央行连续八日暂停公开市场操作

■本报记者 傅苏颖

《证券日报》记者获悉，昨日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月5日不开展公开市场操作。这是央行连续第八日暂停公开市场操作，昨日有300亿元逆回购到期，再加上假期两日到期的600亿元逆回购顺延到期回笼，意味着央行昨日共实现900亿元净回笼资金。央行连续八日累计净回笼资金4100亿元。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，央行多日暂停逆回购操作，是出于金融去杠杆下维持流动性适当稳定的需要。3月末，由于财政存款下发，银行流动性充裕并延续至今，在季末考核结束后，银行也愿意增加拆出资金，资金面是相对比较松的，所以央行没有必要开展公开市场操作。

4月5日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，中短期品种继续下行。隔夜Shibor跌1.02个基点，报2.4868；7天期Shibor跌3.8个基点，报2.74%；1个月期跌6.45个基点，报4.2525%；3个月期跌2.87个基点，报4.3355%。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，尽管最近有市场资金到期，但央行仍然连续第8日暂停公开市场操作，有两方面意图：一是真正落实今年以来稳健中性的货币政策取向，特别是今年年初以来，央行在公开市场操作的货币投放中多数时间都是净回笼，同时，连续两次上调中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)和逆回购的市场操作利率，主要是加快金融体系的去杠杆，防范系统性金融风险。二是一季度末商业银行面临的宏观审慎评估体系(MPA)季末考核的资金压力已经基本缓解，后期市场利率持续上升的压力也将缓和，但是从中期来看，市场利率整体上升和资金市场的持续紧平衡的趋势还将持续，预计在4月份这一趋势还将持续。

黄志龙认为，从央行的表态也可以看出，当前银行体系的流动性总量处于较高水平，这说明后期银行的这种公开市场操作收紧造成的资金压力，将主要通过银行体系自身的资产负债结构调整来进行消化，这也说明央行实行边际收紧货币政策的倾向非常坚决。

展望4月份，李奇霖认为，银行缴税加4515亿元的MLF到期回笼，资金面会有趋紧的压力，但央行出于维稳的目的，大概率会出手做缓冲。总体来看，4月份市场会有紧张时期，但总体流动性压力会比3月份小很多。