AT＆T收购时代华纳 昭示发展大趋势

美国电信运营商美国电话电报公司（AT＆T）日前宣布，将斥资854亿美元，采用现金加股权的方式收购时代华纳公司。这一并购如果得到美国监管部门批准，将成为今年以来最大规模并购案。

华尔街专家分析认为，未来信息发展“内容为王”，一家即拥有“内容”又拥有“渠道”的公司才能占领消费市场制高点，因此，通信企业并购优质生产信息内容的传媒公司或许将成为一种发展趋势。

美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉表示，本次AT＆T选择收购时代华纳主要是基于自身业务拓展的需要和对行业趋势的提前预判，以求为公司营收寻找新的增长点。

分析师表示，当下，AT＆T一大重要收入来源仍是无线电话业务，但是随着互联网业务的飞速发展，例如微信等便利应用的出现，无线电话未来的前景必然“岌岌可危”，整个通信行业都在面临江河日下的窘迫局面。

如果一家移动运营公司希望获得长期稳定增长，在市场竞争中处于有利地位，购买一家为大众提供各类信息的“内容”公司或拓展其自身的信息内容业务，成为了一种必然趋势。这时，旗下拥有大量知名电视频道和电影制片公司的时代华纳就成为AT＆T最佳、最“省力”的选择。

AT＆T董事长兼首席执行官兰德尔·斯蒂芬森说：“我们两家公司优势互补，这是一次完美的收购。”

同时，大众媒体产品消费习惯的改变也是并购的一个考量因素。纽约大学斯特恩商学院国际管理副教授罗伯特·所罗门认为，以前消费者只是单纯从电视屏幕上接受信息，如今，他们可以通过手机、iPad、电脑等多种设备上获取资讯。AT＆T拥有将内容传输给消费者的不同“渠道”，但缺乏信息内容的生产。

美国金瑞基金首席投资官布伦丹·埃亨表示，AT＆T寻求的就是将“内容”和“渠道”完美结合，以求为自己的营收找到新的增长点。

分析人士认为，从美国乃至全球，作为“渠道”的电信运营商与坐拥“内容”的传媒业合并发展或将成为未来的大势所趋。

早在2014年5月，AT＆T就曾以485亿美元的价格收购了美国卫星电视服务供应商直播电视公司（DirecTV）。2015年5月，美国另一家电信运营商美国韦里孙通信公司曾以44亿美元的价格收购美国互联网服务提供商美国在线。

李山泉介绍说，韦里孙公司在过去五年内曾购买11家公司，AT＆T同时期内购买了5家公司。从这一数据上看，可以窥探出通信企业自身寻求突破的迫切需求。

在2011年前后，渠道运营商多以收购通讯类相关公司为主，但事与愿违的是，这并没有对其股价带来“一日冲天”的突破。因而，近几年来，电信运营商将收购目标渐渐锁定传媒类的“内容”企业。

内容本身是源头，传播形式是渠道。渠道公司攻城掠地收购传媒公司，为自身发展挖下深深的护城河以防竞争对手赶超，“战国”局势料将持续。（孙鸥梦）