空头筹码尽失 且看“国家队”两手硬

（原标题：请不要对经济L型走势失望）

A股市场从来没有像现在这样对宏观经济走势那么敏感，权威人士关于宏观经济L型走势的谈话让弱不禁风的A股市场下了一个台阶，让很多投资者对后市走向产生悲观预期。在其后长达15个交易日的横盘整理中，很多人预测久盘必跌，2638点将不保，2500点、2300点甚至2000点的预测低点被不断刷新。让很多人没有想到的是，此次的久盘并没有必跌，而是以百点长阳宣告向上突破。市场乱套了吗？没有！是投资者的心乱了，所以才迷失了方向。

L型表明宏观经济走势已见底

其实，关于宏观经济L型走势的谈话对股市是个利好消息，权威人士强调指出，这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。L型是什么意思？就是宏观经济下行以后开始横盘运行了。权威人士说得很明白，横走的状态要持续一两年。那么至少在这一两年中，宏观经济是处在一个底部位置，虽然上不去，但也下不去了，见底了。有这么稳定且已经见底的宏观经济做依靠，这对A股市场而言当然是重大利好。

为什么大多数市场分析人士认为权威人士的谈话是利空呢？这是因为此前有好几个激进的知名分析师高呼宏观经济已经U型反转，很多投资者信以为真。但权威人士对此明确加以否定，认为我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。谁的说法更权威呢？毋庸置疑，权威人士一言九鼎。这样就在很多投资者心中产生了巨大的预期差，原来信以为真的U型反转被否定了，利好不再，变成利空，这个时候投资者就顾不上仔细研究权威人士谈话的精髓了。

应该说，经济的L型走势，并不意味着股市也是L型走势，但这个时候再拿宏观经济说事，就说不通了。宏观经济见底，就意味着经济对股市的不利影响也已经见底了，属于利空出尽。这实际上就是其后A股市场能够横盘15天不跌反涨的重要原因，经济见底，股市也已见底。股市与经济不同，经济的底部是虚的，看不见摸不着，只能用GDP来量化，而股市的底部是可以看得见的，可以用指数量化。股市的底部是一个区间，事后看可以精确到某个点，比如上证指数的2638点。

空头筹码尽失且看“国家队”两手硬

经济L型走势，客观上并没有给股市拖后腿，如果说之前对股市构成了一定的压力，那么当L型成型后，对股市其实已经没有压力了。因此，投资者不仅不应该对经济L型走势失望，相反应该感谢权威人士一锤定音，指明了宏观经济将在底部区域横盘一两年，解除了股市的后顾之忧。宏观经济见底了，股市还能坏到哪里去呢？有人偷换L型的概念，认为股市走势会是一个L型下面再接一个L型，这哪里还是L型？分明是阶梯型下降，这种预判与市场实际完全不符。

最近央行货币政策分析小组发表了《中国货币政策执行报告》，其中披露，在今年1月份股灾3.0中，央行再度加大流动性投放救市，“国家队”又在二级市场增持了1万多亿股票。很多人都人云亦云地说现在的A股市场是存量资金在博弈，其实大错特错，A股市场分明是增量资金与存量资金在博弈，是“国家队”的增量资金置换出了市场中的存量资金。这就是现在A股市场最大的基本面，“国家队”已经在二级市场累计买进了2万多亿市值的股票，此举彻底改变了A股市场的生态，对大盘走势具有决定性的影响。

国家现在已经和持股的投资者站在了同一条战壕里，对股市涨跌所带来的巨大资产损益感同身受，因此事关股市的决策和政策越来越接地气。人们可以看到，上市门槛逐步抬高，新股发行严格控制节奏，再融资政策逐步收紧，把保护投资者利益放在了最重要的位置，出台政策重视市场反应。这在过去是很少见的，因为有“国家队”的巨大存在，更何况“国家队”的利益已经与投资者的利益融为一体，这就是A股市场最大的利好。

那么为什么现在还有那么多人看空A股市场呢？所谓宏观经济U型反转破灭只是一个借口，真实原因是很多投资者已经做空出局。看上去空头人多势众，但实际上都已经出局，对市场产生不了实质性的影响，因此市场久盘不跌，只能由多头说了算。既然很多空头已经把筹码交给了“国家队”，那么不管空头看得有多空，实际上并没有什么卵用，还得看“国家队”的脸色亦步亦趋。“国家队”一手持股，一手握钱，两只手都硬，绝对的NO.1，试看天下谁能敌？