受得了鲜花也要挨得了大棒 基金经理的声名之累

作者：朱妍

业内人士认为，基金公司在介绍基金经理时要把握好度，关键在于坚持客观性。基金产品和其他商品不同，是一种效果后验的特殊金融产品，应客观描述、客观展示，把选择权交给投资者，这样基金公司面临的舆论压力也会减小

(资料图片仅供参考)

"好不容易时间淡化了我的名气，让我松了一口气。我重仓的行业贝塔减弱了，导致产品业绩下滑，所以不希望大家过多关注我。"基金经理晓裕（化名）对上海证券报记者坦言，较高的知名度确实能带来管理规模的增长，但这把双刃剑同时也带来了各种压力，这管理费可不好拿。

成也业绩，败也业绩。一些曾赶上风口、成为基民心中"男神""女神"的基金经理，因业绩下滑而遭到基民的质疑。鲜花与大棒之下，基金经理们是怎么想的？

业绩面前 基民爱恨鲜明

"那个男人他回来了！"最近，蔡嵩松的市场关注度大幅提升，基民对他的称呼又变回了"蔡皇"。作为基民评价毁誉参半的基金经理之一，蔡嵩松此次回归基民视野，无他，只是因为其管理的一只产品今年一季度收益接近50%，在主动权益类基金中排名第一。

2021年中，这位以投资半导体个股出名的基金经理，在半导体板块出现调整后陷入了舆论漩涡。几乎每次半导体板块出现较大的跌幅或反弹时，总能在新闻或基金社区里，找到关于蔡嵩松的讨论。

实际上，从2021年开始，陷入舆论漩涡的基金经理，并非蔡嵩松一人。在白酒、医药等领域，包括张坤、葛兰等在内的诸多基金经理均被基民"捧"过与"杀"过。2021年业绩名列前茅的一些新能源基金经理，2022年以来也受到了类似的"待遇"。

"我知道，在一些基金社区里有基民在骂我。我之前的些许名声可能让他们在买入产品前抱着较高的期望。大多数持有人还是比较有耐心的，过去的一两年里陪我一起扛着，给我机会。"晓裕说。

爱之深则责之切。基民的购买体验取决于基金业绩的优劣，对于这一点，基民的爱恨非常鲜明。

"我是一个比较乐观的人，面对一些负面舆论，会尽量让自己想开点。其实，在重仓行业调整的这两年多里，让我很有信心的是自己买的都是好公司，而且产业发展方向也没有问题，这是一个特别朴素的事情。我目前就是埋头做好该做的事，等待风来，不错过反弹机会。"晓裕说。

有人在舆论的沉浮中尽量保持本心，也有人反其道而行之，借舆论观察人心。"股票就像一杯啤酒，上面是泡沫，下面是酒。泡沫就像人心，酒像股票的基本面。"西部利得基金经理盛丰衍说。作为成长量化投资领域比较有名的基金经理，他乐于更新维护个人微博，并将其视为"灵感笔记"。

"微博是我和投资者沟通的窗口，既可以检验我逻辑的正误，也能离投资者更近些。去年4月、10月市场较为悲观的时候，我曾发微博对后市强烈看好。同样，2021年8月、9月时，大家把我捧得太高了，反而让我倍感危险，所以当时选择了分红避险。"

盛名之下的规模烦恼

除了承受来自舆论方面的压力，较高的知名度还给基金经理带来了规模扩张的烦恼。

"我原来不是很有名气，所管理的一只产品有一段时间申购量忽然大增。后来发现，是因为业绩排名领先，所以在蚂蚁基金平台得到了比较优质的曝光位，一下子成了网红产品。"沪上某基金经理表示，名气带来了规模的增长，基金公司自然是乐见其成，但这种被短期业绩吸引来的资金，在后续的回调中也流失得很快，并变相加速净值的回调，这令他苦不堪言，"还不如一开始就不出名"。

快速膨胀的管理规模给基金经理获取超额收益增加了难度。"虽然经过控制，目前产品的规模尚在策略能够容纳的范围之内，但已很难再挤入业绩榜单前列。"某百亿级明星基金经理说，规模的扩张与业绩的拔尖，通常是鱼与熊掌不可兼得。

盈米基金研究院权益研究员王帆从市场角度进行了分析，他认为去年以来市场风格和行业轮动较快，大基金"船大难掉头"，在多变的市场环境下，不能及时灵活调仓以适应市场，也较难抓住短期行情。

对于是否追求出名后带来的规模增长，有基金经理对记者直言，普通投资者中的名声不是判断基金经理是否优秀的必要条件。其实，把基金长期业绩做好，努力成为机构配置的"底仓型"产品，也不失为一种好的发展方向，不一定非要铤而走险去做"锋利的矛"，博一个所谓的"盛名"。

"我管理基金的风格没有那么凌厉，从任何一个时段看，我并不是业绩最突出的那一批人，不容易引起投资者的关注，所以管理规模不会出现爆发式增长。但拉长时间来看，我的业绩表现不错。"华富基金权益投资部总监陈启明说。

还有些基金经理爱惜自己的羽毛，面对管理费的诱惑，对规模的扩张十分克制。某大型基金公司一知名基金经理表示，虽然凭借良好的业绩获得了一定的好名声，但他并不急于扩大管理规模。此前他已经对产品进行了限购，谢绝了公司再发新基金的提议。"我还年轻，想先把业绩做好。"

基金公司应扮演什么样的角色？

基金经理声名鹊起，背后离不开基金公司的推波助澜。业内人士认为，基金公司的主要收入来源是管理费，这天然地驱使基金公司去获取更高的社会名声与管理规模。随着行业进入高质量发展阶段，基金公司在介绍基金经理时如何把握好度，给投资者带来更好的体验，成为行业关注的话题。

"买基金就是买基金经理，这已被投资者广泛认可。对于基金行业来说，基金经理个人能力和主观能动性的发挥，会对产品的业绩起到重要的作用，这势必引导基金公司和投资者把关注点放在基金经理个人身上。再加上这几年行业大发展，可谓时势造就英雄。"华南某基金公司市场部人士说。

在这方面，监管部门已提出了明确的导向性意见。去年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，要推动基金管理人加强品牌建设与声誉管理，大力弘扬"工匠精神"，致力打造"百年老店"，坚持讲情怀、守专业、正理念，恪尽职守、谨慎勤勉，切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好，坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。

上述华南基金公司人士认为，基金公司在介绍基金经理时要把握好度，关键在于坚持客观性。基金产品和其他商品不同，是一种效果后验的特殊金融产品，应该客观描述、客观展示，把选择权交给投资者，这样基金公司面临的舆论压力也会减小。