收购慈铭剑指爱康 美年健康欲一统体检江湖

　　昨日，停牌已久的美年健康复牌，将以31.13元/股的价格发行股份收购慈铭体检72.22%股份，对价26.97亿元，股票发行价另附调价条 款，同时询价募集不超过20.4亿元资金;并以每份存托凭证25美元的价格向爱康国宾发出无约束力要约，目标是收购爱康国宾100%股权。

　　收购成功，协同效应显著

　 　根据公告，美年大健康目前拥有120家体检中心，慈铭体检目前拥有57家体检中心。估计2015年美年大健康体检人次约700万人次，慈铭体检体检人次 约200万人次，两者合计体检人次约900万人次。慈铭体检2014-2015年净利润0.53亿元、0.37亿元，2016-2018年承诺净利润 1.3亿元、1.625亿元、2.03亿元。

　　海通证券医药首席分析师余文心点评认为，收购慈铭体检，协同效应较大。“由于体检公司在业 务上具有同质性，收购后在品牌、销售团队、医生团队、管理团队等方面可以实现互补，协同效应较强。”余文心认为，美年健康此次收购慈铭体检有利于公司在专 业体检领域龙头地位的进一步稳固，协同效应显著。

　　对于美年健康拟收购爱康国宾，余文心认为，如果成功协同效应巨大。目前国内前三的体检中心分别为美年健康、爱康国宾、慈铭体检，截至目前体检中心数量分别为120、89、57家。

　　发力并购巩固龙头地位

　　“收购爱康国宾只是布局中的一步，美年健康未来还会在同业并购、跨界并购、产业链并购上继续发力。”美年健康董事长俞熔对外表示。

　 　在外界看来，这是俞熔建立稳固的龙头地位，进而实现利益最大化，就像滴滴快的的合并一样。而俞熔在公开信中表示：目前专业体检行业大的只剩两家，任何行 业最后只剩两家对垒时，竞争就会尤为激烈，比如低价竞争等，我们称之为“囚徒困境”。但是，健康体检行业又非常特殊，有很强的公益属性和社会责任，所以我 认为合并有利于减少不必要的低质内耗。合并可以集中力量办大事，也受到了多数业内同行的支持。合并之后可以进一步实现后台数据打通，构建平台、延展产业 链，在现有专业体检业务之外探索更多可能性，同时也将助力医疗改革、公卫建设，这已经超越了单纯的商业行为范畴。

　　爱康拒绝收购纷争不断

　 　在复牌之际，美年健康也起诉“蓝鲸TMT”网站及其高管刘瑞刚，指其在蓝鲸TMT网、多个微信公众平台和门户网站发布虚构事实的批评文章，称美年健康涉 嫌恶性收购并称已经被立案调查。系列文章对美年健康造成巨大的舆论负面影响，美年健康向“蓝鲸TMT”网站及其高管刘瑞刚索赔5000万元，并于首页显著 位置连续15日刊登道歉声明，消除侵权造成的负面影响。

　　据悉，2015年8月，爱康国宾董事长张黎刚对以17.8美元/ADS的报价对 爱康国宾发起私有化要约。2015年11月30日美年健康宣布向美股上市公司爱康国宾提交无约束力的私有化交易的要约，被爱康国宾董事长兼CEO张黎刚一 口拒绝，并且组织起新的买方团对抗美年收购。1月，美年健康将收购要约价格提高到了每股25美元ADS。之后，美年健康与爱康国宾一直因私有化进程纷争不 断。

　　南方日报记者 欧旭江

[ 查看全文 ]