政策推动＋赚钱效应 ESG理念逐渐深入人心

作者：陈玥

从主动型权益类基金到被动型指数基金，再到REITs和债券基金，在曲折前进中，创新始终为环境、社会责任、公司治理（ESG）投资提供不竭的动力，在为广大投资者带来财富增长的同时，也使得ESG投资理念逐渐深入人心。

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绿色投资不再小众

早在2005年，天治低碳经济就将ESG因素纳入投资策略，成为业内第一只ESG主动型管理基金。

2008年，兴证全球基金发行并成立了国内首只社会责任投资主题基金——兴全社会责任，并于2011年发行兴全绿色投资。当时最令基金经理烦恼的是，市场上合适的投资标的太少了。

"如清洁能源中，光伏行业还不像现在这么成熟、有竞争力，我们投得更多的是风电、核电、水电，以及其他一些环保节能板块。坦率地说，那时许多企业的商业模式并不好，我们挑选标的时不得不反复比较。"时任兴全绿色投资基金经理、现任兴证全球基金副总经理的陈锦泉回忆道。

不只是兴全基金，2005年至2012年，一批前瞻性的基金公司陆续推出了侧重环境和社会责任因素的基金产品，如鹏华优质治理、汇添富社会责任、富国低碳环保、建信社会责任等。遗憾的是，受投资范围、投资标的和市场风格所限，这批基金的发展并不顺利。除了兴全社会责任和兴全绿色投资，绝大多数主题基金的规模和业绩未能同步增长，"投资让世界变得更好"的理念依然面临考验。

赚钱效应放大ESG理念传播效果

政策的推动，对贯彻ESG理念起到了"自上而下"的作用。2018年，证监会在新修订的《上市公司治理准则》中，明确要求上市公司在公司治理中要贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，确立了环境、社会责任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架。同年11月，基金业协会发布了《中国上市公司ESG评价体系研究报告》和《绿色投资指引（试行）》，从制度上明确了ESG投资在中国的发展方向。

赚钱效应则"自下而上"放大了ESG理念的传播效果。以表现较为突出的农银汇理新能源主题和汇丰晋信低碳先锋为例，2019年至2021年这两只基金年度净值涨幅分别为34.64%、45.87%、163.49%和134.41%、56.2%、42.15%，连续3年的行业高景气和个股高成长让新能源主题异军突起，"宁指数"也一跃成为比肩"茅指数"的上市公司集群。

在这期间，一大批ESG基金如雨后春笋般出现。汇成基金研究中心统计数据显示，2019年成立了10只ESG主题权益基金，到2020年增至25只，2021年更进一步，增加了65只。2022年以来，截至12月9日，ESG主题权益基金不但在数量上增加了68只，而且在类型上进一步细化。

除了权益类产品，固收类ESG主题基金也在持续扩容。同源统计数据显示，2019年以前，全市场只有2只ESG主题债基，2019年增加了1只，2020年至2022年共增加了11只。

ESG投资的内涵与外延不断丰富拓展

产品类型的丰富和数量的增加，使得ESG理念逐渐深入人心，责任投资的内涵和外延也在创新的推动下不断丰富和拓展。

12月5日，嘉实长三角ESG纯债债券型基金成立，募集规模接近60亿元上限。这是业内首只开放式ESG主题债券基金，也是首只专注于高等级长三角ESG主题债券的纯债基金，将投资长三角区域信用资质良好且ESG表现良好的优质企业债券。

"大量国内外研究与实践证明，ESG投资框架是进行风险管理的有力工具，可以有效避免‘黑天鹅’事件。在把握机遇方面，ESG可以帮助投资者把握全球碳中和大趋势下相关行业、企业的投资机遇。"华夏基金总经理李一梅表示。