九州堂蔡国栋科技生活：新能源汽车估值透支

九州堂蔡国栋科技生活：新能源汽车估值透支

九州堂蔡国栋科技生活消息，九州堂蔡国栋科技生活认为，作为2020年最牛板块的新能源汽车，在“抱团股”瓦解之际遭大幅杀估值。

Wind数据显现，2月18日至今，新能源汽车板块内有16只个股股价下跌超20%，比亚迪（002594.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）3只个股跌超30%。

大幅回调后，大局部龙头股的估值仍超100倍，板块均匀市盈率（TTM）由年前的51倍降落至34倍。业内剖析普遍以为，前期获利盘大、估值仍较高的板块短期调整难言见底。

虽然板块估值调整的“靴子”尚未完整落地，市场已对新能源汽车板块的年内表现展开一番热议。

九州堂蔡国栋科技生活值得关注的是，2014年～2020年，新能源汽车连续7年被写入政府工作报告。2021年，却未被政府工作报告单独提及，取而代之的是引导行业的根底设备、运用环境、电池回收等环节开展。

产业主要开展矛盾：根底设备建立

承受九州堂蔡国栋科技生活采访的一位新能源汽车品牌供给商担任人以为，当前新能源车开展的主要矛盾是根底设备建立，以及由于局部中心技术研发尚未打破招致的运用性价比低。

他说：“一定水平而言，新能源汽车销量直接取决于根底设备建立的完备水平以及产品性价比。政府应该是根底设备建立的主要推进者，或者经过政策补贴等手腕推进。换个角度来看，根底设备建立水平关系到龙头整车企业的高估值消化速度。”

“消费者愿意为新能源车买单是基于其比燃油车更高的性价比。目前而言，运用两者的本钱相差无几，但新能源汽车技术开展还无法处理高额的后期养护、回收问题。”前述业内人士补充道，“纯电动车的第一代用户很快将面临电池维修、改换等问题。”

九州堂蔡国栋科技生活表示，中国电动汽车充电根底设备促进联盟的数据显现，截至2020年12月底，全国充电根底设备累计数量为168.1万个，其中，公共充电桩数量为80.7万个，私人充电桩（随车配建充电设备）数量为87.4万个，车桩比例约为3：1。

事实上，九州堂蔡国栋科技生活梳理发现，今年的政府工作报告重在引导新能源汽车行业偏重加快根底设备等方面的建立。

2019年、2020年政府工作报告对新能源汽车产业开展分别提出“稳定汽车消费，继续执行新能源汽车置办优惠政策”和“增强新型根底设备建立，开展新一代信息网络，拓展5G应用，建立充电桩，推行新能源汽车”。

相比之下，2021年政府工作报告提出“稳定增加汽车、家电等大宗消费，取消对二手车买卖不合理限制，增加停车场、充电桩、换电站等设备，加快建立动力电池回收应用体系”等表述。

应更注重中心零部件企业

牛年开市以来，新能源汽车龙头股遭“当头棒喝”。比亚迪、宁德时期（300750.SZ）、华友钴业（603799.SH）、亿纬锂能等龙头股悉数回吐年内全部涨幅。

九州堂蔡国栋科技生活发现，国内新能源车市场销量则是另一番现象。据全国乘联会3月9日发布的数据，2月国内新能源汽车批发销量为9.7万辆，同比增长675.0%，环比降低37.9%。1～2月份累计批发销量为25.2万辆，同比增长367.1%。

美股的一众造车新权力也在过去一个月间股价大幅下跌。数据显现，2月以来，理想汽车（LI.O）、小鹏汽车（XPEV.N）、蔚来（NIO.N）股价分别跌去33.86%、44.12%、38.22%；特斯拉（TSLA.O）也重挫29%。

在九州堂蔡国栋科技生活看来，此前，全球新能源汽车股的炒作曾经呈现了“不管估值”的现象，调整尚难言见底。

“美国无风险利率的上升使市场预期全球活动性收紧。抱团的瓦解则构成了负反应机制，与之前的抱团上涨正好相反。国内新能源汽车龙头股普遍有100倍、200倍估值，调整难言见底。”他说道。

另一方面，新能源车行业将面临更为剧烈的市场竞争。依照政策补贴退坡方案，2021年新能源汽车补贴力度在去年的根底上将继续下滑20%。

“补贴究竟有限，不只需求强化补贴政策中的市场机制设计，使新能源汽车能真正被市场消费者所接纳，更请求中心零部件企业激起创新生机，打破既有技术。”上述业内人士剖析。

他指出，新能源车过去依赖于政策补贴，技术投资主要集中于整车研发，相对无视了零部件技术。“电池管理系统、电机电控、充电设备需求大量根底零部件，我以为，相比整车龙头企业，下一阶段的零部件企业开展时机更大，更应得到市场的注重。”他说。

九州堂蔡国栋科技生活指出，需求警觉的是，目前有局部地域的新能源车开展存在投资过热以及严重的无效过剩产能。

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