大消费板块强势上涨 基金最新解盘

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上证报中国证券网讯（记者 陆海晴）2月13日，大消费板块表现颇为强势，饮料ETF、酒ETF、旅游ETF等多只ETF涨幅超过3%。谈及对大消费板块后续看法，在多位业内人士看来，经济复苏预期较强，今年大消费板块表现值得期待。

从公募对大消费板块的配置情况来看，国金证券数据显示，截至去年年底，大消费行业整体持仓占比为24.8%，高于历史均值，公募基金延续增持趋势但幅度放缓。从超配比例上看，大消费行业超配比例为6.2%，低于历史均值，季度环比上升0.7个百分点。从持股集中度上看，前十大消费重仓股占基金大消费整体持仓的比例为65.60%，环比增加2.21百分点，持仓集中度达到历史较高水平。

对于大消费板块后续投资机会，嘉实基金大消费研究总监、基金经理吴越认为，宏观经济周期和资本市场周期有可能出现同向向上的拐点式反转。如果投资者对于今年整体经济企稳复苏有信心的话，消费板块和内需板块会成为非常重要的胜负手。

广发基金基金经理张东一认为，2023年或许是消费投资比较友好的一年。第一，行业估值仍有优势：经过过去两年的估值消化，目前已经有不少估值匹配中长期增长速度的标的呈现在眼前。即使过去三个月不少标的已经有不错的涨幅，但是优质标的估值还没有明显泡沫化。

第二，景气度持续提升：春节消费数据有明显的环比改善，但仍然还在起步阶段，往后几个季度随着经济的恢复速度加快，会逐步恢复到原来的消费升级通道当中，有望看到景气度持续提升。

第三，竞争格局优化：酒店、餐饮、白酒行业中不少中小企业市场份额下降甚至退出行业，预计龙头公司有望获得更好的竞争格局。

第四，新的消费增长点呈现：包括预制菜行业、下沉市场的零食连锁店、国产消费品牌崛起等，更多消费投资主线的出现也有望给投资带来更多的机会。

值得注意的是，从公募基金持仓来看，截至去年四季度末，白酒板块季度环比增加最为显著，从细分赛道超配比例上看，白酒板块季度环比增加1.34个百分点，是贡献大消费整体超配的支柱。从今日市场表现来看，白酒板块也是大消费板块反弹主力军，老白干酒涨停，酒鬼酒、口子窖、泸州老窖等涨幅超过5%。

吴越认为，从估值角度来看，白酒板块现在的估值仍属合理，龙头公司估值充分，但可能还有一半的公司处于合理偏低的估值水位。2023年一旦进入到不再是"强预期弱现实"的阶段，真正变成了宏观经济复苏，各行各业的经济活动提升，最后会传递到白酒上，白酒将有大量的需求，因此未来估值依然有空间，而且空间可能不小。

2月13日ETF涨幅情况（数据来源：Choice 制图：陆海晴）