黑色系领涨商品期货 农产品、贵金属走弱

网易财经6月22日讯 商品期货今日走势分化，黑色系领涨，农产品、贵金属跌幅居前。截至上午收盘，铁矿石涨2.28%，PVC、焦煤、焦炭、热轧板、沪铝、螺纹钢涨逾1%，菜粕、豆粕、棉花、玉米、黄金、白银、白糖跌逾1%。

下半年钢价或淡季不淡

数据显示，截至5月中旬，全国高炉开工率恢复到81%，高炉产能利用率恢复到87%，同2016年年初相比分别上升7个百分点和8个百分点。但如前文所述，近期炼钢利润的快速下跌使得盈利钢厂的比例大幅下降，部分钢厂已经减少产量来控制损失。

中金公司钢铁研究小组认为，历史上，二季度钢材一般都处于去库存阶段，但是今年4-5月间钢厂产量环比快速增加，使得钢材库存止跌反升。截至5月底，钢厂社会库存连续三周上涨至886.47万吨，环比上升5%，重点钢厂库存连续两周上涨至1398.13万吨，环比上升13.27%，逆季节性的库存上涨亦是抛售的理由之一。

长江证券认为，短期来看，虽然行业全年景气高点已过，但在前期天量信贷滞后效应及频繁减产影响下，预计三季度需求不太差，钢价将呈现淡季不淡特征。

国丰钢铁期货处处长周耀臣表示，今年钢铁需求淡季不淡，只要国际环境没有太大改变，目前的价格已经把淡季因素基本消化。短期来看，需求稳中偏强，尤其是基建、装备制造等方面的需求表现良好。

从产业链角度来看，钢材社会库存相比往年偏低，也反映出需求的坚挺，贸易商、下游订货积极性较高，钢厂的月度协议量、回款执行均不错。周耀臣判断，钢材价格整体或呈现“短多长空”走势。

油脂将陷入整理格局

油脂消费相对偏淡，国内大豆到港量增加，豆油供应仍充足，而下游成交清淡则令库存持续回升。虽然近期开机率有所下降，但豆油库存已经持续回升至85万吨上方。棕榈油国内库存在50万吨附近，压力不大。豆油、棕榈油9月价差再回到900元以内，近期或反复整理。进一步的价差扩展需要豆类出现更强的基本面配合或是棕榈油进一步走弱来实现，但近期来看，国外棕榈油偏弱，国内豆油压力较大，因此近月合约可能会呈现反复僵持，而1月合约相对或有更好的空间。

此外，菜油国储拍卖继续暂停，前期成交的200多万吨的菜籽油逐渐进入市场，这部分增量也会对市场形成有效供给，对豆油冲击也很明显。在当前市场情况下，充足供应与较弱的阶段性需求难令油脂持续上涨。

方正中期认为，国内油脂暂陷整理，反弹仍显乏力，后期或需更为明朗的油脂油料供应走向指引，在月末报告出台前暂宜持振荡整理思路，短线操作观望为宜。