结构性货币政策工具将继续发力 融资成本需进一步降低

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来源：证券日报

本报记者刘琪

中国人民银行（下称"央行"）日前召开2023年工作会议，为今年的工作划定重点。在备受市场关注的货币政策方面，央行强调"精准有力实施好稳健的货币政策"，延续了去年12月份中央经济工作会议的基调。

同时，央行提出，"综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。多措并举降低市场主体融资成本。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定"。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟在接受《证券日报》记者采访时认为，"精准有力实施好稳健的货币政策"中的"精准有力"，强调的是发挥好货币政策工具结构精准和总量有力的双重功能，更高质、有效、强力支持实体经济、市场主体和居民部门。特别是在延续货币政策稳健基调的前提下，更加侧重结构性货币政策工具的部署、使用、加力，以便于货币政策、流动性投放、信用传导更为精准、高效、科学，做到精准发力、充足发力、靠前发力。

对今年货币政策有哪些发力点，中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，首先是资金总量要充足。在国内外环境仍复杂多变的背景下，2023年需综合运用降准、公开市场操作等确保流动性合理充裕，维持稳健略偏宽松的融资条件，为实体经济创造稳定适宜的货币金融环境。同时，货币政策要避免过度宽松，在有效满足实体经济资金需求的同时防止宏观杠杆率过快上行。其次是信贷投向要精准。一方面，要强化对结构性货币政策工具的使用，持续做"加法"，鼓励金融机构继续加大对相关领域的信贷支持力度，确保经济重点领域和薄弱环节信贷增速高于全部贷款增速。同时，对"延期还本付息"等具有明确阶段性要求的政策，可根据企业恢复情况及时对政策效果进行评估，根据需要有序退出或选择适度延长，充分满足企业需求。另一方面，监管部门可同步采取配套性措施，例如可根据行业发展特点及结构性货币政策工具重点支持方向，设计差异性的拨备计提和风险容忍度指标，充分调动金融机构积极性，引导其在更好支持企业发展的同时逐步探索出一条商业可持续的发展模式。

此外，融资成本要降。梁斯表示，考虑到稳增长仍是经济工作的重点，可适度调降MLF（中期借贷便利）利率、LPR（贷款市场报价利率）等，引导信贷利率下行，继续降低企业综合融资成本，增强企业经营活力。不过，需要根据企业融资成本变动趋势等综合考虑政策利率的下调节奏，在进一步助力企业加快恢复的同时，有效维护金融机构的正常经营。