透视A股减持潮：自家股份何成“烫手山芋”？

（原标题：透视Ａ股减持潮：自家股份何成“烫手山芋”？）

面对低迷的股指和飘忽的股价，这边小股民正执着地“买买买”，那边大股东、董事长和高管们却在高调地“卖卖卖”。

有统计显示，今年上半年A股上市公司遭遇重要股东累计净减持逾500亿元。股民不禁想对老板们发问：自家的股份，为啥好似“烫手山芋”？

今年上半年A股表现不佳，“韭菜”们（小股民）还在执着地“买买买”，老板们却在高调地“卖卖卖”。根据Wind资讯的统计，包括控股股东及持股5％以上的股东在内，今年以来重要股东仅在1月份出现过155亿元净增持，其余月份均为净减持。其中以公告日期计，6月重要股东净减持涉及金额超290亿元。这也使得上半年重要股东净减持额超过500亿元。

这个数字远超同期IPO（首次公开发行）约328亿元的募资规模。难怪网上不少网民用“凶猛”来形容这一波减持潮。

6月下旬海通证券发布的研报认为，下半年解禁节奏放缓，但定增解禁规模有所增加。据此推算，下半年产业资本净减持规模或达773亿元。申万宏源证券则认为，相对于首发解禁市值，定增解禁市值出现减持的可能性较高，对市场形成抛压的概率更大。

这意味着，2016年下半程A股将继续直面“减持凶猛”的考验。

有细心的媒体做过这样一个统计：从6月15日至6月28日期间，共有25家上市公司董事长或其亲属进行了减持，累计减持金额达31．97亿元，其中16家上市公司出现董事长本人减持。

进入7月以来，景峰医药等多家上市公司的股东拟减持股份预披露公告中，也不约而同地出现了董事长的名字。其中同德化工11日公告称，收到董事长、控股股东、实际控制人张云升书面告知，计划在公告披露日后6个月内减持不超过2250万股股份，占公司总股本比例达到5．75％。

董事长纷纷站上减持一线的同时，另一些重要股东则开启了“清仓式”减持模式。统计显示，截至7月5日，年内共有51只个股出现了重要股东抛售所持全部股份的现象。

本该和上市公司“同呼吸，共命运”的董事长和重要股东们，缘何视自家股份为“烫手山芋”？

从字面上看，重要股东减持有着“自身发展需求”“自身资金使用安排”“公司财务安排”，或者子女教育、改善个人生活等冠冕堂皇的理由。不过在业内人士看来，重要股东热衷“卖卖卖”的背后，有着更深层次的原因。

“在经济长期呈现‘L型’增长态势、去杠杆依然面临压力的同时，人民币汇率波动增大等因素导致A股市场前景不明朗。这使得持股成本较低的产业资本纷纷选择减持套现。”凯石益正资产管理有限公司研究总监仇彦英说。

多位市场人士表示，基于对市场整体走势、公司投资价值的判断，上市公司股东的合理减持行为本无可厚非，但应杜绝超越法律和监管框架的违规减持。