美联储官员鹰派论调推升加息预期

美国联邦储备委员会官员的表态近期成为市场热点，有官员称货币政策接近达成，暗示支持加息，为应对未来经济风险腾挪出政策空间。市场认为，经济低增速提升了加息时点的不确定性，将密切关注美联储主席耶伦本周的讲话。

费希尔暗示支持加息

美联储副主席斯坦利·费希尔21日表示，美联储正接近实现充分就业和价格稳定两大政策目标。但他没有就未来加息时间点发表评论。费希尔过去曾指出，美联储需提防在加息方面行动过慢，但他在此次演讲中未提及。

费希尔当天在美国智库阿斯彭学会举办的一场会议上发表演讲说，美国就业市场依然强劲，失业率也降至大多数人预计的充分就业水平。物价方面，衡量通胀水平的重要指标——核心消费价格指数6月同比涨幅超过美联储2％的通胀目标。

费希尔还表示，近年来美国就业增长强劲，而经济增长比较温和，这导致劳动生产率增长非常缓慢。2006年至2015年，美国劳动生产率年均增速仅为1.25％，远低于1949年至2005年年均2.5％的增速。他说，如果劳动生产率增速持续下降，将给就业、工资增长和经济政策带来广泛影响，近年来实际工资增长缓慢可能就反映了劳动生产率增速的下降。

费希尔说，货币政策并不适合解决劳动生产率增速放缓这种长期问题，而有效的财政和监管政策则可推动劳动生产率及经济长期潜能提高，如改进公共基础设施、完善教育、鼓励私人投资等都可以提高劳动生产率和人民生活水平。

近年来令人不安的动态之一是美国生产率增速大幅放缓。今年第二季度，劳动生产率连续三个季度下滑，这是自1979年以来首次出现如此一连串的下滑。

费希尔积极正面的评估将吸引市场人士进行仔细分析，后者试图理清美国政策制定者们对加息的分歧。

市场关注本周耶伦表态

全球主要央行行长将自8月25日起参加在怀俄明州杰克森霍尔召开的年会，市场关注耶伦将在会议期间发表的演说。路透社文章称，耶伦的谈话可能令美联储加息速度缓慢的看法更加巩固。

“耶伦或将提供她目前对就业增长前景、通胀和经济增长的评估，并暗示谨慎行事是否仍适宜，抑或是否即将加息。”汇丰分析师在研究报告中表示。

本周陆续出炉的调查和数据将给市场人士提供美联储决策的线索。23日将公布7月新屋销售，周三则有7月成屋待完成销售及6月房屋价格数据。此外，23日还将公布美国Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值，将提供更多关于制造业是否更接近克服低油价等不利条件的线索。

美联储去年12月进行了近十年来的首次加息，此后便按兵不动，因为有迹象显示全球经济成长蹒跚且美国通胀迟滞。美联储今年6月曾暗示2016年余下时间可能加息两次，但投资者认为9月或11月会议几乎不会加息。利率期货合约定价显示，投资者预计美联储12月举行的今年最后一次会议加息几率约为50%。

在评价上一次加息效果时，英国《金融时报》文章写到，这一举动并不是迫于2%的通胀目标才做出的。那次加息纯粹是个在非被迫情况下发生的错误，假如美联储近期内再次加息，将重复这一错误。美国《华尔街日报》也批评称，经济产出增长似乎陷入低速困境，通胀率很可能低于美联储的目标，美联储开始意识到利率不会重返正常水平，该央行实施货币政策和应对经济衰退的方式将不得不改变。

对于疲态增长的经济现状，美联储官员近期提议通过改变通胀目标来实现。旧金山联邦储备银行行长约翰·威廉斯近日称，新现实给货币政策的制定实施带来重大挑战。他提议，美联储或许可以提高通胀目标，让经济得以增长得更快一些并推高利率，这样就会为衰退期间留下更大的利率下调空间。

然而威廉斯的建议未获得美联储内部支持，也让市场质疑美联储政策的稳定性和公信力。分析人士指出，美联储可能继续倚赖已经奏效的政策工具，近期难对内部规则进行调整。

美联储通过上一轮债券购买计划（即量化宽松），将其证券持有规模从2.6万亿美元增至4.2万亿美元。标准普尔公司的一项分析发现，在第三轮量化宽松的支持下，美国创造了190万个工作岗位，失业率下降1.3个百分点。标准普尔的结论是，按照这些指标衡量，第三轮量化宽松取得了成效。记者 闫磊