助力资本市场高质量发展 指数投资正当时

上证报中国证券网讯（记者 祁豆豆）近年来，随着ETF等指数基金规模快速增长，指数化投资已成为我国机构资产配置和居民财富投资的重要方式。当前，我国公募基金总资产规模为27万亿元人民币，其中指数型基金总规模为1.51万亿元人民币，占比约为5.6%，仍然具有较大发展空间。

指数基金发展，不仅反映了指数化投资理念日益受到投资者认可，更反映了基金行业未来的发展趋势。在促进公募行业权益基金发展的同时，指数和指数型产品在服务实体经济、推动长期资金入市、平抑市场波动方面也发挥着积极作用，助力资本市场高质量发展。

ETF等指数产品已成为资本市场的重要投资产品

【资料图】

ETF风格稳定、客观透明，已经成为资产配置的重要工具产品。一方面，ETF客观透明，风格稳定，有利于保护投资者利益。在跟踪标的层面，指数是特定市场或特定板块的客观反映，定位清晰，规则透明。在基金产品层面，ETF每日公布持仓，且有IOPV作为交易价格参考。相较主动管理基金而言，ETF投资纪律性较强，不易出现风格漂移现象；信息披露更充分，有利于投资决策和投资者利益保护。

另一方面，ETF采用被动跟踪指数的投资策略，在投资容量、投资成本等方面具有明显优势。随着国内投资者结构不断优化，持有ETF的机构投资者会更加着眼于长期配置。

今年以来，随着A股市场估值回落，诸多板块的长期投资价值正逐步显现。然而，对于单个机构或个人投资者而言，精确选股和精确择时仍然面临较大困难。采用指数投资方式，有助于平滑个股风险、分享优质企业长期成长的收益。

指数型产品有助于服务经济高质量发展

指数型产品作为重要的金融战略资源，是引导资源配置、形成资产价格的重要工具。例如，科技类指数通过选取战略科技领域相关行业的上市公司为核心标的，精选在研发投入及利润增长等多个维度表现优异的公司，充分体现国家创新驱动发展战略，有助于上市公司在创新驱动发展战略中发挥资本引领作用，充分利用资本市场的枢纽功能，加快实现国有资本形态转换和布局优化，引导资本向战略科技产业集聚。

绿色能源主题指数选取现代能源体系相关行业的上市公司为核心标的，精选在碳中和及绿色能源等多个领域表现优异的优质公司，充分贴合国家双碳战略指导思想。为上市公司在能源安全、低碳变革、能源供应链现代化等多个细分方向的发展情况提供了良好的观测维度，有助于上市公司在双碳战略中发挥资本引领作用，落实 "双碳"责任，加快实现国有资本形态转换和布局优化，引导资本向现代能源体系产业集聚。

指数型产品有助于平抑市场波动

不同于主动管理型基金，指数基金通过被动追踪特定股票指数，通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合，实现对于标的指数的跟踪与复制。从境内外经验来看，与主动基金呈现顺周期特征不同，ETF均表现出明显的逆周期特征。市场下跌期间ETF呈资金净流入状态，有利于维护市场稳定。

一方面，ETF可以平抑市场波动是由牛市和熊市时投资者风险偏好的不对称性决定的。牛市中投资者倾向于买入股票，风险偏好较高。在熊市股价下跌时，投资者通常表现为风险厌恶，由于ETF具有投资便捷、成本低、持仓分散、受个股风险影响程度较低等特点，投资者更愿意通过ETF分散风险或抄底买入。

另一方面，ETF的实物申赎机制有利于稳定市场波动。投资者赎回ETF，无论赎回的先后顺序，得到的都是一篮子股票，使投资者赎回决策更为理性，更少受恐慌情绪影响。相比之下，仅支持现金申赎的主动基金则面临"先赎占优"的问题，当赎回引发主动基金变现资产后，先赎回的投资者可以得到流动性较好资产变现的资金，而后赎回的投资者可能需要承担低流动性资产变现带来的损失，故投资者普遍希望能抢先赎回。