌背景的女CEO，股价从15美元一路飙升到2014年11月10日的最高点51.75美元，翻了近3倍。需要说明的是14年下半年的疯涨与阿里巴巴上市有关，雅虎持有阿里集团15%的股票，雅虎大部分价值源自阿里股票的市值。

可是后来阿里股价下跌，雅虎股票必然受牵连。2016年2月8号竟跌至最低点27美元，短短一年多时间，市值蒸发了一半。一方面受阿里股价下跌的牵连，另一方面则表现在公司的业绩远不及投资者预期。

21年，7任CEO，终成经典案例，只可惜是反面教材。这7任CEO，并未为雅虎留下破坏式创新，只是最初门户、搜索、内容等业务的修修补补。这不应该是顶风做浪的互联网巨头作风，面对昔日的辉煌，我们不得不说：再见，雅虎！

第一任CEO：蒂姆·库格尔执掌雅虎近6年

亮点：曾就职于摩托罗拉，还担任西雅图数据服务公司InterMec总裁。在他执掌的年代，雅虎开拓出新的商业模式，通过免费搜索、免费邮件、免费内容服务等方式把持流量，通过广告实现盈利，这成为Google、百度等互联网公司的效仿对象。

遗憾：使用谷歌搜索技术，放弃自己开发，结果是网民绕开雅虎，流量导入谷歌。

第二任CEO：特里·塞梅尔执掌雅虎6年

亮点：娱乐行业背景，曾任华纳兄弟董事长兼联合CEO。带领雅虎聚焦广告、媒体等核心业务，并收购Flickr，最大的贡献是收购阿里巴巴40%的股权。

遗憾：不懂技术，专注于媒体，丧失互联网变革机会。搜索流量的控制权拱手让给Google。曾达成收购Facebook的协议，但错过了收购的大好机会。

第三任CEO：杨致远再出山仅一年半

亮点：雅虎的创始人，虽然打着重振雅虎的旗号，除上任初提振了员工士气，并未给雅虎带来实质性的业绩增长。

遗憾：由于杨致远阻挠，错过微软475亿美元对雅虎的收购，面对重大决定犹豫、不坚决，想裁人都裁不了。

第四任CEO：卡罗尔·巴茨任期两年零八个月

亮点：雅虎首位女CEO，曾任Autodesk董事会主席、CEO达14年，具有丰富的IT背景。作风强硬，执行力强，大胆砍掉非核心业务，聚焦数字媒体。

遗憾：搜索业务被放弃，导致技术和创新人才大量离职。对收购的图片社区Flickr视而不见，结果被后起之秀Instagram反超，Flickr团队员工大量离职。

第五任CEO：蒂姆·莫斯第六任CEO：斯科特·汤普森

两人任期各4个月，很快就被董事会赶下台。

第七任CEO：玛丽莎·梅耶尔2012年上任至今

亮点：曾在谷歌工作13年，谷歌20号员工，第一位产品经理和首位女工程师，负责谷歌搜索产品的管理。做事雷厉风行，上任初期进行大刀阔斧的改革，围绕人才使雅虎步入正轨，向员工免费发放高端智能机、支付流量和电话费，提供免费午餐，雅虎高级人才的流失率迅速下降，员工士气大振，股价也一路狂飙。

遗憾：专注于为用户提供信息、连接和娱乐等服务，定位模糊，并未有任何的创新，也没有明星产品问世。任期内雅虎的广告和搜索业务收入几乎未变化，而非核心业务比如小型商业服务等收入却在下降。

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