机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股（7.1）

（原标题：机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股）

信息发展:股权激励授予落地,食品溯源航母将启

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-07-01

事件:信息发展6月29日完成股权激励授予,授予价格为55.79元。6月30日信息发展公布公告,其第一期股权激励计划于6月29日正式完成授予,授予价格为55.79元,共授予包括公司董事、管理层、核心技术人员在内的83人150万股限制性股票。解锁条件为2016、2017和2018年扣非净利润增长率不少于2015年的15%、30%和60%,限制性股票激励计划成本共计2743.53万元,其中2016年摊销额度为1008.04万元。

点评:

股权激励计划授予完成,深度绑定管理层与技术人员共同利益。本次股权激励计划人数共计83人,占公司2015年末总员工人数的5.84%,基本覆盖公司核心管理层和核心技术人员,首次股权激励覆盖率较广,其激励效应较强。公司股权激励价格为55.79元/股,较高的激励价格也显示出公司对未来档案信息化、食品溯源以及政法信息化行业前景的看好,以及对公司未来增长的信心。

农业部印发“十三五”期间食品溯源建设意见,智慧食安市场爆发在即。6月23日,农业部印发加快推进农产品质量安全追溯体系建设的意见,提出建立全国统一的追溯管理信息平台、制度规范和技术标准,《意见》指出,提升智慧监管能力,建立用数据说话、用数据管理、用数据决策的管理机制。选择苹果、茶叶、猪肉、生鲜乳、大菱鲆等几类农产品统一开展追溯试点,逐步扩大追溯范围。我们认为,“十三五”期间食品溯源建设将大步向前,现代化信息技术的应用是重大看点,包括物联网、大数据、食安云等技术的运用,将大幅提升我国食品安全。信息发展作为食品溯源建设领域龙头企业,其在行业理解、市场占有率以及技术成熟度方面具备显著领先优势。

核心投资逻辑:在此,我们再次强调信息发展的核心逻辑,即:“一箭两翼”,打造信息资源管理专家。“一箭”:食品安全上升国家战略,食品流通溯源行业处于爆发窗口期,公司凭借卡位优势抢得先机,未来市场前景广阔;“两翼”:在档案与监狱信息化方面处于龙头地位,目前市场存在深耕机会。

关于行业和公司发展详细逻辑请参考《食品溯源:“十三五”迎来政策拐点,百亿市场寻找行业龙头》、《信息发展(300469.SZ)-一箭两翼,打造信息资源管理专家》。

盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018年实现营业收入5.73、7.04、8.64亿元,同比增长31.0%、22.8%%、22.7%;实现归属于母公司净利润5,252、7,106、9,203万元,同比增长27.60%、39.83%、31.15%,预计公司2015-2017年实现摊薄后EPS分别为0.79、1.06、和1.38元。考虑到“十三五”期间政策对食品溯源、档案信息化和政法信息化的支持以及公司在各细分领域的地位及卡位优势,公司业绩增长弹性巨大,公司未来6-12个月内市值为100亿,对应目标价为150元,给予“买入”评级。

风险提示:1)股市系统性风险;2)产品创新风险;3)政策落实不及预期风险。

宝通科技:成立互联网产业基金,加速转型步伐

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：康雅雯 日期：2016-07-01

事件1:公司拟以自有资金人民币35,000万元与辰韬资产共同发起设立宝通辰韬互联网产业投资基金合伙企业(有限合伙)。总投资额不低于4亿元,不超过10亿元。

事件2:公司董事会拟聘请张利乾先生担任公司董事会秘书。

点评:

成立互联网产业基金,加速公司战略转型。在公司主业不景气,收购易幻网络股权的重大资产重组事项已完成的情况下,成立互联网产业基金,可以看出公司加速战略转型的决心。与专业机构合作,可以借助专业投资机构的项目辐射和投资判断能力,把握战略性投资机会,加速公司在互联网产业内的横向与纵向布局。

聘请原易幻网络高管担任董秘,彰显公司对新业务的重视。张利乾先生自2013年至2016年6月任易幻网络财务负责人,对易幻网络的情况更加熟悉,一方面上市公司在不参与易幻日常运营的情况下可以与其保持更好的沟通,另一方面可以帮助资本市场加深对易幻的了解。彰显公司对新业务的重视。

移动游戏海外发行业务发展良好,全年完成两亿业绩可期。易幻网络1-6月预计实现营业收入63,800万元,较2015年度同期增长71%,预计净利润9,980万元,较易幻网络2015年度同期增长108%,二季度实现净利润较一季度环比增长61%。游戏业务上半年的高速增长得益于爆款游戏六龙御天以及上半年新发行的风云、梦想星城的优秀表现。公司下半年将有多款S级作品推出,全年完成两亿业绩可期,大概率超承诺业绩。

公司海外发行市占率高,先发优势明显。多年优秀成绩和稳定运营所沉淀的品牌优势和行业口碑,卓越眼光与实力保障业绩兑现。(1)易幻网络在港台、东南亚、韩国等手游市场已建立了竞争优势。中国本土原创移动网络游戏海外收入中,易幻网络约占10%,市场份额位列第二,先发优势明显。(2)拥有丰富的上下游资源,具备强劲的全球发行实力及强大的新兴市场开拓能力。易幻网络与腾讯、完美等国内CP,苹果、安卓应用商店等国外渠道,以及Facebook、Google、Twitter等国际知名媒体公司形成长久互信的合作关系。同时易幻网络在海外多地建立办公室或者分公司,深耕细分市场。(3)公司游戏储备充足,拥有多个成功发行案例。截止2015年底,易幻网络代理运营的游戏产品多达59款,多个产品在App Store和Google Play榜单中位列前茅。公司2016年预计发行7款S级产品。2015年10月两岸同步上线的《六龙御天》大超预期,月流水超千万美金。

海外游戏市场越发重要,布局海外发行正当时。

国内手游市场与智能手机市场增速放缓。根据易观国际的预测,2016年中国手游市场规模增速将大幅下降,预计低于20%。而海外新兴市场正处于快速发展期。2015 年,中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达到53.1 亿美元,同比增长72.4%,增速远超国内。

海外市场发行商分成更高。移动游戏海外产业链中发行商分成比例在40%左右,渠道分成比例在30%左右。海外渠道分成比例低于中国的分成(50%左右)比例。

东南亚游戏规模将保持高速稳定增长,格局未稳机会大。智能手机的渗透率相对较低,许多地区渗透率不到中国一半,增长空间巨大。Newzoo预计2016年东南亚手游市场规模将同比增长50%达到21亿美元。同时东南亚的集中度仍然较低,市场相对开放,格局尚未稳定,发展空间大。

资本助力,公司发展进入新阶段。

资本与产业结合是发展趋势,充分发挥专业与资本结合的优势。海外发行第一梯队的公司目前都已与资本市场紧密结合。昆仑万维于2015 年1 月成功登陆创业板,智明星通2014年被中文传媒收购。易幻网络与宝通结合可以充分发挥专业与资本结合的优势。

优秀的业务团队和管理团队,宝通给予易幻充分的自由与信任。易幻网络董事长蓝水生,总裁曾晓斌。商务总监杜潇潇等,多年专注深耕移动网络游戏海外市场,多人曾在戴尔、盛大等大型企业任职。核心人员与公司签有协议,流失率较低。宝通不参与易幻网络的日常运营,给予易幻管理层充分的自由与信任。

大股东增持彰显信心,员工持股增强活力。公司董事长及实际控制人包志方先生1月左右及2月增持股份超过357.14 万股,合计金额超过1亿元,增持均价超过28元,彰显对公司发展前景的信心;同时公司员工持股计划在4月下旬完成,累计买入公司股票155.61万股,成交均价为25.71元/股,员工活力有望充分释放。目前公司股价低于大股东增持及员工持股价格。

人民币贬值利好以美元结算的海外手游发行业务以及传统主业的海外项目。

盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年实现收入分别为21.05亿元、28.26亿元和31.98亿元,分别同比增长348.1%、34.2%和13.2%;实现归母净利润1.91亿元、2.61亿元和3.07亿元,分别同比增长179.63%、36.8%和17.39%;对应EPS分别为0.48元、0.66元和0.77元。对应目标价29.2元。维持买入评级。

风险提示:1)代理游戏流水不达预期;2)公司内生与外延发展不达预期;3)市场竞争加剧;4)汇率波动风险;5)市场整体风险偏好下行。

亚夏汽车:房产作价增资最会保,轻资产互联网转型再进一步

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：洪涛 日期：2016-07-01

房产作价+现金增资,战略入股最会保

亚夏汽车晚间公告,拟以旗下一处物业资产作价4600万元增资最会保网络科技公司,占后者9.89%股权。最会保公司旗下“最惠保”系国内领先保险交易创新服务平台,由原安盛天平首席战略官陈文志博士创立。平台以车险比价为切入点,整合线上线下资源,打造保险业O2O平台。目前“最惠保”平台已经完成安盛天平、永安车险、太平洋保险、安邦保险、三星财险等十多家主流财险公司网销车险的精准报价,保费覆盖率超过90%,帮助700万保险营销员转型升级。此次战略入股系双方3月战略合作的深化,除此次物业作价增资外,亚夏汽车拟另以4000万现金增资最会保,合计投资8600万元、持有最会保18%股权。最会保原股东承诺最会保将于2022年前上市;或在同等条件下,优先考虑通过亚夏汽车实现并购或换股上市。

互联网汽车后市场转型持续推进,汽车保险领域或率先突破

今年以来亚夏汽车互联网后市场转型动作频繁,仅保险领域已先后和途虎养车、人保财险达成战略合作,再加上公司原有车险经济业务,此次战略入股后,公司保险领域将完成承保、经纪、线上推广的完整产业链,有望成为公司后市场转型率先打开的环节。今年以来公司转型坚决,动作不断,我们看好公司延汽车消费产业链的转型布局,预计后续仍有后市场转型相关动作推进落地。暂维持公司16-18年0.81亿、1.05亿和1.37亿元业绩预期,目前股价接近1月初员工持股价(11.4元),维持“买入”评级,建议投资者积极关注!

风险提示

新车销售市场下滑;转型不达预期。

华西能源临时公告点评:中标土耳其项目,海外锅炉总包再发力

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马宝德 日期：2016-07-01

公司公告:公司与土耳其伊兹德密尔能源电力公司双方于2016 年6 月27 日签署了《370MW 超临界高效清洁电厂总包合同》, 合同总金额1.64 亿美元(折合人民币约10.88 亿元) 。

主要投资逻辑

中标土耳其项目,海外锅炉总包再度发力,纯正一带一路标的。合同方土耳其伊兹德密尔能源电力公司隶属于土耳其IDC 集团,IDC 为土耳其境内在伊斯坦布尔挂牌上市的一家大型钢铁集团。本次合同为公司首次签订的超临界发电机组总承包项目,合同的签订和执行表明公司产品和服务已为世界主要地区市场接受和认可,有利于进一步提高和完善公司产品技术及服务水平。该合同是公司再次与“一带一路”国家签订的超临界高效清洁电厂工程总包合同。合同的签订和执行有利于提高公司在“一带一路”国家市场的品牌知名度,推动公司进一步拓展东欧、中东、中亚等地区电力装备、工程总包市场,并将形成新的利润增长点。前期在亚非欧等国家的锅炉总包业务订单也收获满满,已签订塞内加尔工程总包项目34.96亿元、泰国总包合同17.18 亿元、巴基斯坦总包合同11.83 亿元,西非工程总包项目11. 27 亿元,瑞典总包项目51,750 万元,目前公司累计海外锅炉总包业务订单额为91.3亿元,随着订单的执行,将对16-18年的经营业绩产生积极的影响,积极关注后续每个项目的进展。

市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。我们维持16、17、18年EPS分别为0.54元、0.78元、1.03元。目前仍然具备较大的估值优势,未来公司逐步进入业绩增长的快速通道,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持“强烈推荐”评级。

风险提示:项目订单量不达预期的风险,开工进度慢于预期的风险,宏观经济下行的风险,收购进展不达预期的风险。

中金环境研究报告:总经理更替管理优化,协同效应超预期可待

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：袁理 日期：2016-07-01

事件:

公司发布公告,沈凤祥先生申请辞去公司总经理职务,公司董事长沈金浩先生推荐公司子公司北京中咨华宇环保技术有限公司郭少山先生为新任总经理候选人。新任总经理前,由董事长沈金浩先生暂行总经理职责。

投资要点:

优化管理,协同效应望超预期:公司从2015年11月与中咨华宇签署收购协议并于12月收购30%股权至推举郭少山先生任总经理,仅用半年多的时间便完成了大环保战略转型后的管理层深度融合,效率和执行力均值得称赞,后续协同效应望持续超预期:

1)产业资源、管理经验丰富:郭少山先生担任中咨华宇董事长近10年,且曾任任交通部职业资格中心处长、交通部科学院高级工程师,近10年环保企业家经历和多年的政府部门任职下积累丰富的行业经验和产业资源;

2)紧抓“解决方案”价值:选择郭少山先生担任总经理彰显公司对于环评作为最前端解决方案智库价值的认同,产业方向的正确判断体现公司以中咨华宇为依托进一步向大环保方向转型决心,管理优化下战略协同效应将会更加明显。

环保核心在于解决方案提供,环评价值凸显:环保行业估值弹性减弱的核心原因在于商业模式和行业壁垒,对项目经济性的要求和对效果的注重将使得“怎么做”的重要性不断提升,中咨华宇主营的环评作为解决方案的一种,在未来发展上将更具竞争力。

1)入口:继续坚定看好环评的入口导流,百倍杠杆对接年千亿治理市场 !

2)制度红利:红顶脱钩加速(年初以来脱钩128家,剩余92家待脱钩)、资质壁垒提高(资质还未到期甲级机构62%不达标促集中度提升)下以中咨华宇为代表的市场化环评机构享受的巨大红利(三倍弹性)!

3)资本加速外延:环评政策频出,体制内优质的市场、人才资源已经放开,借助资本市场将实现跨越式发展,中咨华宇通过与上市公司其他业务协同发展可将咨询设计与实施能力价值最大化(具备设计咨询资质的企业更可以受益于PPP项目落地中的痛点解决,且相对于工程类项目具有更优质现金流) !

4)大数据颠覆:入口+借助资本快速切割红利+治理落地,未来环境医院将通过此路径积累丰富的大数据,轻资产腾飞!

金山污泥渐露锋芒:公司2016年5月无锡市市政公用产业集团达成意向,1.5亿元设立全资子公司宜兴南方中金环境治理有限公司运行无锡污泥处理项目(投资4.37亿元,规模300t/d),同时2亿元设立江苏南方中金污泥处理有限公司,主营工业污泥无害化处理。金山环保太阳能低温复合膜无害化与资源化处理技术领先(可将污泥和蓝藻的含水率降至8%以下,无任何添加剂和能耗),此前在宜兴已有示范项目运行。工业污泥处理是公司未来业务重点发展方向,与工业污水处理业务客户一致协同性强、竞争优势明显。工业污水治理“十二五”欠账率高,对应工业污泥处理广阔空间, “水十条”政策推动下有望快速发展。

盈利预测与估值:按照中咨华宇备考业绩预测公司16-18年EPS 0.81、1.08、1.32元,对应PE 27、20、17倍。公司携手中核建成立并购基金拓展产业资源,金山环保业务扩张以及BOT项目拓展下资金需求增加后续资本运作将持续。大股东14.22元(前复权)参与定增彰显信心,二期员工持股价22.25元(前复权)安全边际高,维持“买入”评级。

风险提示:项目回款风险;业务拓展不及预期。