京东金融白条试水银行间市场 提供差异化产品

消费金融资产首次试水全国银行间市场资产支持票据交易。2月24日，“2017年第一期京东白条信托资产支持票据簿记”(以下简称“京东白条ABN”)在银行间债券市场发行完毕，其发行规模为15亿元。由平安信托作为本次ABN发行的受托机构、财务顾问，兴业银行牵头担任主承销商、招商证券作为联席主承销商。

这是京东金融首次牵手平安信托，在信托型ABN领域的一次创新尝试。“作为一家金融科技公司，京东金融已经拥有了强大的自我造血功能，并且不断通过多元化的渠道将白条优质的资产能力输出，丰富债券市场交易资产，为投资人提供多元化、差异化的金融产品。”京东金融结构金融部负责人郝延山表示。

互联网消费金融试水 银行间市场ABN资产扩围

根据发行方案，“京东白条ABN”的基础资产为“京东白条应收账款”债权，北京京东世纪贸易有限公司作为原始权益人，平安信托作为该基础资产的受托机构，在银行间债券市场发行资产支持票据，由银行间市场的机构投资人参与购买，投资人将获得“京东白条应收账款”带来的相关收益作为其收益来源。

同时，中诚信国际评级公司为“京东白条ABN”资产评级，分为优先A档(评级AAA，占比70%)、优先B档(评级AA-，占比5%)、次级(占比25%)，优先A档10.5亿元和优先B档0.75亿元的“京东白条ABN”均由机构投资人完成认购。

在产品期限设计上，“京东白条ABN”为期24个月，采用循环+摊还的结构设计，前18个月为循环期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买，循环期内每季度兑付优先级投资人收益；后6个月为摊还期，摊还期内按月兑付优先级的利息和本金，待优先级本金全部偿付，将剩余收益支付于次级投资人。

实际上，早在2012年8月，中国银行间市场交易商协会就制定了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》。2016年，中国银行间市场交易商协会加速推动银行间市场在ABN产品领域的创新，并在交易结构中引入了信托作为特定目的载体(SPV)，让信托型ABN产品得以落地。数据显示，全国银行间市场ABN产品累计发行近400亿元，2016年全年， ABN产品的发行规模为167亿元，未来ABN交易市场或将迎来一片蓝海。

“银行间市场的机构投资人非常多，京东白条ABN作为首单互联网消费金融资产项目的成功发行，进一步丰富了ABN产品的基础资产类型，从本次销售的认购倍数来看，银行间市场投资人对我们的产品非常有兴趣，且发行利率低于同类资产的价格，充分体现了京东白条优质的资产质量。”郝延山表示。

中伦律师事务所为本项目提供全程法律咨询服务，负责交易文件的撰写，为项目的顺利发行奠定了良好的法律基础；天职国际会计师事务所为本项目出具了专业的现金流预测报告和执行商定程序报告。

白条资产能力输出 金融科技驱动投融资市场流动性

基于数据和技术的优势，京东金融已积累了强大的自我造血能力。经过3年多的实践，京东金融的消费金融依托“白条”的用户交易数据，搭建了以数据为驱动的四大风控模型体系，其子模型有100多个，每一个子模型还有3万多个变量。目前，京东金融的个人消费金融风控和信用评估能力，已经达到了金融行业顶尖水平，“白条”逐步实现了品牌化，并不断扩大行业影响力，其不良率也一直低于行业平均水平。

按照京东金融的规划，未来每年在数据和技术两大领域的资金投入增幅不低于100%，包括大数据、机器学习、人工智能等，并且将这些能力产品化，帮助金融机构实现“+互联网”。

“我们定位为金融科技公司，最终目的是把自己所拥有的能力对外输出，为金融机构提供菜单式的、嵌入式的基础设施服务，从而赋能金融机构、带动整个金融市场降低成本、提升效率。因此，这几年，在金融业务的实践中，京东金融敢于身先士卒，将白条的资产能力不断对外输出，形成优质、安全的金融资产供投资者交易，以此丰富债券市场和带动整个投融资市场的流动性。”郝延山表示。

郝延山说，“未来，无论是交易所还是银行间市场，京东金融都将通过自身的实践，去满足和带动投资者越来越多元化的资产配置需求，帮助完善我国金融市场生态。”