伴随泡泡玛特上市背后的投资公司显现出来

泡泡玛特正式登陆港交所成功挂牌上市。此次发行价38.50港元，开盘涨100.26%，按此计算泡泡玛特市值超1000亿港元。

这是啟赋资本继跟谁学、航天宏图后的第三笔天使轮投资回报。早在2012年，傅哲宽就已和泡泡玛特创始人王宁有所接触。之所以决定投资，除了秉承着“早期投资就是投人”的理念——即王宁以其灵性、聪明和商业头脑等优秀创业者的特质打动了傅哲宽，其实傅哲宽本人对消费升级趋势前瞻性的判断也是重要因素之一。

直到2013年啟赋资本成立，同时对泡泡玛特进行了独家天使投资，并在接下来的两轮融资持续押注，总投资达到数千万元。投后泡泡玛特在2015年从最初代理国外的潮流玩具转型为自主开发IP的潮流玩具品牌，令傅哲宽印象尤为深刻。

2020年12月11日，泡泡玛特成功登陆港交所，成为了风靡一时的现象级爆款项目，也让盲盒之风迅速席卷全国。

创立啟赋资本前的经典桥段：因成功投资圣农发展（002299）和煌上煌（002695），傅哲宽被业内冠以“左手一只鸡右手一只鸭”的投资人称号。

至此，啟赋资本累计收获了五个IPO企业。从成立之初起，这家年轻机构就坚持围绕产业互联网和新材料做早期投资，结果前几年的时间都处于投入期，没有任何回报。一时间，来自LP的质疑、同行的嘲讽甚至自家员工的不解，通通涌向了啟赋资本创始人、董事长傅哲宽，“2017年下半年到2019年年初这段时间，是我们最艰难的时期”。

直至2019年年中，前期的耕耘开始迎来收获，啟赋资本收获第一个天使轮投资回报——跟谁学成功赴美IPO。此后，啟赋资本又密集收获了四家IPO企业：航天宏图、天宜上佳、驴迹科技和泡泡玛特。这家总部位于深圳的早期投资机构，开始迎来全面爆发。

泡泡玛特背后天使

7年连投3轮，一举斩获百倍回报

啟赋资本与泡泡玛特的故事始于8年前。

早在创立啟赋资本之前，傅哲宽就已和泡泡玛特创始人王宁有所接触。2012年的一天，在当时王宁北京的办公室里，傅哲宽第一次和这个1987年出生的创业者见面。傅哲宽仍然记得，见面的第一印象就觉得这个年轻人很有灵性，在与王宁交流的过程中也感受到这是个很聪明的人，很有商业头脑。

傅哲宽的投资核心策略是致力于投资新技术驱动的新产业。聚焦在TMT和新材料两大领域。并在工业互联网、新服务、新消费、新材料等细分领域形成竞争优势。

“当时，王宁跟我分享了从校园创业到拥有第一家泡泡玛特店的心路历程。我能感觉到，这是一个愿意去学习、有悟性的年轻人，是我们非常喜欢的那种创业者。”傅哲宽对投资界回忆。

交谈结束后，王宁又带着傅哲宽参观了他的第一家店。“最大的感受就是一个字‘新’，能做到像泡泡玛特那样的店面设计、品类齐全，又开在大商场里的潮流百货店，可以说是少之又少。”了解到泡泡玛特的业务有着很高的毛利时，傅哲宽觉得这个项目可以一投。

早期投资就是投人，王宁打动了傅哲宽，但这还不够。对于行业的判断，也是傅哲宽决定投资的重要原因之一。“泡泡玛特起初做的是潮流小百货，这种业态在日本等发达国家已经流行开来。我们认为中国经济一直在快速发展，消费升级是明显趋势，因此这种带有文化属性的潮流消费必定存在商机。”

直到一年后的2013年，啟赋资本正式成立，同时对泡泡玛特进行了天使轮投资，并在接下来的两轮融资持续押注，总投资额达到数千万元。回顾陪伴泡泡玛特一路走来的历程，傅哲宽印象最深的莫过于2015年的那次转型。

在此之前，泡泡玛特主要以代理国外的潮流玩具为主，后来在年底复盘时，发现日本一款名为“SonnyAngel”玩具公仔销售火爆，复购率很高。“王宁和团队敏锐地发现消费者对于收集潮流玩具兴趣颇高，类似于我们小时候收集各类卡片一样，这为泡泡玛特后来开发一系列盲盒产品打下了基础。”

随后，王宁远赴香港去见了设计师王信明，经过多次谈判后，将他手中MOLLY的独家IP版权买了下来。伴随着MOLLY的进驻和其系列商品的陆续研发，泡泡玛特开始转型，成为了一家自主开发IP的潮流玩具品牌。“这次转型也恰恰体现了王宁极强的学习能力，他能从一款产品的销售数据看到未来的发展趋势，并主动寻求升级改变，最终打造了火爆的盲盒系列。”傅哲宽总结。

在傅哲宽看来，泡泡玛特成功赴港IPO对于啟赋资本这类人民币基金而言意义重大。不同于过去主要投资实体企业，人民币基金看准了互联网的发展趋势后，同样可以投出“爆款”——明星互联网巨头、新零售巨头。

根据招股书，泡泡玛特背后投资方不乏顶级VC/PE机构，阵容相当豪华，而啟赋资本是投资轮次最多的机构股东。今日，随着泡泡玛特成功挂牌上市，啟赋资本一举获得了超百倍的回报，用一场堪称经典的收官之战为2020年画下一个圆满句号。