规模突破7000亿元 券商结算模式基金“风生水起”

作者：陆海晴

今年以来，近10只基金宣布启动交易结算模式的转换工作，采用券商结算模式。拉长期限来看，自2019年基金券商结算模式由试点转为常规以来，券商结算模式基金实现爆发式增长，当前规模已突破7000亿元。

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在业内人士看来，通过调整基金交易结算模式可以拓展券商渠道支持，同时随着券商财富管理转型，券商与公募基金的合作进一步加强，未来或将有更多权益基金采取券商结算模式。

多只老基金转为券商结算模式

今年以来，多只老基金转为券商结算模式。2月13日，安信基金连发两则公告称，自2月15日起，安信新价值混合、安信鑫安得利混合均将启动证券交易结算模式的转换工作。转换后，基金参与证券交易所交易的结算将委托证券公司办理，由证券公司履行场内证券交易结算管理职责。

今年以来，泓德优势领航混合、创金合信研究精选股票、诺安积极回报混合、景顺长城华城稳健6个月持有期混合、国金量化多策略混合、中融物联网主题混合等多只基金纷纷宣布转换证券交易结算模式，采用券商结算模式。

除了老基金密集更改交易结算模式外，今年以来成立的多只新基金也采用券商结算模式，其中不乏爆款基金。例如，1月9日，中庚港股通价值18个月封闭运作股票一日结束募集，首募规模约为20亿元，该基金即采用券商结算模式。

拉长期限来看，越来越多新基金加入"券结"队伍。2020年共有1476只基金宣告成立，其中73只基金采用券商结算模式，占所有新基金比例为5%，2021年该比例提升至7%，2022年进一步提升至10%。

整体规模突破7000亿元

2017年底，公募结算模式迎来变局。彼时东方阿尔法基金、凯石基金、博道基金、国融基金等6家新成立的公募基金，成为首批采用券商结算模式的试点基金公司。

2019年2月，证监会发布《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》。该通知要求，新设立的公募基金公司应当采用新交易模式，老基金公司的相关产品可以暂时不调整，鼓励老基金公司在新发产品时采用新交易模式。这意味着新设公募基金管理人证券交易模式转换相关工作已由试点转入常规。

经过近几年的发展，券商结算模式基金规模大幅增长。不少老牌基金公司旗下新基金也开始采用券商结算模式，今年以来成立的博时中证500增强策略ETF、国泰中证1000增强策略ETF等均采用券商结算模式。

截至去年四季度末，采用券商结算模式的公募基金规模约为6953亿元，加上今年以来成立的券商结算模式基金募集规模约55亿元，目前采取券商结算模式的公募基金产品总规模已超过7000亿元。

后续发展空间广阔

"尤其是一些贴合券商客户需求、规模较小但绩优的老基金，通过调整交易结算模式可以拓展券商渠道支持。"在业内人士看来，公募基金参与券商结算模式积极性提高，主要看重券商的销售能力，随着成功案例增加，未来将有更多基金公司效仿。

"作为新成立的基金公司，发行新基金需要采用券商结算模式，在早期，基金公司较为担心采用券商结算模式后存在销售渠道资源较弱的弊端，但从近几年的发展来看，越来越多的基金公司采用券商结算模式。现在我们公司新基金发行时，一般选择两个渠道——一个是券商、一个是银行，其中券商是主渠道。" 沪上一位基金公司营销总监告诉记者。

上述营销总监表示，最近几年，券商的基金销售和保有规模也不断提升，将有越来越多的基金公司与证券公司进行深度合作，券商结算模式基金的后续发展空间值得期待。

"为了在基金代销领域中拥有更大的话语权，券商有动力推动基金公司发行券商结算模式基金。券商结算模式在交易结算风控上具备一定优势，可以提高基金资金交易结算的安全性。此外，在托管行结算模式下，基金佣金分仓通常由多家券商切分，而在券商结算模式下，参与佣金分仓的券商数量有限，更容易和券商进行深度绑定。"上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示，未来随着券商公募代销能力的增强，新发权益类基金可能会更多选择券商结算模式。