“高送转”合理性存疑 多家公司收到关注函

3月20日，深交所向新诺威发出关注函，要求公司说明2022年度利润分配方案的确定依据及合理性，以及是否存在炒作股价的情形。

上海证券报记者注意到，截至3月20日，共有新诺威、泽宇智能、岱勒新材、世纪天鸿、怡达股份、金三江等10家公司的2022年度利润分配方案包含转增股本方式，且转增比例在10转7以上。其中上述具名的6家公司都因"高送转"方案引起交易所发函关注。

"高送转"合理性存疑

(资料图片)

新诺威3月17日发布2022年度利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。对此，深交所向新诺威下发关注函，要求公司详细说明制定此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配。

无独有偶，3月13日，岱勒新材、泽宇智能和世纪天鸿同日收到交易所下发的关注函，原因均为公司此前发布的"高送转"预案。

其中，岱勒新材拟以2022年12月31日的总股本为基数，向全体股东每10股转增8股；世纪天鸿拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股；泽宇智能则拟向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增8股。

上个月，怡达股份和金三江同样因"高送转"收到了交易所下发的关注函。金三江拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增9股。怡达股份拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

从财务数据来看，部分发布"高送转"预案的上市公司业绩表现并不亮眼。怡达股份2022年"增收不增利"，实现营收15.54亿元，同比增长7.16%；实现归母净利润1.10亿元，同比下滑16.90%。世纪天鸿2022年业绩微增，报告期内，公司实现营业收入4.33亿元，同比增长5.25%；实现归母净利润3560.6万元，同比增长2.78%。岱勒新材2021年、2022年归母净利润分别为-7812.23万元、9095.85万元，公司刚扭亏为盈就发布"高送转"预案，不免引发交易所关注。

记者注意到，上述发布"高送转"预案并收到关注函的公司，普遍被交易所要求其结合所处行业特点、竞争状况、公司发展阶段、经营模式、未来发展战略等情况，说明制定此次利润分配方案的主要考虑、确定依据及其合理性，与公司业绩成长、发展规划是否匹配；同时，还被要求自查其是否存在信息泄露和内幕交易情形，是否存在误导投资者、炒作股价的情形。

警惕借"高送转"炒作股价

值得玩味的是，不少公司在"高送转"预案发布后股价大涨。例如，金三江在2月8日晚宣布"高送转"方案后，次日股价就涨停；泽宇智能3月7日晚间发布"高送转"预案，3月8日至3月10日股价累计涨幅达20.43%。

事实上，部分"高送转"曾被不少公司当作炒作股价的手段之一。近年来，监管层也在陆续通过完善基础制度、加强持续监管、积极政策引导等形式倡导上市公司采取科学合理的利润分配方式。

有上市公司财务负责人对记者介绍说，送股，就是分配股票股利，是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。从会计的角度来讲，股票股利只是资金在股东权益类账户下的转移，而不是资本的运用。它只不过是将资金从留存收益账户转移到股本账户，并不改变股东的股权比例，也不增加公司资产。每位股东所持有股票的市场价值也保持不变，而增加的股本摊薄了每股收益。

在其看来，上市公司选择"高送转"方案，可能考虑到有助于保持良好的市场形象。一些股价较高、股票流动性较差的公司，也可以通过"高送转"降低股价，增强公司股票的流动性。

该受访人士还表示，个别上市公司可能会出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出"高送转"方案，投资者应格外警惕。"公司如计划大规模扩张股本，除具备未分配利润或资本公积金充足的条件外，还要具备一定的高成长性，否则将面临下一年度因净利润增长与股本扩大不同步而降低每股收益的风险。"上述公司财务负责人说。