谭雅玲：人民币暴涨后或迎来快速回调

中新经纬客户端6月1日电(罗琨)近期，人民币的强势上涨颇受市场瞩目。中国外汇交易中心公布，6月1日，人民币对美元中间价调升543个基点，报6.8090，创去年11月中旬以来的新高。

人民币缘何上涨？是昙花一现，还是趋势逆转？现在是否是换汇的好时机？中新经纬客户端(微信公众号：jwview)专访了中国外汇投资研究院院长谭雅玲。

图为中国外汇投资研究院院长、中新经纬特约专家谭雅玲

人民币暴涨背后的四大推手

谭雅玲认为，从外部环境来看，近期人民币的大涨跟美元指数的下跌有关，美元指数下跌会促成人民币的上涨。“因为一般我们说人民币升值并非指人民币对一篮子货币，而是指人民币对美元，所以我们受制于美元走势还是很明显的。”

近期，美国政治不确定性依旧，公布的一系列数据不及预期，美元指数延续弱势，几乎回吐特朗普当选以来的全部涨幅，并一度跌破97关口。

谭雅玲认为，人民币近期升值与外部市场的货币竞争也有特别重要的关系。“欧元的升值会带来美元贬值，但是欧元升值的潜力并不大，因此人民币就成为市场投机炒作的一个热点，过去市场是做空人民币，而现在是做多人民币，从而把人民币推得很高。”

从内部环境来看，谭雅玲指出，人民币升值与近期央行改变汇率机制的报价方式不无关系。

5月26日，有媒体报道称，央行于近期通知中间价报价银行修改人民币兑美元中间价形成机制公式，当日外汇交易中心以“答记者问”的形式对此进行了确认。在原有的“前收盘价+一篮子货币汇率变化”基础上，新的中间价形成机制中加入了“逆周期调节因子”，从而有助于避免“非理性预期的惯性驱使”。

谭雅玲解释称，这个因子的作用就是打消市场对人民币贬值预期的恐慌，是针对做空人民币的反向运作，因此这一机制也使得人民币出现升值态势。

此前有市场分析指出，引入逆周期因子短期有助于改善预期提振走势，但长期来看有开倒车之嫌。谭雅玲对此认为，此举短期对于抑制市场投机性和情绪化会有好处，但是它并不能起到长期指导作用。“它毕竟只是一个因子，只是某一部分在发挥作用。央行推出这个因子对市场的投机风潮还是有抑制作用的，但不能作为一个长期的工具使用。”

此外，谭雅玲还表示，香港市场的独特性也是人民币升值过程中起到推波助澜作用的重要因素。“香港既是在岸市场，也是离岸市场。从离岸市场的角度它是一个自由港，从在岸市场的角度，它是跟中国内地的人民币紧密联系在一起的，实际上投机客在香港市场还是非常多的。”

最后，谭雅玲认为商业银行的运作也是人民币升值的推手之一。“前一段美元升值的时候，商业银行购买美元的情绪比较高，而随着美元不断贬值，5月末商业银行抛美元的情绪和操作也助推了人民币升值。”

人民币或将迎来一轮快速回调

谭雅玲指出，尽管国内外众多因素交织促成了人民币上涨，但是从技术和投机策略的角度去看，人民币快速升值预示着贬值也会很快。“本次人民币升值的阶段性和短期性是比较突出的，人民币以贬值为主的态势不会有根本性改变。”

市场有一些声音认为，此番人民币升值并不是昙花一现，而是趋势上的根本逆转。对此谭雅玲不太赞同。她认为，从人民币基本面来看，并不适合现在的快速升值。尤其是人民币快速升值可能对中国外贸恢复形成较大打击。她建议考虑实体经济和企业的真实感受，不要过度推动人民币升值。

“人民币这次上涨后，一定会迎来一轮回调，而且下跌的速度会比前期更快。今年以来双边走势和维稳的态势比较明显，经过了这一轮的快速上涨，人民币未来下跌的可能性会加大。”谭雅玲分析称。

谭雅玲认为，人民币汇率稳定在哪里合适要看中国经济的需要。对外汇市场来说，一个重要的因素是外贸指标。当美元兑人民币在8以上时，外贸蓬勃发展，破8尤其是破7之后，贸易衰弱。可见，美元兑人民币保持在7以上，比较适合中国外贸发展的需要。

对于普通老百姓而言，如果有出国需求，现在是否是一个换汇的好时机呢？谭雅玲的回答是肯定的。“这个换汇时机是比较好的，不过这个时机也会很短暂。”不过她也强调，老百姓换汇应该考虑实际需求，不是看价格去做选择，而是要看自己需要去做选择。(中新经纬APP)