私募积极调研三大领域 深入挖掘结构性机会

中国基金报记者 任子青

今年以来权益市场回暖，私募机构跑步入场，积极开展调研。从调研动向看，电力设备、机械设备、传媒这三大领域最受青睐。多家私募表示，会在医药、消费、AI等领域深耕，挖掘优质个股。

私募积极调研三大领域

(资料图片仅供参考)

私募排排网不完全统计，截至4月27日，今年来一共有2624家私募机构参与了上市公司调研，44家私募调研超过100次。调研最勤奋的前20家私募机构中，百亿私募占到13家，淡水泉以300次调研次数位居榜首，汐泰投资、高毅资产、趣时资产、和谐汇一资产紧随其后，每家调研总次数都超过了200次。

格上财富金樟投资研究员邱钰然表示，从私募机构的调研动向看，机构关注未来基本面环比改善的公司和一季报表现相对较优的公司，电力设备、机械设备、传媒这三大领域最受机构青睐。根据格上研究统计，今年以来共有1525家私募机构参与调研，涉及上市公司2340家。调研数量方面，受关注度最高的个股为高测股份，来调研的机构达到141家。

"近期调研，制造业、消费及部分医药是大家较为热衷的行业，对于TMT的关注度提升很快。"好买基金研究中心研究员刘泽龙说。

明世伙伴基金基金经理黄鹏告诉记者，"今年以来，我们对多个行业的公司进行了大面积调研，并不拘泥于某些行业。具体操作中，会选择行业中的代表性公司，或依照产业发展趋势，对有潜在发展机会的公司进行调研。"

丹羿投资表示，今年已经展开对多个行业的调研。线上线下重点跟踪的细分领域包括汽车整车和零部件、半导体、科技算力、机械、医疗、新能源等方面。仍然基于个股的选择，坚持挖掘优质标的共同成长，并同时也会结合行业长短期的景气度，做好长短期的平衡。

随着权益、债券市场的整体反弹，私募基金的备案与销售情况皆有所回暖。贾戎莉表示，从投资者情绪来看，依然相对谨慎，风险偏好体现在对于类固收、绝对收益预期等类型产品的青睐上。相对主观多头产品而言，量化类产品近年来表现出相对稳定的超额收益获取能力、更为确定的贝塔特征、以及相对较小的产品分化程度，尤其在今年以来极端分化的市场环境中，量化产品的相对优势更为突出，更加受到投资者关注。

刘泽龙也表示，根据基金业协会最新数据显示，2023年3月私募基金产品发行规模环比增加，月度也达到了近一年的新高，整体的备案和销售情况在持续向好。

寻找结构性机会 关注医药、消费、AI等

对于年内的市场风格，翼虎投资董事长兼投资总监余定恒认为，依旧是极致的分化和割裂。"中特估"等板块大象起舞则题材哑火，存量资金博弈，增量资金观望。指数财富效应强于个股，主题炒作、风格偏好和筹码结构更能左右股价走势。当前市场关注点是美联储加息拐点来临后经济衰退的风险，国内则是关注巨量社融投放背景下经济基本面的韧性以及投资者信心的回归，信心意味着增量流动性的入场。

黄鹏认为，风格的变化离不开基本面的变化。从基本面来看，市场对于复苏高度的预期较弱，主题交易和短线交易更为有效。市场已经走出具有持续性的主线，集中在AI和"中特估"主题，这些都是以前长期下跌且机构持仓比例较低的行业。当前市场的核定关注点和分歧点在于宏观的复苏趋势以及是否会出现新的有基本面支撑的产业趋势。

丹羿投资表示，A股一季报和4月PMI显示，国内经济复苏低于市场预期。由于复苏变慢，相关股票仍变现疲软，需要更多耐心。弱复苏的背景下，注重估值提升而非盈利增长的风格，或许仍会是主流。

宁涌富私募基金认为，今年的宏观经济处于疫后恢复前夜，投资者对于被充分定价的优质资产的长期或高速成长信心较弱，从而去寻找估值提供足够安全边际的相对优质资产，本质上是从胜率思维转向了赔率思维。市场关注的"AI+""中特估+"，实际上是"便宜+"，只是这两个方向前景或政策较为友好，上涨表现特别明显。

在未来布局方向上，受访多家私募表示，会在医药、消费、AI等领域深耕，挖掘优质个股。

余定恒说道，全年来看，在操作上完成三个切换：从高位到低位，如低位的医药及新兴消费；从传统到智能，如降本增效明显的AI+传媒；从硬科技到软科技，如硬科技方面的半导体和算力安全，软科技方面的信创和数据安全。二季度更多关注景气度向上叠加业绩持续改善的行业品种，如新能源领域的光伏、创新药及医疗服务、新兴消费以及AI领域有业绩支撑的相关板块。

丹羿投资表示，投资策略仍然是自下而上寻找小而美的优质公司。后续研究方向上，一方面会对长期滞涨的行业多加关注，理解市场拔估值的逻辑和背景，把握机会；另一方面，继续围绕成长主线，在补短板、扬长板和新事物方向深耕，包括国内进口替代、中国优势产业海外拓展市场、各类新技术、新消费等。

星石投资认为，二季度经济复苏的情况会明显改善，行业之间分化较大，需要寻找结构性机会。消费行业确定性相对较高，但股市进入盈利驱动阶段意味着行业内部存在分化，落实到具体个股上还需要更为精细的挖掘。

黄鹏表示，在投资策略上整体保持分散均衡。成长方向仍看好AI板块，但需要精选具有基本面的个股；对于价值类和周期类的资产，同样看好AI，AI可以改变和赋能很多行业，其中有大量低估值的机会。