盈瀚投资董事长罗茜：消费板块仍被看好 四季度股期资产将迎反弹动力

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今年以来，A股指数经过持续调整，当前多数基金公司认为消费和新能源等板块估值已处偏低水平。近日，广东盈瀚投资董事长罗茜表示，从当前A股指数各估值水平来看，多数已处历史偏低位置，这反应了市场对前期利空基本面消化比较到位，目前各类板块已迎来布局机遇期，例如消费板块，投资者更倾向长期稳定板块，包括白酒、家电等消费品的需求端相对平稳，四季度将迎来需求旺季，可以预期超额收益也比较明显。

根据私募排排网最新数据显示，今年前10个月有2.3万只私募基金年内整体收益为-9.25%，其中正收益占比为27.77%。具体分策略来看，年内债券策略领跑，整体收益为7.52%；其次是期货及衍生品策略，年内整体收益为4%。

罗茜认为，基金策略均有适应的宏观环境，今年CTA策略在滞涨和类滞胀环境中相对表现较好，原因在于趋势性行情不明确，套利机会突出。今年全球大宗商品供需格局处于偏紧张状态，同时，在以美国为首实施紧缩性货币政策来应对通胀背景下，大宗商品价格波动加剧。"地缘政治风险不断外溢也导致大宗商品供应紧缺预期提升，从而造成价格波动，而绝大部分CTA策略都缘于波动率提升，这是CTA策略获得较好收益的主因。"

罗茜介绍说，今年公司旗下表现较好的策略也是CTA，因供给端各种扰动带来波动行情，而股票市场也表现出类似行情。因此，今年公司发行的股票策略产品，在配置上提升供给制约型资产，例如煤炭、油运等。"未来公司还会加大股票资产配置，重点围绕政策导向中的各类安全板块布局。"

今年以来，国内外市场各类资产呈现表现走势各异。罗茜表示，对海外市场而言，经济复苏低于预期，且相关宏观面压力持续，海外资产并未表现出较好的投资机会；反观国内市场，各类资产趋势明确，且利多基本面支撑强劲，可以预期，未来几个月中国各类资产仍具备较好配置价值。

对于四季度商品资产配置，罗茜认为，贵金属有望出现趋势性行情，这是基于美联储加息节奏符合市场预期，且宏观数据并未表现出较大差异；同时，四季度进入补库周期，能源类资产价格有望进一步抬升，而农产品在地缘风险外溢和天气面利好支撑下，也会走出一轮较强行情。

对于股票资产，罗茜认为有几个方向值得深度跟踪：一是能源结构调整背景下，能源资产成本降低，风光基建有大量项目落地，新能源或有明显机会；二是医药板块经过前期利空消化，本身存在反弹需求，叠加经济复苏预期提升，如疫苗、康复器械等，也都会大概率反弹。

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