新零售板块站上风口

阿里巴巴战略入股三江购物，近期又携手百联集团共谋“新零售”。无独有偶，2月22日沃尔玛中国提出融合线上线下发展，继续推进与京东的战略合作和全渠道发展。一时间，A股“新零售”概念股表现不俗。“新零售”到底是什么？有什么投资价值和机会？

所谓新零售，是指未来电子商务平台将会消失，线上线下和物流结合在一起，产生的一种经营业务模式，即“线上+线下+物流”。线上是指云平台，线下是指零售门店或制造商，强物流将库存降到最低，减少囤货量，其核心是以消费者为中心的会员、支付、库存、服务等方面数据的全面打通。

东方证券分析师施红梅认为，与传统O2O相比，新零售迁移方向、主动方不同，传统O2O更多强调线上的流量优势及供应链扁平化带来的成本优势，侧重于线下到线上，而新零售是在线上流量红利逐步削减、已形成寡头垄断的大背景下，重新发现和审视线下零售的优势和资源，电商巨头主动拥抱线下，侧重于线上到线下；融合程度不同，传统O2O线上、线下的融合多数停留在较为初级的单向阶段，而新零售下强调线上、线下数据、供应链更深层次的网状打通，满足消费者更为个性化、舒适化的体验性需求；研究核心不同，传统O2O的研究核心是商品，而新零售的研究核心是消费者。如何实现消费者所有消费场景，无论线上还是线下，交易行为的可追溯，从而完整刻画消费需求，以此指导商品的创造及生产、备货。

新零售为投资者带来不小的投资机会。东兴证券商贸零售业分析师徐昊表示，一方面，商超凭借丰富的仓储物流资源、密集网店布局与消费者近距离接触，满足最后一公里的配送服务，成了电商巨头线下落地的首选渠道；另一方面，百货具备独特的核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势，顺应消费者追求购物品质、个性化的趋势。

“线上线下融合节点到来，实体零售商业迎来价值重估。随着电商在社会整体消费中的占比突破10%，电商对线下品类渗透空间逐步缩小，线上发展逐步遭遇瓶颈，构建全渠道体验场景，成为纯电商发展引流重点。由于纯电商渗透难度加大，未来结合线下门店是趋势，实体门店结合线上发展，入口价值有望凸显。所以，传统零售向上走、电商巨头向下走，新零售下全渠道融合节点正在到来。”在中泰证券商贸零售分析师彭毅看来，新零售将在以下三个领域有较高的投资机会：传统零售巨头转型成功，线下调整完毕，线上高增长持续，服务型收入放量增长；电商巨头逐步切入生鲜品类，门店业态偏向超市等板块有望受益；大型百货类零售企业估值偏低，安全边际高，在全渠道融合发展下线下自有门店资源有望迎来价值重估。

天风证券分析师刘章明认为，新零售行情持续升温，阿里、京东、永辉等龙头引领行业变革，盒马鲜生、超级物种等新零售载体模式日趋成熟。同时，“一带一路”主题将对贸易企业或西部区域商业产生联动效应，目前零售板块机构仓位配置仍在历史低位，在周期产业轮动背景下，今年或将持续发力。(经济日报记者 温济聪)