方正中期螺纹钢半月浮盈5亿 投资者惨遭左右打脸

（原标题：方正中期螺纹钢半月浮盈5亿 投资者惨遭左右打脸）

前一个月还在大幅上涨，后一个月却风向突变。近期商品市场包括铁矿石、钢材等"黑色系"商品期货再现跌势，目前，最受市场关注的"黑色系"螺纹钢期货价格早已跌破2000元大关。

打开螺纹钢主力合约1610的K线图，可以看到一个很明显的"A字"图形，螺纹钢已将3月、4月的疯狂涨幅全部吃掉，自4月份刷新高点以来，呈现一泻千里的姿态。至今日收盘，螺纹钢主力合约1610已经跌至1900元/吨之下。

事实上，4月21日螺纹钢见顶当日，中信期货投资咨询部副总刘宾便曾提出担忧，"如果资金炒作的假设成立，那么暴涨之后，便是暴跌。"如今的行情，印证了刘宾此前的判断。

"近期钢价的下跌，实际上是对前期炒作的修正，而资金在高点时便已反手做空。"西南期货钢铁研究员夏学钊指出，螺纹前20名席位4月21日净多比例为10%左右，至5月23日时净空比例已达到14%。

"复仇者"方正中期归来 浮盈估算逾5亿元

在4月钢价飙涨期间，方正中期席位做空螺纹，最后无奈认亏离场。如今面对连续重挫的螺纹钢期货，"复仇者"方正中期果断加仓空单。

从成交排行榜来看，方正中期席位远落后于海通、申万等席位，以此或可判定其空单主要以趋势单为主。

上期所持仓数据显示，自4月19日，方正中期大举撤离后，该席位螺纹空单总持仓始终维持在5.5万手至3万手之间。

但是，在5月9日rb1610合约大跌6.89%当天，方正中期席位一举新增空单7.9万手，空单总持仓重归10万手以上。随后，方正中期席位开始小幅增加空单，至5月13日时，该席位空单数量已达到13.9万手。

虽然该席位详细盈亏情况难窥全貌，但是若以5月8日至25日的结算价估算，方正中期目前至今每手螺纹盈利已近4000元。如果选取11日的持仓量为基数，该席位螺纹空单浮盈估算逾5亿元。

相比之下，前期被曝巨亏的混沌天成席位则显得谨慎许多。从持仓情况上可以看出，混沌天成现已从主战场rb1610合约上撤离，并开始缓慢移仓至rb1701合约上。

天堂地狱一念间 投资者惨遭左右打脸

保证金交易、双向交易机制，注定了期货"一念天堂、一念地狱"的特点，其盈利和亏损速度远超股市。今年黑色系商品的"A字"形走势，则再次为投资者上了一堂生动的风险教育课。部分投资者在本轮行情中却遭遇了"左右打脸"的悲剧。

21世纪经济报道记者从华东某期货营业部风控人员处获悉，有个人投资者在4月初时做空铁矿石，至500元/吨高点附近反手追多，结果在本轮下跌过程中一路强平。最终，初始投资的50万元，离场时仅剩下8万元，亏损比例达84%。

自去年12月，黑色系商品见底后，螺纹钢、铁矿石等期货品种开始缓慢反弹。今年3月初，在旺季消费预期、唐山钢坯价格不断上调的背景下，国内煤焦钢期货品种上涨速率迅速提升。

不过，从3月21日开始，钢价展开了连续20天的回落。由于彼时市场供需情况尚未好转，王宇(化名)亦从4月初开始尝试做空铁矿石，并于375元/吨的价位建立了底仓。

出人意料的是，黑色系商品4月11日开始了一轮新的飙涨，整个市场更是一度陷入"癫狂"状态。而已处于浮亏状态的王宇，为了降低做空成本，在429元/吨的价位再次加仓空单。悲剧自此开始，随后铁矿石价格一路飙涨，4月20日、21日更连续涨停。无奈之下，王宇只能认亏出局，并几乎在铁矿石的最高点500元附近，平掉了所有空单。

可是，人性的弱点在期货市场里被无限放大，盈利的人想着赚更多的钱，亏损的人则想着努力挽回损失。王宇也不例外，只是在黑色系暴跌的过程中，他再次不幸地赌错了方向。

"平掉空单后，王宇便开始转向做多，可是钢价却调头向下，而王宇还是满仓，然后就是没有然后了。"前述风控人员告诉记者，钢价一路下跌，王宇的账户一路被强平，入场时的50万资金，最终只剩下了8万元离场。

面对暴涨暴跌的行情，部分期货职业炒手则选择了远离。

受朋友邀请转战西安的炒手陈杰表示，"自交易所提高保证金和手续费后，就没怎么做过螺纹和铁矿石了，部分主做黑色系的朋友也开始空仓休息。"

面对"癫狂"的商品市场，今年4月底开始，上期所、大商所和郑商所三大期交所联合下发多项限制过度投机的措施，内容涉及提高涨跌停板幅度、保证金标准和交易手续费等。

上述调控措施的效果立竿见影，推涨资金开始撤退。"比如焦炭，在提高手续费后，需要有三个点的盈利，才能对冲掉交易成本，多头资金撤离后，黑色系价格下跌也很流畅。"陈杰表示。

螺纹钢暴跌后未来走势?将呈L形偏弱震荡

螺纹钢暴跌后未来走势?将呈L形偏弱震荡相比之下，更为厉害的还在于对交易量的限制。陈杰介绍称，"当投资者日内交易量达到一定标准后，交易所便会给予警告，这使得很多炒手选择远离黑色系商品。

自5月以来，螺纹钢库存止跌回升，显示出需求进一步减弱。供给增加、淡季来临、库存累积，加之前期钢价涨幅过大，交易所持续提高手续费，抑制投机为期市"降温"等诸多因素叠加导致螺纹钢价格一路向下。

另外，近几次螺纹钢大跌，都是在假期期间钢厂先行降价，随后期市跳空低开。不仅如此，不少专业人士也表达这个行情看不懂、也抓不到，"昨天还是欣欣向荣、买不到货。结果转眼就变了"，一位资深市场人士表示。特别在前期还是牛市的情况下，"画风"转变得过快，极大地打击了市场信心。市场参与度明显降低，成交量也显著下降。

钢价短期内经过大幅下跌后，风险得到一定的释放，低利润将在一定程度上支撑钢价，预计钢价继续向下空间有限。但在政策抑制、基本面平淡以及市场情绪受挫等压制下，若再想重拾升势将很难实现。在炒作因素减弱、基本面因素已被市场大幅下跌反映后，预计钢价将趋于平稳，大幅单边行情难以再现，未来整体将呈L形偏弱震荡走势。