机构：A股仍是性价比较高的资产 长线投资者可布局

进入5月，公募基金平均收益呈盘整走势，其中商品类基金风光不再。研究机构认为，在周一大涨之后，股基、混基投资者在短期内可回归中性仓位。由于6月多空消息将叠加出现，市场中私募机构对短期行情走势产生了分歧，除持续谨慎的情绪外，也有私募认为反弹或提前至6月。

公募基金：长线投资者可积极布局

在刚刚过去的5月，公募基金中的商品类基金急转直下，股债基金均陷入盘整。凯石金融产品研究中心数据显示，5月，商品基金平均下跌4.01%。无论是股票型、混合型还是债券型基金，其平均收益均表现为盘整走势。

其中，普通股基平均收益为0.21%，指数股基平均收益为0.19%。偏股型平均收益为0.17%，偏债型产品平均收益为0.30%，灵活配置型平均收益为0.19%，平衡型平均收益为0.14%。固定收益产品方面，5月，纯债基金平均收益为0.60%，一级债基平均收益为0.46%，二级债基平均收益为0.28%。货币基金七日年化收益率均值为2.41%。QDII基金的平均收益为0.57%。

在股基、混基投资上，凯石认为，短期来看，在5月31日市场向上突破到美国真正加息之前的时间窗口内，市场大概率是温和反弹期，投资者可以适度乐观，回归到中性仓位，均衡配置。长期而言，“我们维持A股处在底部区域的判断，基本面上经济筑底回升的过程相当漫长，长周期看货币政策依然处在宽松周期内，虽然A股估值并不十分便宜，但相比于债市、房地产、海外股市等，A股依然是性价比较高的资产，长线投资者尤其是定投投资者可以积极布局。”

私募基金：股指或将长期震荡筑底

记者了解到，进入6月后，多空因素将交织出现。其中，市场普遍认为的利空有3个，即美联储加息概率较高，英国脱欧公投造成欧元区金融市场动荡不安，人民币汇率可能面临波动。而市场公认的利多因素也有2个，包括A股有望纳入MSCI指数、深港通有望实施。

其中，“目前影响市场的最大不确定性来自美联储加息，引发人民币贬值压力，进而延伸到国内资金面。”凯石认为，由于市场此前对美国加息和人民币贬值压力已经有较强的预期，近期人民币中间价创5年新低并未对A股形成冲击,说明市场对贬值压力已有一定预期和消化，未来靴子落地对市场的冲击将是未消化掉的预期差，投资者不必过分悲观。

鼎钧资本高级合伙人杨焕认为，A股纳入新兴市场指数虽然增量资金短期有限，但更多的是反映了外界对A股市场的一种认可，对信心提振有不一般的意义。此外，“地方政府债务置换，国企僵尸企业清理都在落实了，短期对市场资金分流会得到比较好的缓解，尤其民众对于市场风险的预期会降低。”

中期来看，杨焕则保持谨慎，其认为仍需观察房地产资金回流股市的情况。无独有偶，峻谷投资李树伟也较为谨慎。其表示，由于中小市值股票估值仍偏高，上行套牢盘压力很大，预计市场可能处于长期震荡筑底状态。（记者唐柳雯）