资金端积极信号显现 后续增量值得期待

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作者：陆海晴

近期，A股市场资金端多重积极信号显现：大量资金借助ETF入市，2月21日以来，权益类ETF份额合计净增长超百亿份；公募基金展开进攻态势，持续上调股票仓位。在多位业内人士看来，后续市场或将迎来更多增量资金，中长期看好权益市场的配置价值。

具体来看，公募基金已连续两周大幅提升股票仓位。据天风证券测算，截至2月17日，普通股票型基金仓位中位数为88.3%，相比2月10日上升2.1个百分点，偏股混合型基金仓位中位数为86.6%，相比2月10日上升3个百分点。上周，权益类基金仓位继续提升。截至2月24日，普通股票型基金仓位中位数为90.5%，偏股混合型基金仓位中位数为89%。

在业内人士看来，当前公募基金股票仓位已处于较高水平，显示基金经理对后市态度较为乐观。

除了公募基金积极进攻外，大量资金借助ETF入市。昨日权益类ETF（包括股票型ETF、跨境ETF）成交额大幅攀升，达到733.99亿元，本周前两个交易日ETF成交额均不足600亿元。

Choice数据显示，2月21日至2月28日，权益类ETF连续6个交易日获净申购，份额合计净增长137.82亿份。从资金流向来看，华夏恒生互联网科技业ETF获净申购30亿份，华夏恒生科技ETF获净申购23.38亿份。此外，易方达沪深300医药ETF、博时恒生医疗保健ETF等获净申购均超过10亿份。

后续增量资金值得期待。兴业证券分析师张启尧表示，随着市场行情修复、风险偏好改善，内资机构的产品发行和仓位有望逐步回升，并与外资形成合力、共振，为市场贡献更多增量资金，逐渐打破存量博弈。

具体来看，首先，就公募基金而言，考虑到新发基金规模回暖往往滞后市场底部近1个季度，后市公募基金发行或将逐渐好转；其次，从保险资金来看，自去年11月权益资产（股票+基金）头寸已开始从底部回升。此外，外资当前流入结构已由更重视宏观择时的交易盘主导转变为由更注重基本面的配置盘主导，节奏上也已回归常态化流入，如果国内经济数据验证复苏预期，也有望吸引配置型外资进一步增配。

部分私募机构也做好加仓准备。私募排排网调查数据显示，目前44%接受调查的基金经理3月打算增仓，32%的基金经理打算维持仓位不变，仅24%的基金经理打算减仓。

展望后市，基金经理大多较为乐观。银华多元视野基金经理贾鹏表示，如果后续市场出现波动，或将提供进场机会。"我们对中期市场走势仍持比较积极的看法，从方向来看，消费行业的基本面拐点已经基本确认，在经济温和复苏的背景下，科技赛道仍有较多机会。"