地产行业销售将逐步改善 中期需求仍有支撑

周五，A股市场呈现探底回稳走势。早盘，主要股指一度因传媒股等热门股回落而有所探底。午后在金融和地产板块护盘下，低位教育股等品种趋于活跃，主要股指有所企稳。北向资金早盘一度抛售超30亿元，午后持续回补仓位，全天净买入6.33亿元。

截至收盘，上证综指报3334.50点，下跌0.48%；深证成指报11180.87点，下跌0.82%；创业板指报2267.63点，下跌1.31%。沪深两市合计成交10712亿元，连续21个交易日超万亿元。

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金融和地产板块强势托底

昨日早盘，券商股在大金融板块中率先异动，海通证券盘中一度触及涨停，中国银河、光大证券、广发证券领涨。

今年以来，证券行业的政策环境持续向好，多项制度改革的发布，推动证券公司各类业务市场化、规范化发展。从最新数据看，43家上市券商2023年一季度全部实现盈利，其中8家扭亏为盈；其中17家上市券商净利润同比实现翻倍及以上增长。从资金流向看，有业绩支撑的大金融板块开始获得寻求安全性的资金青睐。

房地产板块昨日同样发力拉升，华夏幸福、上实发展、中交地产、天保基建等涨停。

申万宏源认为，我国房地产需求端短期销售呈现超跌迹象，但中期需求仍有支撑；供给端呈现供给主体过度出清迹象，中期行业供给亟待修复。预计供需两端政策有望更加积极，行业销售也将逐步改善。后续优质房企将受益于政策放松和格局优化双重利好，成长空间有望打开。

教育股获AI催化

昨日教育板块也逆势大幅走强，科德教育20%幅度涨停，学大教育涨停，美吉姆涨超8%，全通教育涨7%，传智教育、中公教育、昂立教育等跟涨。

基本面上，多只教育股一季度净利同比翻倍。科德教育一季度实现归属于上市公司股东的净利润3575.91万元，较去年同期增长123.22%；学大教育一季度实现归属于上市公司股东的净利润约508.74万元，与上年同期相比大幅增长334.46%。

伴随着AI场景的扩延，智慧教育线上AI云课堂项目及AI大语言模型应用等为教育类上市公司打开了想象空间。华创证券认为，"AI+教育"方向相对匹配，大模型和教育天然适配，多轮对话、多语言理解等能力无需经过特殊训练和调试，容易落地。教育行业市场空间大，家长付费意愿强，商业场景清晰；海外商业模式成熟可借鉴。具备学校端渠道优势的公司落地优势更大。

开源证券表示，大模型的迭代进化、AIGC应用的不断落地及政策对于人工智能教育重视程度的提升，或推动青少年AI培训市场规模加快增长。而垂直细分领域的海量教学数据（如题库）与大模型结合，或驱动AI辅助教学细分市场空间打开。

市场或处于再平衡期

从盘面特征看，2022年10月底以来，市场经历了由"地产链+消费"到"科技+新能源"。再到近期"数字经济+中特估"的三个阶段轮动上涨。机构认为，A股市场处于再平衡期，短期宜均衡配置。

海通证券表示，近期计算机、通信、电子等前期热度较高的行业已开始阶段性跑输市场，这类行业可能较难持续性地跑出超额收益，背后的原因是牛市初期第一波的上涨行情大多来自主题炒作，后续应关注有基本面落地的可持续性主线机会。

展望后市，中信建投认为，一季度全A营收增速等指标仍在探底，海外处于多事之秋，市场处于再平衡期，建议投资者低位把握再布局机会。配置方面，短期投资者可关注低位资产中景气稳定或好于预期的方向，中期关注科技周期与复苏链中的弹性方向。

招商证券表示， 5月A股有望重回上行周期，开启"盛夏攻势"。市场将会围绕二三季度景气改善斜率最大和产业趋势最明确的方向进攻。资金面上，国内增量资金温和流入，个人投资者和量化公私募交投活跃。美联储加息靴子落地，加上全球去美元化趋势抬头，人民币升值预期升温，外资仍将保持温和流入。预计今年市场在基本面边际改善和温和增量资金流入的背景下，主要以结构性行情为主。