美联储6月加息预期重燃 看涨美元情绪再升温

（原标题：美联储6月加息预期重燃 看涨美元情绪再升温）

美元未来有望继续反弹

自从近期美联储4月份FOMC会议纪要公布后，市场对美联储6月加息预期发生了巨变——从数周前的冰点迅速升温。与此同时，美联储多名官员继续发表鹰派讲话，称6月例会存在加息的可能，6~7月加息是合理的。

如果说美联储纪要成为了美元转强的催化剂，而多位FOMC委员的讲话进一步助长了美元多头的信心。这令美元兑一篮子货币延续月初以来的涨势，月内录得年内最大涨幅3.5%，美元连升三周也积聚多头人气。

“4月份FOMC纪要之后，美联储近期加息预期再度升温。”易信金融总部中国区副首席交易官朱文灏对《中国经营报》记者分析称，不过，从纪要措辞来看，6月和7月的概率大体相当。这在很大程度上可能需要近期美国数据的表现来帮助美联储内部达成共识。如果数据表现好，那么6月加息概率加大；反之，则可能是7月。

6月加息预期重燃

多数受访专家称，未来美国加息除主要受美国自身经济数据影响外，还可能受全球市场以及6月英国退欧公投的影响。

朱文灏向记者表示，“首先，美联储已经明确表达了数据决定加息前景的态度。其次，海外市场的稳定程度也需要留意。如果全球市场动荡再度出现，那美联储加息放缓也有可能。最后，6月英国退欧公投风险也会产生影响。如果英国能留在欧盟，这对美国经济稳定会有较大影响，会对美国的贸易数据及GDP数据都有很大帮助，从而加快美元的加息进程。反之，若英国退出欧盟，美国会考虑其经济受影响程度而再度决定是否加息过快。”

来自BMG最新发布的民调结果显示：44%的受访对象支持英国留在欧盟，另有45%的受访对象要求英国退欧，还有12%的受访者并未表态。

记者注意到，近期有数位美联储官员发表讲话，包括圣路易斯联储主席布拉德（有投票权）、旧金山联储主席威廉姆斯（2018年有投票权）、费城联储主席Harker（2017年有投票权），他们的共识是若经济如预期改善，则可能在6月份加息。美国经济能够承受今年加息2~3次。

美国费城联储主席Harker重申，美联储今年有可能加息2到3次。经济、通胀走高，现在正是令政策正常化的时机。同理，美联储达拉斯联储主席卡普兰（Robert Kaplan）还表示，6月或7月加息都是合适的，但具体哪次现在还不好说；美联储将会谨慎、有耐心并且逐步地加息。

美联储理事鲍威尔(Jerome Powell) 5月26日在华盛顿发表书面演讲时也表示，如果即将公布的数据符合经济继续增长和就业市场收紧的预期，美国“很快”加息是适宜的。这也意味着鲍威尔加入了呼吁加息的地方联储主席的阵营，但前提是美国经济持续改善。

鲍威尔对经济的评估喜忧参半，强调了美国劳动力市场强劲，同时也注意到开支和生产率数据令人失望。

截至5月21日，美国当周申请失业金人数减少1万人，至26.8万人，连续64周低于30万人，继续刷新自1973年以来的最长纪录，且低于预期值27.5万人以及前值27.8万。

根据美联储4月货币政策会议记录，如果经济数据直指第二季成长加速，且通胀和就业不断改善，美联储就有可能在6月升息。

不过，还有业界专家认为，美联储可能需到7月加息。全球最大资管机构贝莱德全球固定收益业务首席投资官则认为，美联储可能要等到7月份再行动，以评估英国公投的结果和影响。

在受访人士看来，美国加息预期升温令市场对美元的看涨信心重燃，近期引发的上涨态势仍可能延续。5月24日，美元呈强势小幅上涨的走势，美元指数最高上涨到95.66，最低下跌到95.20，收盘95.58，涨幅0.37%。

实际上，美联储政策前景和美元走向几乎成为整个金融市场的风向标，美元和其他非美资产形成了紧密相连的整体。“目前市场的逻辑是：加息预期升温，美元上涨，股市和商品市场承压，非美货币承压；反之，加息预期降温，美元下跌，股市、商品和非美货币上涨。”FXTM富拓中国市场分析师钟越发给记者分析称。

不过，钟越还表示，未来的问题是，若美元加速上行并导致其他资产价格集体下跌，如股市原油、黄金和铜等大宗商品以及新兴市场，刺激风险厌恶情绪回归，这可能会削弱美联储的加息概率。因为此前美联储主席耶伦、副主席费舍尔等多位官员均发出警告称，美元走强会限制加息步伐。

因而，钟越认为，美联储一方面可能希望市场修正对加息的看法，另一方面也将观察市场对加息预期明显改变的反应。月末聚焦美联储主席耶伦讲话，一向谨慎的她或对加息预期进行压制，但是美元加息被市场重拾，美元未来反弹仍然看好。

对于未来美元走势，国金证券大类资产配置策略资深分析师徐阳认为，美元指数自5月初持续稳健反弹，相关官员言论和经济数据表明美国经济走势健康。不过，由于临近英国公投时间窗口，若美联储6月选择不加息，不排除美元短期将面临震荡风险。

不过，在美联储加息预期助推美元指数持续反弹的背景下，新兴市场面临的汇率贬值压力皆有所上升，或也小幅承压。有公开数据统计显示，5月16日~20日，人民币兑美元即期汇率累计贬值0.35%，收于6.54水平。人民币中间价则累计下跌0.32%，跌破6.55整数关口。同时，5月25日，人民币兑美元汇率中间价报6.5693，较前一交易日（5月24日）中间价6.5468贬值225点，创下2011年3月来新低。

“美元近期对多数货币都呈现走高态势，因此人民币承压可以理解。美国加息之后，人民币继续承压贬值肯定也是必然结果。”朱文灏对记者表示。

但他同时表示，美国年内出现更多次数的加息仍比较困难。而在年内加息一次的大背景下，人民币应该处于温和贬值的方向之中，中国的货币政策也不会因此而出现巨大变化。

钟越也认为，人民币汇率虽然小幅承压，但大幅贬值、大幅震荡为小概率事件。目前已初步形成了“收盘汇率＋一篮子货币汇率变化”的人民币中间价形成机制，有助于避免激化人民币贬值的预期。同时，监管层多管齐下提前布局，因此人民币下跌空间有限。

这从5月27日人民币兑美元汇率中间价小幅上涨可见。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，27日人民币兑美元汇率中间价报6.5490，较前一交易日上涨62个基点。因此有分析称，人民币兑美元整体或偏弱运行，不过市场对于人民币汇率的贬值预期仍较为温和，短期内预计人民币兑美元整体或将保持震荡格局。

但未来仍需关注美联储加息的进程。有受访专家称，若英国6月未脱欧，美联储可能在7月加息，人民币或面临一定压力。“若美国六七月加息，人民币贬值压力增加，资本外流压力或加大，可能届时会出台降准来对冲。”徐阳对记者称。

不过，朱文灏则称，“如果美国加息次数超过2次的话，那人民币或有较大贬值风险。不过，考虑到国内的实际情况，央行可能也不会采取太多的直接干预措施，但是降准预期或因此减弱。”