促改革强监管并进 股市融资功能稳步恢复

（原标题：促改革强监管齐头并进 股市融资功能稳步恢复）

中国证监会主板发审委定于20日召开2016年第112次发审委工作会议，审核3家公司的首发申请。主板发审委第114次发审委工作会议和创业板发审委第44次发审委工作会议定于22日召开，各审核两家公司的首发申请。此外，本周将有超讯通信、江苏银行等6只新股申购，拟上市企业的预披露也紧锣密鼓地进行之中。此前中央提出，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。业内人士认为，“促改革”与“强监管”齐头并进，A股的融资功能有望稳步恢复。

促改革助力健康发展

券商人士介绍，今年以来，首发企业上会数量具有周期性波动特征。1-3月，每周有6家及以上企业上会；4-6月，每周上会的企业数量缩减至4家；6月中下旬以来，数量开始增加。同时，一级市场的新股申购稳步推进，大盘蓝筹股进入市场视野。以本周为例，共有6只新股供投资者申购，其中除超讯通信、三祥新材等实体企业外，还有江苏银行，后者被业内视为城商行对接资本市场时隔多年之后的再度“开闸”。

根据证监会7月15日最新披露的“发行监管部首次公开发行股票审核工作申请企业情况”，截至7月14日，证监会受理首发企业883家，其中已过会116家，未过会767家。至于拟上市企业的预披露，公开统计数据显示，7月以来已有59家企业进行了预披露。券商人士指出，就IPO排队和审批情况来看，股票市场的融资功能正在稳步恢复。

清华大学国家金融研究院联席院长李剑阁指出，股市的首要功能还是融资，只有这样，资本市场才能真正和实体经济衔接起来。如果只有交易功能，没有融资功能，那么炒作资金的进进出出和实体经济就没有关系了。

券商人士指出，从目前股票市场融资功能稳步恢复的路径来看，与改革保持着密切关联，最为明显的便是今年以来关于强制退市和规范并购重组的多项改革举措。统计数据显示，今年以来，沪深两市超过50家上市公司因各种原因终止重大资产重组，涉及金额高达1367亿元。不排除未来有更多上市公司重大资产重组“流产”的可能。同时，随着欣泰电气确定因欺诈发行和信披违规而强制退市，资本市场正常的新陈代谢功能和价格信号功能进一步完善。种种举措均有助于融资功能的稳步恢复。

强监管护航良性运行

德勤中国相关负责人指出，重组新政以及首单欺诈发行强制退市案例的落地，是相关制度改革、机制体系建设趋于完善的信号，也是“强监管”的重要表征。“促改革”与“强监管”齐头并进，推动资本市场良性健康运行。以加强重组监管为例，证监会日前不仅对相关规则进行了完善，而且推出配套措施，加强对“忽悠式”、“跟风式”重组的监管，优化并购市场生态。同时，证监会每周五均会公布行政处罚案件的相关情况，从优化信息披露、规范大股东行为、严查内幕交易及操纵股价等多维度切入，监管部门稽查执法常态化特征明显。这一切都表明，资本市场的监管力度正在进一步加强。

此外，投行人士介绍，监管部门针对IPO生态圈的“净化”行动正在加紧推进。证监会日前专门部署了首次公开发行欺诈发行及信息披露违法违规执法行动，全面覆盖IPO各大环节。中国人民大学专家分析，“强监管”是守住不发生系统性风险这一底线的必然要求。监管部门从市场规则、参与主体等多个角度依法监管、全面监管、从严监管，有助于构筑资本市场的“安全网”，推动创新、发展、稳定等关系的优化，营造健康有序的市场环境，激发市场主体的活力。“促改革”和“强监管”环环相扣，进阶式推进，确保资本市场发挥直接融资功能、服务实体经济。