专访徐洪才：规范投资者行为不意味着“赶尽杀绝”

中新经纬客户端3月1日电(时晨)3月1日，中国新闻社财经新媒体中新经纬主办的“财经中国V论坛：中国‘智’造新机遇”在京举行。

作为论坛嘉宾，中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才在接受中新经纬客户端(微信公众号：jwview)专访时指出，规范投资者行为不意味着“赶尽杀绝”，对于投机炒作不当盈利的“资本大鳄”一定要绳之以法；对于长期投资的战略投资者，其行为确实能够促进上市公司管理层优胜劣汰，也应看到积极作用。

理性区分“资本大鳄”的投机炒作和战略投资

2月24日和25日，证监会和保监会先后公布三份震撼市场的罚单。三份罚单开出之前，监管部门也先后对“资本大鳄”作出严厉表态。

2月10日，证监会主席刘士余在全国证券期货工作监管会议上强调：“资本市场不允许大鳄呼风唤雨，对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。”2月22日，保监会主席项俊波在国新办新闻发布会上指出，对个别激进保险机构的监管重点在“严”，绝不能把保险办成“富豪俱乐部”，更不允许保险被金融大鳄所借道和藏身。

有观点认为，监管部门对“资本大鳄”的罕见重罚，是“中国实体经济的胜利”。对此，徐洪才认为，应从两方面看待这一问题。

徐洪才对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析称，一方面，以散户居多的中国资本市场投资结构还不尽合理，个别机构投资者利用资金优势、信息优势操控市场，损害中小投资者利益。对此，监管者责无旁贷，要靠法制化手段对违法违规进行打击。

另一方面，徐洪才指出，金融市场里机构投资者有其特殊使命，即通过收购兼并行为对上市公司高管团队形成压力，促使上市公司业绩发展。徐洪才称，这是资本市场资源配置的重要内容，在发达资本市场中，“敌意收购”也是常见现象。否则不利于上市公司高管团队改善经营管理，不利于保护投资者利益。

在徐洪才看来，规范投资者行为不意味着“赶尽杀绝”。对于投机炒作不当盈利的“资本大鳄”一定要绳之以法；对于长期投资的战略投资者，其行为确实能够促进上市公司管理层优胜劣汰，也应看到积极作用。

保证“虚实平衡”需有效配置金融资源

有观点认为，金融与实体经济相生相克，当前实体经济与虚拟经济失衡是中国经济运行的最大风险。对此，徐洪才指出，目前突出问题并不是资金不足，而是资金传导机制不畅通，金融资源没有得到有效配置。

徐洪才认为，金融服务于实体经济，一是资金传导机制需要疏通，让资金自由流动；二是资金价格信号要发挥作用。

徐洪才对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析指出，资金价格信号应发挥作用，但是目前资金价格信号失灵了。例如，央行调节价格信号，微观主体并不能积极响应。很多国有企业固有弊端就是预算的“软约束”，由于国有企业获取资金成本较低，而投资效率不高、内部风控能力不强，导致资金配置效率低。与之相反，很多民营企业获取资金成本偏高，导致了“不公平竞争”。因此，央行货币政策在执行上就被打了折扣，“其效果并不令人满意。”

徐洪才还称，目前国有银行信贷资金利率水平并不高，但中间环节层层加码，导致最终金融消费者需要承担高利率。这是传导机制不畅通的一个具体表现。

在徐洪才看来，要解决上述问题，仍要回归到供给侧结构性改革的“降成本”环节，即降低企业的融资成本。此外，还要解决“脱实向虚”问题，解决实体经济和虚拟经济利益分配不均等问题。

徐洪才认为，今年要将防范金融风险放到重要位置，“最终守住不发生系统性金融风险的底线，化解风险也是为实体经济创造良好的金融经济环境。”