A股国际化步伐加快离MSCI越来越近

■安 宁

近日，有报道称，根据MSCI股票指数半年度评估公告，MSCI中国A股指数成份股新增44只。虽然A股纳入MSCI新兴市场指数并未在此次调整中提及，但笔者认为，MSCI增加中国指数成份股，表明了随着A股国际化的步伐加快，A股纳入MSCI新兴市场指数只是时间问题。

今年6月份，MSCI发布报告解释了推迟纳入A股的主要原因，包括QFII每月资本赎回不超上年净资产20%的额度限制尚存；QFII额度分配、资本流动限制进展、交易所停牌新规仍需时间观察；中国交易所对涉及A股的金融产品预先审批的限制未解决等。

尽管本次未能纳入MSCI新兴市场指数，但大多数机构依然认为A股纳入MSCI只是时间问题。瑞信大中华区副主席兼证券部主管袁淑琴日前就表示，全球的投资界最看重的还是MSCI指数，而跟踪MSCI指数的资金巨大，甚至可以左右市场的流动性。把A股纳入全球性的指数，不只是单方面中国的诉求，也是全球市场的愿景，对中国而言很重要，对全球的市场来说也同样重要。

袁淑琴认为，目前是将A股纳入MSCI最好的时机。首先，沪深两市指数点位已较去年高峰期下跌40%左右，交易量也较去年大牛市期间下降很多，市场已恢复稳定，国际投资者现在进入A股市场，不需要担心会成为高位“接盘侠”。其次，目前中国在进行大刀阔斧的改革，包括淘汰落后产能、国企改革等，催生了很多投资机会。加上国际货币基金组织已把人民币纳入SDR，所以国际投资者关于A股波动较大、中国负债率较大、人民币贬值等的纠结已无必要。

虽然MSCI目前还没有将A股直接纳入其新兴市场指数，但A股国际化步伐却已经大踏步向前迈进，深港通的即将启动，沪港通的总额度也取消以及QFII和RQFII进一步合规等都加快了A股的国际化进程，目前，已有越来越多的海外基金开始考虑将A股纳入其基金中。

因此，在经济全球化的背景下，中国经济已经占据很重要的位置，同时，中国资本市场的市值规模已位居世界第二，是任何国际投资者都不能忽视的重要市场，把A股纳入全球性的指数，不只是中国的诉求，也是全球市场的意愿，对中国和全球的市场来说同样重要。