港股创业板“啤壳”惹关注 监管或提高上市门槛

据香港经济日报报道，创业板新股股价剧烈波动以及“啤壳”现象惹争议，港交所（00388）上市主管戴林瀚（David Graham）接受访问时指出，港交所与证监会高度关注股价波动背后有无市场失当行为，且预期第三季启动业内咨询，拟收紧创业板上市门槛。

戴林瀚：市场质素 无显著恶化

“企业上市之初股价剧烈波动对于市场质素而言并非一件好事，我们和证监会继续关注这些公司发生了甚么，去确保没有市场失当行为。”

戴林瀚不认为监管者的行动来得太迟，他指，过去18个月港交所并没有袖手旁观，有及时通过指引信及上市决定来应对市场问题。在他看来，市场质素并没有显著恶化，只是愈来愈多小公司及创业板公司来港上市，这些公司更易股价波动及陷入财困，“从数据来看，我们监管工作干得不错（We are doing a good job）”。

“我们不能一夜之间全数改变创业板规则，更为根本的监管机制改变，需要咨询市场。”

未来一年，戴林瀚透露将有4大咨询：其一，短期内将携手证监会出台联合市场咨询，以探讨上市规管架构，包括证监、上市委员会及港交所上市科在监管时的角色和互动。

拟第三季咨询 涵盖第三板

其二便是第三季度展开非正式的业内咨询（soft consultation），探讨创业板监管问题，包括股价巨幅波动、股权集中等。

戴林瀚称，2008年本港创业板的角色由“纳斯达克似的科网板”转型为“踏脚石板（stepping stone board）”，此次检讨创业板监管问题时，自然会让创业板在吸引哪类公司上市的角色上有所转变，随之而来的议题便是，“是否需要设立第三板来吸引特定类型公司来港上市”，这将与上述议题一起在年底正式咨询市场。对于市场关心的“啤壳”问题，港交所亦正与上市委员会及证监讨论，短期内可能就上市申请人的合适性发出进一步指引，让市场清晰交易所审批的立场及标准。

戴林瀚指，港交所正研究是否需修改上市规则，扩大权利以规管通过连串交易以达致“借壳上市”计划。如需修例将于明年首季进行。

名词解释：啤壳上市

所谓“啤壳上市”，通常指公司获取上市地位，主要是为上市后炒股、“卖壳”铺路；“围飞”即代表上市时，入股（入飞）股东全由庄家控制，方便日后舞高弄低图利。据悉，整个围飞、啤壳操作，庄家一般出资数千万元（港元，下同），获利随时以倍数计。