经济参考报：养老金入市应兼顾安全与效益

市场又一次把目光聚焦到养老金的投资运营上。相关消息称，人社部下一步将启动养老保险基金投资运营，并将组织第一批委托省份与社保基金理事会签订合同，同时会由社保基金理事会牵头组织评审委员会，优选出第一批养老基金管理机构。

早在去年《基本养老保险基金投资管理办法》颁布之后，养老金入市就一直被市场高度关注。只不过随后一段时间，市场上传言不断，却未见实质性举措落地。从上述消息来看，虽然并未正式启动养老金的投资运营，但已经让市场看到了曙光。目前对于养老金何时正式启动入市进程，仍需要等待正式的表态。

近年来，社保基金、企业年金等长期资金在投资运营上稍显积极。在中国股市“牛短熊长”的背景下，这类长期资金依旧显现出较好的资产保值增值能力，整体投资运营情况并不逊色。

以2015年全国社保基金为例，其全年录得的投资收益率达到15.14%，高于当年市场的同期表现。至于市场关注度略低的企业年金，近年来也获得了不错的回报，多年下来，基本实现高于同期真实通胀水平的投资回报率。

与上述长期资金相比，在投资运营上相对保守的养老基金，其整体投资运营能力也较为逊色。根据不完全数据测算，过去几年，养老保险基金的投资运营年化投资收益率低于同期通胀水平，资产保值增值效果不尽人意。

在时下人口老龄化日趋严重、养老金收支压力加剧的背景下，加快养老金入市进程，提升其整体投资运营能力，显得十分重要。值得注意的是，养老金入市并非一件容易的事情，它关乎亿万老百姓的养老钱。因此，在实际投资运营过程中，需要把投资安全性摆在首要的位置上。与全国社保基金、企业年金乃至未来的职业年金相比，养老金的投资运营更需要注重安全性、分散性以及灵活性。至于投资标的的配置以及投资比例的调整，则直接考验管理机构的运营能力。

当前，在养老金入市有更实质的推进之前，对于养老金全国统筹、基金管理机构筛选等问题，需要做出更充分的准备。

值得关注的是，各类长期资金的入市步伐也在悄然提速。近日，职业年金基金管理暂行办法发布，实际上预示着职业年金正式“启航”，后续将为中国股票市场带来源源不断的新增流动性补充。站在投资者的角度看，在一系列长期资金加快入市的背景下，当前市场投资价值逐渐显现。但对于养老金这类肩负重要使命的长期资金而言，入市进程不可草率，其投资运营要更具长期性、稳健性。(郭施亮)